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欧债危机论文精品(七篇)

时间:2022-02-01 23:55:20

欧债危机论文

欧债危机论文篇(1)

关键词:次贷危机;欧债危机;金融传染;相关关系检验

一、 引言

美国次贷危机和欧洲债务危机是近年来最大的两次金融危机,又发生在最大的两个经济体,对全球经济金融带来了巨大的影响。欧债危机爆发后,学者们开始研究欧债危机的金融传染效应。但由于欧债危机时间上与美国次贷危机相近,并且在经济和金融等领域都受到了美国次贷危机的影响,也有学者把其看出次贷危机的深化和延续。那么在欧债危机和次贷危机有什么本质的区别呢?次贷危机对欧债危机的长期影响怎样呢?而欧债危机中金融指数的波动是否是仍然受到了次贷危机的共同冲击呢?欧债危机的金融传染是次贷危机的混合传染的结果么?本文即是从这个角度出发,去探讨欧债危机中金融传染的独立性问题。

二、 美国次贷危机与欧债危机的联系与区别

1. 美国次贷危机对欧债危机有一定的影响。美国次贷危机发生后,从三方面影响了欧洲。第一美国次贷危机直接影响到了美国和欧洲国家之间的贸易。美国的居民购买力下降,消费下滑,欧美之间的贸易降低。欧元区经济增长率从2007年的2.8%下降到2009年的-4.1%,失业率上升至9.4%。第二美国次贷危机的爆发也改变了欧元和美元的汇率,从而改变了资本的国际间流动。第三是改变了欧洲国际的财政政策。为避免经济的深度下滑、维护金融市场的稳定,欧洲各国都不同程度的实施了扩张性的财政政策,向金融体系注入了大量资金,这一做法在刺激经济、增加流动性的同时也造成了欧洲各国普遍债台高筑。2008年~2010年间,欧洲总体债务水平从69%攀升至85%,其中金融危机的刺激政策和金融支持政策使债务水平提高了约1/4~1/3。因此,美国次贷危机一定程度上导致了欧债危机的爆发。

2. 美国次贷危机与欧债危机有本质的区别。从两次危机发生的时间上看,美国次贷危机发生在2007年7月起,到2008年末基本结束。欧债危机发生在2009年末,以希腊爆发危机为起点。时间上间隔期,有一个基本没有重叠。

而尽管美国次贷危机是欧债危机爆发的一个导火索,但是比较这两次危机,他们有着本质的区别。次贷危机属于国内个人及企业层面的债务危机。美国次贷危机主要是由于房价下跌导致银行坏账突增进而引发机构突然倒闭所引起的国内居民、金融机构之间的债务危机。2007年,随着美国住房市场的降温尤其是短期利率的提高,次贷还款利率也大幅上升,购房者的还贷负担大为加重。同时,住房市场的持续降温也使购房者出售住房或者通过抵押住房再融资变得困难。这种情况直接导致了大批次贷的借款人不能按期偿还贷款,进而引发了次贷危机。随后美国的许多金融机构状况恶化,两房、贝尔斯登、雷曼兄弟等金融机构相继倒下。但是,与欧债危机相比,次贷危机并没有涉及美国国家信用及债务危机。而欧债危机属于国家债务危机。与次贷危机相反,欧债危机都是在各国的国家债务层面爆发,并没有涉及到各国国内居民及企业之间的债务问题。

3. 美国次贷危机和欧债危机期间的经济金融变化。

(1)欧美之间的贸易仅短期受挫。由欧盟27国国外贸易数据可以看出,只有2009年出现了较大幅度的下跌,在2010年即开始大幅修复,到2011年已经出现了进口和出口的新高。因此,次贷危机的影响持续时间很短,并没有长期根本改变欧美之间的经济联系,欧美之间的经济仍然良好快速的发展着。而欧债危机的爆发出现在2009年末,基本已经走出了次贷危机的影响。

(2)欧美之间的汇率短期剧烈震荡。根据数据表明,2007年欧元对美元持续上升,达到1.6附近高度,而2008年起迅速滑落,恢复到1.3~1.4附近。可见,美国次贷危机发生后,对欧美汇率的影响也是短期的,不是长期的影响,而到了2009年后,欧元对美元汇率基本稳定。因此,在2009年后次贷危机对欧债危机中的资本变化的影响已经减弱。

4. 次贷危机不对欧债危机的传染造成很大影响。综合以上的论述,欧债危机和次贷危机有着本质的区别,而且次贷危机发生在前,欧债危机发生在后,并没有与欧债危机的发生有着时间上的交集;同时,次贷危机只使得欧美贸易短期受挫,长期仍然更好的发展,对欧美汇率也只有短期的震荡影响。因此,次贷危机对欧债危机期间的金融传染影响是有限的。

三、 美国次贷危机中欧美国家股票市场的相关关系分析

1. 相关系数检验法。为了衡量美国次贷危机对欧债危机中金融传染的影响,我们采用直观判断金融传染的相关系数检验法的办法。相关系数检验法是基于市场有效假说下的资产定价模型的延伸,根据危机期和非危机期的相关系数的变化来做出是否存在金融传染的判断。

相关系数检验法首先区别的计量出两个国家的市场在平稳时期和危机期之间的的资产价格相关系数,然后针对这两个系数进行对比,如果危机期的相关系数明显地大于平稳时期的相关系数,就说明两个国家存在传染,而如果相关系数没有显著增加,那么市场受到的压力可能是由于某种共同原因的溢出效应造成的不是传染。因此这种方法主要用于检验是否存在Masson(1998)所谓的“纯粹性的传染”。

2. 数据及说明。

(1)数据的选择。研究数据范围以欧元区国家为主,以美国作为参考。这十五个国家股票市场指数分别为希腊股票指数ASE、爱尔兰都柏林股票指数ISEQ、西班牙指数IBEX35、葡萄牙指数PSI20、意大利指数FTIB、法国指数CAC40、芬兰指数OMX、比利时指数BFX、荷兰指数AEX、奥地利指数ATX、丹麦指数OMXC20、德国指数DAX、挪威指数OBX、英国指数FTSE、美国指数DJI的日收盘价。数据来源于路透资讯。考虑到各国的节假日会造成该国当日数据缺失,为了保证各国股票市场数据互相匹配,本文剔除了各国股票市场交易日不重叠的数据。

虽然各国家之间的交易时间不同,但由于欧洲地区的交易时间基本一致,美国和欧洲市场同一日的交易时间有重叠,而美国晚于欧洲,所以可以采用同一天数据作比较。

我们采用指数对数收益率作为股票指数收益率的参考数据,股票指数收益率定义为Rt=LnPt-LnPt-1(公式2)。其中,Pt为第t日的股票收盘指数,Pt-1为第t-1日的股票收盘指数。

(2)时间段的选择。我们根据美国次贷危机的时间,把这个过程分为三部分:一是2006到2007年初为非危机阶段;二是2007年下半年到2008年末为次贷危机阶段;三是2009年中起为次贷危机后阶段。

