美国货币政策正常化对中国经济发展的影响

摘要：在GVAR模型框架下,研究利用2008—2017年全球14个国家月度数据,建立包含9个经济体的VARX*的GVAR模型,采用结构化广义脉冲响应函数,分析了美国加息缩表对中国经济发展的冲击作用。结果表明,美国加息,一定程度上使人民币贬值,短期内增加中国对美国的出口,从而提升中国的产出,而对中国资产价格则有负面作用;美国缩表,短期内对中国产出的影响是正面的,且影响程度大于加息冲击效应。相比较而言,美国加息缩表对中国经济的负面影响小于其对美国经济本身,以及对欧元区、日本经济的影响。