其中,为了减少次贷危机后仍然存在的余波影响,本文把次贷危机后阶段从2009年4月开始计算,而不是从2009年1月开始计算。为了减少次贷危机前市场可能的预期对整个过程中的影响,本文也将2007年7月的数据剔除,以减少其中的干扰影响。

3. 实证检验。将以上数据用相关系数检验法实证检验如表3。

次贷危机后的相关性数据表明:

(1)与次贷危机时期的数据比较,欧洲国家与美国的相关性大幅降低,说明欧洲国家已经基本走出次贷危机带来的影响。任泽平(2012)对比大萧条和次贷危机时表明,由于次贷危机初期,美国采取了及时有效的货币政策,高风险的金融机构被收购或被国有化,金融危机影响就逐步减弱,中后期以经济危机为主。次贷危机初期,美联储吸取了大萧条的教训,其掌舵人又是以研究大萧条闻名的伯南克,从2007年8月便开始连续向金融市场直接注入流动性,并于9月份开始大幅下调联邦基金利率,还创新性地推出了短期拍卖融资便利(TAF)、短期证券借贷便利(TSLF)等工具多角度地支持市场流动性,很大程度上缓解了金融市场的流动性危机,避免了金融机构的大规模挤兑和破产风潮。次贷危机受两次量化宽松货币政策和大规模减税计划提振,美国经济在2010年底已经走出低谷,新兴经济体甚至由于刺激过度在2010年初出现了短期过热迹象。因此,次贷危机对世界各国的冲击程度大小不一,又由于救助及时,影响程度远小于大萧条,因此世界各国尤其是美国国内的改革动力较小,事实上的改革力度也较弱,造成次贷危机的深层次矛盾并未得到根本解决,反而由于刺激计划埋下了新的风险。周舟(2012)研究也发现至2009年4月,美国次债危机的影响已经基本消退。次贷危机后欧债危机前的相关系数数据也再次表明,次贷危机对欧洲各国的影响已经减弱。

(2)与非危机时期的数据比较,欧洲国家在欧债危机前的相关性基本又回到了非危机时期,说明了次贷危机带来的影响已经消失,而非危机时期的数据是相对稳定的。欧洲各国的相关系数又回归到了次贷危机前的非危机阶段的状态,这也说明了非危机状态时期的相关系数的稳定性,说明这个数据作为检验的基础是可靠的。朱芷娴(2012)研究次贷危机和欧债危机的原因是分析,次贷危机后政府去杠杆化使各国债务负担加重,各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策。欧元是超货币,欧元区各国没有独立的货币政策,一切货币政策由统一的欧洲央行制定,因此各国对自己的利率没有自,对汇率没有调控能力。这说明欧元区国家在次贷危机后由于没有货币自,从而不能采用不同的货币刺激政策,促进其经济超速发展。因而这也是欧元区国家的相关系数恢复到非危机前阶段状态的原因。欧元区国家没有因为各国采用不同的货币政策,而使得各国的相关系数进入一个新的平衡状态。

(3)欧债危机前的相关性数据也进一步说明了欧债危机的金融传染将是相对独立的,没有次贷危机的混合传染或继发传染效应。由于次贷危机走出困境,使得欧元区国家相关系数回复到非危机阶段的状态,这也说明了欧债危机已经走出了次贷危机的阴影,在欧债危机阶段的相关性是由于欧债危机爆发的自身传染而导致的改变。欧债危机的相对独立性也是欧债危机传染表现出独特的特征的保障。

四、 美国次贷危机对欧债危机中金融传染的格兰杰因果检验

Granger因果检验是检验两者时间是否存在因果关系的方法,通过比较F值来进行检验。在欧债危机中传染源主要是欧猪五国,而如前文分析,美国次贷危机也是造成欧债危机爆发的因素,我们试图通过Granger检验的结果来分析美国在欧债危机中对各国的影响。

我们将欧债危机按时间段划分成开端、发展、蔓延、升级和扩散五个阶段。

验证结果如表5。

从表5可以看出,在欧债危机的开端阶段,美国几乎影响了其他所有国家,而美国同时没有受到任何国家的影响,说明美国此阶段对欧债危机的金融传染起到了一定的作用。

而在欧债危机的发展阶段,美国已经几乎不影响其他国家,蔓延阶段的影响力也较弱,在危机升级的阶段,美国又开始较多的影响到其他国家,而到了扩散阶段,美国的传染影响力又减弱。

美国在欧债危机爆发的开始会对危机的金融传染起到推波助澜的作用,随后就不再起主要作用。这表明欧债危机的金融传染是相对独立的。

五、 结论

本文从三个方面来进行说明欧债危机的金融传染是相对于次贷危机是独立的现象。第一个方面是在欧债危机的外界环境影响分析中,提出了欧债危机与次贷危机的本质区别,次贷危机是私人部门的,而欧债危机是政府公共部门的;次贷危机对经济的影响是短暂的,对汇率的影响也是短暂的;第二个方面是从欧债危机前次贷危机后的阶段的相关系数比较,也说明了相关系数基本回复到了非危机阶段,说明了次贷危机对欧洲国家的影响减弱;最后用Granger检验方法,再一次说明了在欧债危机期间美国对欧元区各国股市的影响是比较小的。

从这三个方面,我们得到了一致的结论,就是欧债危机是一个相对独立的事件,而其金融传染也是出自自身原因而产生的,不是由于美国次贷危机造成的,也不是与次贷危机联合造成的。这说明欧债危机金融传染所表现出的特征也完全是由于欧债危机自身产生出来的独有的特征,欧债危机金融传染的研究也将具有其独特的意义。

参考文献:

1. 董丽.欧洲债务危机的起因—影响及启示.云南财经大学学位论文,2011:21-22.

2. 宋学红.欧元区债务危机的演进—影响与应对措施研究.吉林大学学位论文,2012:41-43.

3. Reinhart C. M.,Rogoff K. S.From Financial Crash to Debt Crisis.National Bureau of Economic Research Working Paper, Cambridge, March,2010.

4. 王汉儒.欧债危机爆发根源的再思考——基于国际货币体系视角的分析.当代财经,2012,(11):46-54.

5. 刘亮.美国次贷危机对欧洲债务危机的传导效应研究.南方金融,2011,(12):61-65.

6. 陆静,郑晗.次贷危机期间国际资本市场传染效应研究.国际金融研究,2012,(5):83-91.

7. 任泽平.两次大危机发展过程的比较与启示.经济与管理评论,2012,(6):18-20.

8. 周舟,董坤,汪寿阳.基于欧洲债务危机背景下的金融传染分析.管理评论,2012,24(2):3-11.

9. 朱芷娴.次贷危机与欧债危机发生的原因及其思考.商品与质量:理论研究,2012,(6):91-92.

欧债危机论文篇(2)

关键词 欧债危机 政府债务 财政赤字

引言

2008年9月爆发的金融危机,对欧洲、尤其是对欧元区国家造成了巨大冲击。在单一货币体系下,为应对金融危机和经济衰退,各经济体纷纷采取扩张性财政政策,使公共债务占GDP的比重大幅上升,导致欧元区国家财政赤字和债务危机日益突出。2009年10月,希腊政府突然宣布,2009年希腊政府财政赤字和公共债务占GDP的比例将分别达到12.7%和113%,远超过欧盟《稳定与增长公约》规定的3%和60%的上限。鉴于希腊政府财政状况急剧恶化,全球三大信用评级机构——惠誉、标准普尔和穆迪相继降低了希腊信用评级,希腊债务危机爆发。此后,西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利等国(简称PIIGS)的财政状况也相继恶化,尤其是希腊和意大利,其公共债务占GDP的比重始终在高位运行,使债务危机在欧洲蔓延的范围越来越大。

资料来源:http:///europedebt/

截至2010年底,中国中央政府公开宣布的债务总额与GDP之比为17%,与上述各国相比可谓微不足道。与此同时,标普及穆迪均上调了中国的评级,其理由为:中国政府负债规模适中、外部资产规模庞大、经济前景乐观。然而,中国政府的真实债务情况确是如此吗?2008年金融危机后,中国的地方及地区政府纷纷大举兴建基础设施,并因此积欠了巨额债务。经济研究公司龙洲经讯(GaveKalDragonomics)称,2011年年底,中国地方政府债务相当于GDP的约37%,如果再将中国政府其他一系列显性与隐性的债务——如铁道部所欠债务、代表国家放贷的所谓政策性银行债券,以及国有银行体系中的不良债务等全部囊括进来,中国实际的债务占GDP比例可能高达90%。惠誉评级据此做出较为保守的估计:截至2011年年底,中国政府负债总额约为GDP的48%。

由此,在真实债务占GDP比率居高不下的情况下,探讨欧洲债务危机的产生根源、演变路径,及其对本国经济和全球经济的影响,都将具有极强的警示意义。为此,本文以欧洲债务危机为核心,通过对德国政府财政支出、借款与政府债务之间相互关系的实证分析,探讨政府债务管理理念及模式对债务危机产生影响的程度及作用方式,总结其经验教训,这对于增强我国对债务危机的认识,采取针对性措施规避和降低债务危机爆发风险,防范和减轻欧债债务危机对中国经济的影响,以维持国民经济健康稳定发展均具有重要的现实意义。

文献综述

早在1999年欧元刚刚诞生之季,经济学家弗里德曼就曾预言,欧元将无法安然度过第一次经济危机,欧元区有可能在10年后解体,因为缺乏统一的货币政策将从根本上制约欧元区的长期发展与生存。现在看来,弗里德曼对欧元区的分析可谓一针见血。

欧元创始人之一奥特马尔·伊辛(Otmar Issing)也指出:欧元的设计宗旨是成为一个货币联盟而非政治联盟,在尚未建立一个政治联盟的情况下创立货币联盟是一种本末倒置的行为。Bayoumi和Eichengreen(1992)根据蒙代尔的最优货币区理论,采用结构式VAR方法评估欧洲国家之间经济冲击的相关性,发现欧元区“核心国家”,即最早发起和推动欧元区建立的德法之间的经济冲击对称性明显高于“国家”。

伦敦政治经济学院(LSE)欧洲研究中心教授Kevin Featherstone(2010)指出,欧盟现在一团混乱,虽然希腊难脱其咎,但是欧盟在1992年就开始在欧元区采纳单一货币,而欧盟本身也同意针对财政政策相互协作以应对危机。可是与此同时,他们并没有足够的权力来监管和控制成员国的经济政策,以及一个相应的危机预警和应对体系。所以从这个角度来说,欧盟内部的体系从一开始就是不均衡的,设计的太过简单。

哈佛大学肯尼迪政府学院经济学家Dani Rodrik(2010)认为,欧债危机有其更深层次的意义:它昭示了“世界经济的政治不可能三角形”:经济全球化、政治民主化和国家三者不可兼得。

欧债危机论文篇(3)

关键词:希腊债务危机;劳动价值论;市场经济

始于2009年希腊的欧洲债务危机直到今天不但没有解决,而且还有愈演愈烈的趋势,了解清楚危机爆发的背景和原因对研究我国的社会主义市场经济建设有着极大的意义。

一、希腊债务危机爆发的背景

自2007年次贷危机爆发以来,世界各国都普遍采取了货币与财政双宽松的刺激政策。这在一定时期内有效地抑制了全球经济的下滑;但与此同时,由于大规模举债,各国政府的债务负担大大提高,特别是欧洲一些因人口结构等因素本来就债台高筑的国家更是雪上加霜。欧洲债务危机正是在这种特殊的背景下必然地爆发了。希腊便是倒下的第一张多米诺骨牌。

2011年10月,希腊政府试图通过“公投”来解决因处理债务危机而导致的财政紧缩。因为紧缩的财政政策这意味着公共服务的严重削减、更高的税收、领取养老金年龄的提高,甚至实际收入的下降。习惯了高福利的希腊民众怨声载道,街头抗议此起彼伏。

二、从劳动价值论看希腊债务危机的成因

希腊爆发债务危机并不是突如其来的洪水,在其背后既有着冰川融化似的主要来源,又有着许多涓涓细流的推波助澜。用马克思主义劳动价值论的立场、观点和方法,我们观察、分析此次欧债危机,就不难发现其深层次的原因。欧盟国家脱离实体的经济政策衍生出养懒汉的高福利政策,使得国民不愿意劳动乃至不懂得如何劳动。包括希腊在内的大量欧盟成员国因缺乏对劳动力市场、产品市场和服务市场的重视, 把经济增长的落脚点放在房地产开发、金融领域的扩张等容易形成泡沫的领域。结果是一个没有实体经济支持的国家必然造成了经济结构的失衡与经济增长的不可持续。具体说来包含以下几点。

1.虚拟经济在国家经济中比重过大

希腊是典型的过度依赖周期性较强的产业,导致国民经济在危机面前显得脆弱异常。希腊经济增长主要靠旅游业、造船业、文化业和农业,因此“国际金融海啸”的袭来使希腊经济遭受严重打击。忽视了劳动才是创造价值的唯一源泉,长期背离实体经济的模式最终导致经济的崩溃。

2.资本主义经济制度导致的财富两级分化衍生出畸形收入分配制度缓解矛盾。

资本主义的经济制度就决定了财富必然向少数人手里集中,而为了缓解社会矛盾,二战之后,欧洲各国纷纷建立了以高福利为特色的社会收入分配制度和社会保障制度。但是,畸形的收入分配制度积累了大量危机隐患。一是工资水平,欧洲各国以“高工资”著称,就连希腊这样一个在欧洲较为贫穷的国家,社会工资水平一直在高速增长。二是社会福利,欧盟各国建立了从摇篮到坟墓等各类福利制度,涵盖社会生活各个方面。希腊人有着世界上最昂贵的养老金体系。高昂的社会福利使得人们不愿意工作,失业人口的增加也限制了政府的税收收入的增加,造成多年的入不敷出。财政收入的勉强维持与工资福利持续攀升的状况形成了鲜明的反差。

3.欧盟有统一的货币却无统一的财政。

欧盟的成立使欧洲多国似乎进入了大一统的时代,然而仅仅是货币的统一是远远不够的。虽然对欧元区各国来讲,单一货币制度有着降低成本、增加贸易便利性、促进区域经济一体化的优势。但是它的先天缺陷对于危机应对却更加被动。

首先,欧元区各国在充分享受统一货币低成本的同时,也让渡甚至丧失了货币政策的独立性和主动权,因为欧元区国家实行统一的货币政策,意味着不论穷国富国,财政状况和进出口形势如何,都将实施“一刀切”的货币政策,特别是秉承“盯住通货膨胀”的单一货币政策,崇尚“无通货膨胀的经济增长”模式,这使得希腊享受到近十年的低廉借贷成本,维持了较高的经济增长,但同时也掩盖了其生产率低但劳动成本高等结构性问题。其次,在单一货币制度和欧洲经济一体化背景下,一国债务危机往往会通过传染效应向其他国家扩散,各国为了各自的利益必然通过对本国有利的财政政策却不会顾及其他。欧洲中央银行在危机前面显得形同虚设,不能对成员国进行救助。

4.苍蝇不叮无缝的蛋,国际市场投机行为成为压死骆驼的最后一根稻草。

金融危机期间,市场投机行为打着创新的旗号,通过金融衍生品等渠道来谋取利益。2001年希腊加入欧元区时,由于不符合《马斯特里赫条约》,美国著名投资银行高盛集团便为希腊政府设计出一种“货币掉期交易”方式,为希腊政府掩饰了一笔高达10亿欧元的公共债务,从而使希腊在账面上符合了欧元区成员国的标准,而高盛集团也因此收到希腊高达3亿欧元的佣金。不过高盛集团为防止自己的投资落空,便向德国一家银行购买了20年的10亿欧元CDS“信用违约互换”保险,以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。随着货币掉期交易到期,希腊的债务问题便暴露出来,欧元紧跟下跌、希腊评级降低、融资能力下降、成本剧增,对希腊支付能力承保的CDS价值翻番上涨,高盛集团从中再次牟利。由此看出,国际市场投机行为的推动作用不容忽视。

三、欧洲债务危机对我国经济发展的启示

我国的改革开放已经30多年,社会主义市场经济在建立之初也学习了欧美国家的“先进”经验,马克思的劳动价值论已经过时的言论也曾经从某些学者的口中说出。但是欧债危机如同一记警钟敲响在我们的改革路上。我们应当理性地看待欧洲债务危机的给我国带来的影响以及如何用马克思的劳动价值论来指导我国的社会主义市场经济建设。

1.欧洲债务危机带来的不利影响。

对欧盟的出口市场的萎缩。中国对欧洲的出口占到总出口量的20%,其地位比美国市场还大。自2009年12月以来,人民币对欧元的实际汇率已升值了15%以上。中国出口商的利润在10%左右,就意味着出口商如果不能成功涨价,利润将大幅下降;但如果在需求不足的情况下涨价,中国商品又会在欧盟遇到困境。出口的影响会传导回国内至实体经济或及金融市场。

2.欧债危机对中国有利的一面。

中欧双边投资的增长前景仍可期待。欧盟是中国吸收外资的第四大来源地和中国最大的技术引进来源地。从最新的情况看,中欧双边投资并没有受到欧洲债务危机爆发的不利影响。另外,自欧债危机爆发以来,越来越多的欧洲国家向中国企业和投资者示好,希望借助中国资金提振其疲软的经济。预计将有更多的中资企业以此为契机,通过参与项目、并购等形式进军欧洲市场。

自欧洲债务危机爆发以来,全球对欧洲经济和欧元的前景充满了担忧,对欧洲的投资信心也处于低谷中。但从未来发展趋势看,欧洲的债务问题最终会得到解决,欧元制度也会得到保持和巩固。因此,在与自身长期战略相契合的前提下,在全球对欧洲普遍持悲观和质疑态度的时候进入当地市场,相当于“雪中送炭”,更易得到对方监管当局的欢迎和支持,从而加快监管审批流程。

3.对我国社会主义市场经济的几点启示。

(1)在出口方面,未来的欧盟出口市场的持续萎缩。但是我们应当看到这是中国逐步转型的必然结果,中国的出口产品应当逐步转向低资源消耗、高智力消耗的方向。

中国一直在追求转变增长方式,走精细化发展的道路。因此,在中国的初级物质生产水平已经很高的情况下,必须停止资源消耗性的生产,生产过剩的情况也略有显现。而近年来转变增长方式却一直缓慢,欧债危机却加速了这个转变过程。欧债危机不仅是欧洲的危,也是中国的机。目前国内种种中小企业危机,是转变过程必然要发生的。

(2)引以为戒,在中国市场经济体制改革中要全面审视债务问题。

这其中就需要重视地方债务问题,据统计,截止2011年6月,地方债务已达7.66万亿元,远远超过了地方政府的财政收入,而接下来的3年期间,大量地方债将进入还款期,城投债风险会在未来两三年集中爆发,而今后两年内地方债务的积累仍然会维持在很高的水平。因此,为防止出现违约风险,对一些国有企业和金融机构的不良资产的临时性债务风险要高度重视,确保债务安全,促进宏观经济的平稳进行。

(3)欧元危机对人民币的国际化提供了启示。

由于缺乏与统一的货币政策配套的财政政策,造成了欧元体系的失衡。因此,人民币国际化需要进一步完善货币财政政策的制度建设。同时,利用此次契机,加大国际的人民币使用量,为人民币国际化奠定良好基础。而且本次危机暴露出的欧洲体系问题,为亚洲货币合作提供了借鉴。亚洲危机以来,在亚洲成立共同区乃至“亚元”的呼声高涨。但是从希腊加入欧盟的教训来看,只有成员国在要素自由流动、经济趋同等情况下,加入共同货币区才会带来福利增进,条件不成熟却勉强加入可能得不偿失。所以,亚洲设立货币共同区的条件还未到来。

总而言之,此次欧债危机的本质是经济发展脱离价值基础而造成的。为了维持“繁荣”的假象扩张虚拟经济在一定程度上虽然可以带来利润,但没有抽象人类劳动的凝结,就不能够创造出价值。我们应当引以为鉴,如何在社会主义市场经济建设上选择适合的方式是值得不断研究的课题。

参考文献:

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【2】刘晓玉:从金融危机看马克思的劳动价值论[J],群文天地,2010(20).

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【4】张锐:希腊债务危机的成因与影响[U],中国货币市场,2010,(3).

欧债危机论文篇(4)

关键词:债务危机;外汇储备;欧元区;中国;影响

一、绪论

希腊政府在2009年财政赤字占GDP比例一举超过12%,由此全球三大评级机构相继对其债务评级进行下调,至此希腊国内债务危机正式爆发。2011年至2012年,希腊国内危机迅速扩大,最终蔓延至整个欧洲。到2012年,欧洲债务危机不断加剧扩大,上升为系统性危机,使全球经济再次陷入危机中。我国经济发展也随着欧债危机的迅速扩散而遇到挫折,面对这种情况,我们必须打起十二分精神,及时采取应对措施,防止我国发生此类危机。

二、欧洲债务危机爆发的原因

(1)对周期性较强产业过度依赖。欧债危机中,周期性产业受到的影响最大,希腊等国家对此过于依赖。在希腊,旅游业、造船业、文化业和农业是它的支柱产业,其中旅游业比重超过了20%。在金融危机的影响下,2009年希腊国家的旅游业收入较前年减少了12亿欧元。而西班牙的情况也不容乐观,在金融危机的影响下,它的支柱产业房地产和旅游业也屡屡受挫。房地产市场遇冷,价格持续下滑,房地产的空置率一直居高不下。另一方面,对旅游资源的过度开发,导致旅游业发展情况不容乐观,在金融风暴的席卷下,旅游业迅速衰败,度假胜地的酒店入住率不到一半。在爱尔兰,它的主导产业――农业,也因为金融危机的关系出口受阻。

(2)畸形收入分配制度积累隐患。1945年后,欧洲国家相继建立了以高福利为代表的社会收入分派与社会保障体制。欧洲各国建立了覆盖社会生活各个方面的社会福利,其中包括儿童津贴、病假补助、失业救济、养老保险、殡葬补助、医疗、教育等,尤其是为事业人口提供的高额补助,严重增加了政府负担。

(3)国际市场投机行为推波助澜。2001年希腊加入欧元区时,因为未能达到《马斯特里赫特条约》规定的“公共赤字占GDP的比重不得突破3%、公共债务占GDP的比例不能超过60%”两个关键标准,选择了与世界著名投资银行高盛集团携手。高盛集团举着“创新”的旗帜,为希腊政府设计了一种“货币掉期交易”方式,使希腊政府借助金融衍生品渠道隐瞒了其高达10亿欧元的公共债务,这样一来希腊终于有机会迈入欧元区,高盛集团也因此获得3亿元的佣金。由此,我们可以意识到国际市场中投机行为的“推手”进一步催化了风险的扩大和问题的发生。

三、欧洲债务危机对中国的影响

(1)对我国出口贸易的影响。欧洲债务危机对中国外贸发展起到了不小的负面作用,不同的出口产品所受打击程度也有所差别。我国的机电产品、高薪技术产品、纺织品受危机打击十分明显。由于其价格敏感、替代性强的特点,在欧债危机的影响下,原来出口额占我国出口贸易总额60%的机电产品,在2009年下降幅度达到最大,较去年下降13.4%。同年我国纺织品和家具的出口贸易情况也与机电产品呈相同态势。而需求弹性小、价格灵敏度差的农产品受危机影响较小,2009年仅下降了2.5%,低于我国出口总体下降幅度值。

(2)对我国外汇储备的影响。我国外汇储备在近年一直保持快速增长的态势,到2013年12月底,外汇储备规模已高达4亿美元,美国资产占据了70%。为了平安度过这次次贷危机,美国政府实施了史无前例的量化宽松货币政策,这样一来,就为美元日后的贬值埋下了伏笔。面对这一局面,要想缓解和避免我国外汇储备遭遇贬值的潜在风险,我国开始实行多元化的外汇储备政策,增持了更多的欧元资产来缓解风险。但随之而来的欧洲债务危机,欧元对美元显著贬值,汇率大幅下滑,由2009年11月26日的1.514下降至2013年12月31日的1.198,贬值幅度将近18%,并且存在进一步贬值风险。这无疑为我国外汇储备的保障增值增加了新的风险,为其多元化发展提出了新的难题。

四、欧洲债务危机对中国的启示

(1)谨慎对待和处理中国的债务问题。据我国财政部调查数据显示,截至2013年底,除去地方政府债务,中央政府债务占我国GDP17%。面对我国如此庞大的公债规模,政府必须加大财政监管力度,采取有效的宏观调控手段加以控制。细观我国债务问题,中央政府的债务时远低于警戒线,而地方政府债务却存在很大问题。截至2013年底,数据显示我国地方政府债务总额已高达1007174.91亿元,其中67109.51亿元债务附有偿还责任,占比62.62%。除此之外,23369.74亿元附有担保责任,占比21.80%;还有16695.66亿元附有救助责任,占比15.58%。

(2)强化金融监管,加强金融机构改革。首先,强化金融业监管体系,重点加强行业的合规性合法性检查,进一步加强风险监控,严格把关政府负债规模。建立与之相匹配的风险预警和处理体系。其次,面向银行等行业推行切实可行的市场进出机制。另外,建立和完善市场的法律法规,强化金融机构存款保险制度,可以对金融危机所带来的财政影响起到防范和缓解作用。我国的国有银行和政府有着特别的联系,它作为国家的坚强后盾,肩负着以低成本吸纳社会资金的重任,当银行陷入危机中,可以向国家申请援助,这样一来国有银行的市场危机意识得以削弱,经营不佳累积了大量坏账,政府不能继续充当国有银行的庇护神,干涉银行的经营管理,政府应尽可能减少所持银行股份。

(3)稳步推进人民币区域化。在2012年我国政府负债总额占GDP比重高达82%,截至2013年底,我国政府负债总额达15.7亿万元,占GDP的48%。即使我国拥有充足的外汇储备,但银行和企业坏账的扩大,就会引发偿债高峰。为了防止出现由国际资本冲击引发的金融机构和企业破产问题,我们必须建立科学完善的债务监控机制,防止我国爆发类似债务问题,让人民币保持稳定,进一步推动其区域化发展。欧债危机加剧了欧元贬值,2012年年底时欧元兑人民币贬值已达到20%。为了给经济发展创造稳定的环境,政府必须有效控制人民币增幅,防止出现汇率的大幅波动。人民币不断升值,对我国经济产生了许多负面作用。一方面,国内产业结构无法在短时间得到调整,影响出口行业发展;另一方面,也给投资结算带来了很大风险,让许多投资商望而却步。只有控制好人民币的升值幅度,拉长其升值周期,才能让追求短期利益的海外热钱推出我国市场。

五、结论

欧债危机自爆发以来,一直呈现出扩大蔓延的态势,为欧洲经济强国带来了不小的威胁。这种日益严峻的局势,不断引起了金融市场和全球经济的恐慌,也使我国经济发展难逃其害。因此,细致了解过欧债危机后,更有利于中国看清世界发展的大势所趋,从危机中汲取宝贵经验,避免重蹈覆辙。这样一来,才能从清醒和理性角度出发,制定相应发展扶持措施,保证中国经济实现又好又快的发展。

参考文献:

[1] 原博.浅析欧债危机对中国的影响[J].东方企业文化,2011(22):125.

[2] 韩晓琴.欧债危机对中国经济的影响及其应对[J].桂海论丛,2011(06):89-93.

欧债危机论文篇(5)

关键词:欧债危机 ;危机 ;欧洲一体化

危机,即是指国家间的互动过程发生了基本变化,使决策单位的首要目标受到威胁,可能会对体系的结构性变量产生影响的威胁。欧洲一体化进程中经历过各种危机,虽然这些危机在一段时间内阻碍了一体化的发展进程,但是,从长远角度来看,这些危机实际上并没有阻碍欧洲的一体化进程,反而在某种意义上促进了欧洲一体化的深化发展。下文首先将从宏观层面分析危机有助于推进欧洲一体化的原因,再分别以欧洲债务危机为例,支持本文论点。

1.欧盟一体化是解决危机的必然选择

欧盟一体化本身即是应对危机的结果,二战后,欧洲一体化的始因就在于寻求安全保障、持久和平和自身繁荣复兴。在国际背景下,为了应对苏联、美国等国际格局中的新势力,失去传统大国地位的欧洲各国意识到,只有通过彼此的合作,才能够解决欧洲内部的冲突,对内实现和平稳定,对外集中力量,形成与世界其他力量相匹配的,欧洲的影响力。而且,在数十年的一体化中实践中,欧盟在实现维护和平、推动欧洲经济和社会发展方面取得重大成功。因此,对坚持欧洲一体化道路即使历经危机,但仍然是大势所趋。,在基于欧盟一体化意义的深刻理解和共识的基础上,就算是遇到了危机和阻碍,出于对危机的回应及解决,继续推进欧盟一体化成了历史的必然选择。

在本次欧债危机中,虽然欧洲最初的债务问题并不至于引发成今日的危机。因而,分析指出,欧债危机发生的根本原因是欧盟的一体化还没有达到各成员国利益统一的程度,从而产生了各国货币政策、财政政策同稳定增长之间的冲突,进而产生危机。总的说来,正是由于一体化的缺失造成了危机的产生。而要解决当前危机困境,则必须要进一步完善财政政策协调与货币政策协调机制以深化欧洲一体化。因此,实际上危机给欧洲一体化的深化提供了必要性和迫切性。

2.欧洲一体化经历多次危机,已经形成了一定的危机解决机制

历史上,欧洲一体化曾面临诸多危机挑战,然而,应对危机,欧洲一体化不但没有倒退反而实现了大跨步的突破。比如1973-1975年的经济危机,反而促成了1979年建立的欧洲货币体系。由于经验的积累,使得欧洲领导人已形成了一定危及解决的机制和参考经验。这有助于在危机关头,巩固维护业已形成的一体化成果,并寻求机会以实现突破。

在欧债危机中,相关的领导人尚没有从立法、结构方面解决问题,而是灵活的依据危机走势提出相应的政策方案,使危机充分暴露,又把握时局使危机不至失控。在避免债务危机出现崩盘的情况下,如默克尔让德国民众逐渐接受了援助希腊的必要性,希腊民众也逐渐意识到国家危机局势。欧盟的领导人在历经危机的经验积累后,具有把握危机、善于捕捉时机并深化欧盟一体化的战略眼光及默契。

3、危机提供了一个欧盟各国协调利益统一立场,及作出必要牺牲的推动力及迫切性

欧洲一体化伴随着在经济、政治、共同防务、外交等领域的拓展,越来越多的涉及到敏感的领域。而欧盟成员国之间在相关的问题及其利益关系上更加错综复杂,因此欧盟在在平时的协调与合作面临诸多的矛盾,仅仅通过讨价还价的方式一般难以取得突破性的进展。而危机恰好起到外部“催化剂”的作用———它迫使欧洲各国协调利益冲突作出让步妥协,以促使欧盟在向着更高的一体化目标迈进。如科索沃危机就促使了,英国首相布莱尔及时调整了英国对欧洲共同防务的一贯反对立场,与法国总统希拉克共同发表了有关加速欧洲防务一体化的倡议,从而为欧盟共同安全与防务政策的发展开辟了道路。

欧债危机实际上存在着深陷危机的成员国、经济状况良好的成员国之间的博弈。

对已处于危机的成员国而言,以某种承诺换取欧盟整体的实际支持是必然的。虽然作为福利国家,他们难以承受直接的财政支出的紧缩和受工资福利水平下降,甚至提出了退出欧盟的呼声。但希腊人对自己国家危急局势的认识更加清楚了,明白了走出困境解决必须依赖欧洲联合和协同解决。

而未发生危机的国家也应当认识到,欧盟的实力根本上是各主要成员国在经过漫长一体化之后形成的。尽管债务危机还在威胁着欧盟,但是只要从根本上肯定欧洲一体化进程的目标,欧盟各国完全可以从债务危机中恢复过来。而欧洲一体化在货币政策和财政政策统一协调之后,经济一体化带来的经济利益必将更为深远。

目前的危机,不但能够让问题彻底暴露出来,有助于让各方能够从正确的角度理解和认识欧盟进一步深化一体化的重要意义,从而为公共舆论到行政执行各个层面都能形成推进一体化的共识。从长远角度,这场危机势必大大推动欧洲财政-金融一体化。(作者单位:中国人民大学)

参考文献

[1]周燕,佟家栋.《欧洲债务危机与欧盟经济一体化进程深化》,《南开学报》,2012年05期

[2]田德文.《债务危机与欧洲一体化》,《中国企业家》,2011年Z1期

[3]郑联盛.《欧洲债务问题:演进、影响、原因与启示》,《国际经济评论》,2010年03期

欧债危机论文篇(6)

关键词:欧债危机;财政问题;经济发展模式

一、绪论

2009年12月,希腊债务危机爆发,拉开欧债危机的序幕。之后,危机蔓延,欧元大幅下跌,整个欧元区正面临着前所未有的挑战。这次危机严重影响了欧洲的经济秩序,并随时间推移,对整个世界的经济产生了不可忽视的影响。为什么欧债危机会愈演愈烈?有何影响?我们能得到什么启示?总结欧债危机的起因教训,对我国之后的发展意义重大。

二、欧债危机概况和分析

(一)欧债危机进程

2009年,由于希腊政府赤字大超合约,三大评级机构下调希腊信用评级,希腊债务危机爆发,成为欧债危机的导火索。之后,希腊评级被多次下调,爱尔兰,葡萄牙,西班牙随后陷入泥潭,在2011年9月,穆迪下调了法国兴业银行、法国农业信贷银行评级,随后标准普尔下调意大利的长短期信用评级。陷入危机的国家越来越多,欧元区随着危机国家的增加而危如累卵。

(二)欧债危机起因

1.外因

首先,2008年次贷危机是主要外因,直接导致了欧元区各国的经济恶化。金融危机之后,欧元区各国相继出台一系列经济刺激计划,本质增大了政府赤字,推动了欧债危机。其次,全球三大评级机构在这些国家本身就陷入危机的情况下,不断下调其债务评级,直接导致这些国家债务信用恶化,融资困难。最后,国际组织虽然采取了一定的措施,但是力度明显不够。EFSF扣除希腊等国贷款后所剩无几,IMF可贷资金有限,新兴市场国家未来可能自身难保,远不足为欧债危机提供救助。

2.内因

此次欧债危机,内因是主要原因。主要有以下几点:

首先,欧元区各国经济状况的不统一,统一货币难以针对性解决问题。第二,统一货币和分散财政的矛盾不可调节。各国政坛面对危机并不团结。第三,欧洲各国的经济增长模式及刺激政策存在问题。

从上述表格可以看出,五国主要是依靠服务性产业。这样的产业结构面对危机无法在短期内调整,于是陷入低迷。

最后,内因中很重要的一点即欧元区的人口老龄化问题及本身就不合理的社会福利制度。欧元区低增长、高失业的局面,使得政府最终无力承担。

三、欧债危机对我国的影响

(一)直接影响中国对欧洲的出口

在中国参与全球化的进程中,欧盟是重要的合作伙伴,欧洲是我国重要的出口对象,从下表中可以看出我国贸易额有所下降。

(二)影响中国的外汇储备

2011年6月24日,总理明确表示2011年中国将会将更多的新增外汇储备购买欧元资产。这是推动外汇储备多元策略的一部分,在次贷危机后,我国更关注外汇储备的多元化。截止到2011年六月底,中国的国家外汇储备余额接近3.2万亿美元。如果中国继续增持欧元资产,在欧元受到严重打击时很可能会遭受风险,但是我国的进入在一定程度上缓解的欧债危机,也是我国国际责任感的一种体现。不过中国外汇储备是否受到影响仍然有待考究。

四、欧债危机对中国的启示

(一)控制失业率和通货膨胀率,谨防经济硬着陆

中国经济硬着陆,是指我国的经济增长率低于8%,通货膨胀率高于5%后可能出现的情况。我们应该完善社会保障体系,在此方面投入更多资金,扩大内需,加大发展有潜力的经济体。在抑制通胀方面,我国应该控制物价,当前控制房地产泡沫是一个重中之重。

(二)关注财政,保证政府的宏观调控作用

一是加强我国财政政策和货币政策的协调运行,二是加强财政监管。财政政策是国家宏观调控的重要杠杆,货币政策是重要工具,两者的目标一致。目前,我国的财政政策比起货币政策的作用相对弱化,应完善财政体制,提高中央财政集中的资金,改进个人和企业所得税的征收方法。

(三)创新金融产品,完善信贷担保机制,保证融资的可行度

我国面临两个现实,一是金融市场产品单一,相对匮乏,二是中小企业融资困难。所以,我们应该创新金融产品,在保证监管严格的基础上,适当推出创新产品,完善金融市场。2012年,我国推出国债期货的呼声渐高,国债期货17年后的再次问世无疑会给我国金融市场带来巨大转变。另外放宽中小企业融资。

(四)加快经济结构的调整和发展模式的转变

欧洲着重以消费拉动经济增长,中国以出口和投资拉动经济增长,这两种模式都有缺陷。我们应该采取措施扩大内需,提高人民的消费水平的同时又改善人民的生活水平,这样实现经济增长。( 作者单位:西南财经大学)

参考文献

[1]唐双宁.从金融危机到欧债危机,我们怎么办[J],经济界,2011年第6期

欧债危机论文篇(7)

关键词:欧债危机;出口;传导机制

项目:珠海市金湾区社会科学“十二五”规划2015年度立项课题:“基于跨境电商视角的珠海金湾外贸企业转型升级研究”(项目编号:201510)

中图分类号:F746.12 文献标识码:A

原标题:欧债危机2.0对广东出口影响的传导机制分析

收录日期:2016年4月5日

一、欧债危机向2.0发展新趋势

欧债危机,是指自2009年以来在欧洲部分国家爆发的债务危机。欧债危机是美国次贷危机的延续和深化,其本质原因是政府债务负担超过了自身的承受范围,而引起的违约风险。欧债危机实质上是欧元区内国家间失衡所引发的国际收支危机,由于各成员国在欧元区成立之初就已存在结构性差异,“核心国家”生产、“边缘国家”消费的格局不断深化,一旦从“核心国家”流向“边缘国家”的资金链条断裂,边缘国家的国际收支危机就被触发。

从2009年至2016年初,欧盟尝试通过包括一系列救助方案在内的各种途径将欧洲带出困境,但显然欧债危机形势仍可能继续恶化。欧盟一直以来都希望在通过给各国提供贷款的同时,欧洲各国可以实行财政紧缩从而降低利率,并且重现经济增长,但收效甚微。种种迹象表明,一场始于银行业的新危机或正在酝酿之中。2016年2月开始,大量的衍生产品使得德意志银行陷入了破产困境,2015年亏损达68亿欧元,渣打银行也爆发大面积亏损,股价暴跌,作为一家相对稳健的银行尚且如此,说明整个欧洲的银行已经陷入困境。如果尽全力救助,那么救助成本将导致债务率走高,欧盟各国的财政很有可能再次被拖下水,我们将见到2.0版的欧债危机;如果放弃救助,也不是一个更优选择,将会对尚且十分脆弱的欧洲经济复苏造成打击。欧盟为广东第四大贸易伙伴,2014年对欧盟贸易出口增长8.3%,2015年对欧盟贸易出口增长2.5%,下降非常明显,可见欧债危机的无法根治和继续演进对于广东出口欧盟还是产生了比较明显的影响。

二、欧债危机对广东出口贸易影响因素分析

(一)出口需求水平。欧债危机对广东省出口贸易的最大影响无疑是欧盟对广东出口的需求减弱。凯恩斯需求理论认为,一国出口总量主要受出口商品相对价格和贸易国实际收入的影响,一国经济发展水平越高,其人民收入就越多,消费就会增加,对商品的需求量就会增加。在其他条件不变的情况下,广东对外贸易伙伴国的工业制造增长率、零售业增长率、商业景气指标、金融服务业信心指数等指标越好,广东对外贸易伙伴国的经济发展形势越好,其进口商品量就越会增加,广东出口贸易就越会不断增长;反之,广东对其出口贸易就会减缓甚至下降,即广东出口贸易发展和贸易伙伴的商品进口量呈现正相关关系。

(二)出口价格水平。按照需求供给理论,在其他条件不变的情况下,出口商品价格水平越低,贸易伙伴国对进口商品的需求量就会越大,这样会使出口国的出口商品供给增加;出口商品价格水平越高,贸易伙伴国对商品的进口商品的需求量就会越小,这样会使出口国的出口商品供给减少。由于广东相对欧盟劳动力价格优势较为明显,且国家和广东地方政府长期维持对外贸易的优惠政策,所以出口商品价格水平对广东出口商品供给的影响并不明显,因此广东贸易出口商品的价格上升会阻碍广东省出口贸易的发展;相反,出口商品的价格下降会促进广东出口贸易的发展,即广东出口贸易的发展与出口商品价格的高地存在负相关关系。

(三)汇率水平。按照国际经济学的理论,汇率变化会对一国的出口贸易产生一定的影响力。在其他条件不变的情况下,一国货币贬值会使该国出口商品的价格相对下降,导致贸易伙伴国对进口商品的需求量增加;反之,一国货币升值,则该国出口商品的价格会相对上升,导致贸易伙伴国对进口商品的需求量减少。但是,考虑到汇率对出口贸易的影响受到其他因素的综合影响,因此在不同的经济背景下,汇率的上升或下降对出口贸易的影响程度并不确定。欧债危机发生后,人民币对欧元的汇率在2008年为10.22,2009年为9.52,2010年为8.97,2016年为7.37,持续的升值无疑对广东出口欧元区造成不可忽视的影响。首先,人民币持续升值,导致欧洲各国进口成本上升和进口需求量下降,使得广东对欧洲出口量下降;其次,欧元不断贬值进一步降低了欧元区国家的进口需求;最后,美元、日元、欧元是广东出口贸易的主要结算货币,人民币除了对日元是贬值的,对美元、欧元均是升值的,严重损害广东出口企业的经济利益,导致出口欧洲的增长率不断下降。

(四)收入水平。当一国发生债务危机时,其经济发展停滞,国民财富缩水,居民收入和消费水平都会下降,对进口商品的需求不断下降,导致其贸易伙伴国的出口下降。国与国之间的收入传导机制分为直接传导机制和间接传导机制。直接传导机制指直接产生在双边贸易中的传导机制,间接传导机制是指因为其他国家市场同类产品贸易竞争间接引起的传导机制。欧盟是广东的主要出口市场之一,欧洲债务危机对广东出口欧盟产生直接和间接双重影响,在危机的冲击下,广东对欧出口利润下降,订单数量锐减,一些外贸企业甚至濒临破产。2007年7月美国次贷危机、2009年11月欧洲危机接连爆发后,欧盟、美国、日本的GDP增长率都呈现“V”形趋势。两次危机发生后,广东这三个主要贸易国的经济增速下降明显,经济的不景气一定程度上影响了其消费能力,在消费下降的情况下欧洲各国对进口商品的需求同样下降。具体到广东的出口市场上,欧洲各国居民收入下降一定程度导致广东出口额下降。

三、欧债危机对广东出口贸易影响的传导机制

(一)贸易渠道下的欧洲债务危机传导。国际经济学认为,贸易溢出效应分为直接双边贸易溢出效应和间接多边贸易溢出效应。直接双边贸易溢出效应主要是通过价格效应和收入效应影响贸易国的经济基础,导致经济、金融危机在国际间的传导效应。间接多边贸易溢出效应主要是通过各国为争夺出口市场而作的出口政策的调整导致危机在国际间的传导效应。

1、价格效应。从2009年12月欧债危机爆发开始,截至2015年12月,欧元对各主要贸易国家的汇率一路走低。欧元的贬值造成其出口的商品和劳务的价格下降,进而提升了欧盟在国际贸易中的竞争力,欧盟各国对外出口增加;相反,欧盟各国对外进口的需求量则不断下降,导致广东对欧盟出口增长率不断下降。

2、收入效应。欧元贬值还引发收入效应。在欧元区各国人民名义收入维持不变的情况下,欧元的贬值造成其实际收入降低和实际可支配收入下降,对进口商品需求下降。同时,欧债危机影响了投资者对欧盟经济复苏的预期,全球股市受到影响,欧元区各国人民的投资收入减少,股市财富效应下降甚至消失。欧盟27国失业率由2009年12月的9.4%上升到了2015年的10.4%。失业率的上升导致欧元区各国人民的消费能力降低。同时,由于失去对收入保障的心理预期,欧元区各国人民的消费意愿下降,实际收入由于欧元贬值和失业率上升而大幅下降,最终导致欧盟对进口的需求减少。欧债危机中,直接双边贸易溢出效应体现为欧元贬值使得欧盟的出口竞争能力加强,对其贸易伙伴的出口增加,进口减少,导致其贸易伙伴国的贸易赤字增加、外汇储备减少、经济形势恶化。

(二)欧债危机对广东出口影响的传导机制。欧盟是广东省参与经济全球化的进程中非常重要的经贸伙伴,是广东省最重要的贸易伙伴、出口市场、技术引进来源地以及进口市场之一。具体来讲,欧债危机主要是由汇率、外需、金融市场等几方面机制对广东外贸出口进行传导。根据国际经济学的理论可知,一国货币升值速度过快,会使其出口商品在世界贸易市场上的价格上升,从而使其在国际贸易中的竞争力下降。从2010年中国启动汇率改革以来,人民币对国际市场上各主要流通货币的汇率已经大幅上升,而欧债危机对欧洲经济造成的负面影响,使得欧元汇率持续走低。2015年1~5月,人民币对欧元累计升值14.5%,对中国的出口企业产生巨大的成本压力,使得很多本身就需要依靠出口退税来维持经营的中小加工贸易企业面临破产倒闭的境地,使得广东对欧盟的出口受到了严重的影响。

欧债危机的爆发,使得欧洲经济出现增长乏力、高失业率和高通胀的风险。根据联合国的《2015年世界经济形势与展望》,2015年欧元区的GDP增长率预计将几乎停滞在1.6%,2014年为1.9%。与此同时,欧盟的失业率却在不断上升,从危机前的7.5%上升到2015年的10.4%。而在债务危机尤为严重的西班牙,其失业率更是达到了惊人的20.8%,其他陷入债务危机的国家也面临着高失业率的困境。在这种情况下,欧洲人均消费和需求不断下降,造成欧洲各国对外国商品需求不断压缩,广东对欧出口增速持续放缓。受欧元区债务危机的影响,金融市场和股票市场波动比较大,对投资者市场信心造成较大影响,进一步延缓了全球经济复苏的进程。由于欧洲整体经济情况会受到债务危机的较大的负面影响,欧盟作为广东最大的出口市场,对欧出口受影响程度较大。

四、欧债危机对广东出口企业的影响

(一)企业直接出口订单减少,需求下降。广东作为欧盟最大的出口国,欧债危机爆发以后,欧盟的财政紧缩,内需急剧减少,对广东的进出口贸易产生较大的影响。根据对广东出口企业的实地调研,有一家公司,在欧洲债务危机爆发以前,希腊的顾客每年都会与该公司签订100万美元的家居用品,而欧债危机爆发以后,订单数额急剧下降到只有20多万美元。欧债危机使得欧盟国家进口需求下降,欧债带来的影响直接体现到了对广东进口货物的订单上。广东的出口企业在欧债的冲击下营业额大幅度下降,企业生存面临着一定的困境。根据广东部分出口企业的调研数据,欧债危机对广东出口企业的影响不仅仅体现在订单数量减少一个方面。欧债危机的持续恶化升级使得人民币对欧元的汇率不断下降,汇率波动引发收汇风险,从而导致出口企业利润下降。此外,欧债危机的冲击会导致新一轮的贸易保护主义,对广东出口企业也有较大程度的影响。

(二)出口企业成本上升,利润缩水。欧债危机爆发以后,欧元对人民币的汇率开始下跌。2015年1月欧元对人民币的跌幅达到2013年来的新低,突破到7以下。人民币在这期间却不断升值,物价上涨,原料成本和劳动力成本不断提高。由于生产成本上升,使得出口到欧盟的商品价格不断上涨。由于欧盟国家刚刚经历了欧债危机的重创,经济基本面元气尚未恢复,广东出口商品价格的上涨对于欧盟来讲更是雪上加霜,经济形势进一步恶化。对于国外买家来说,由于受到欧债的冲击,使得欧洲市场对广东的进口需求减少。如果广东的出口商品价格上涨,那么就会造成存货的积压,对广东出口企业来说会进一步增加其风险。出口企业由于成本上升导致欧盟对广东进口商品的大幅下降,甚至有的企业完全没有订单,广东企业的利润空间也因此缩水。举例说明,广东汕头是广东重要的玩具出口基地,骅威玩具公司生产的大部分玩具都向欧洲市场出口,由于公司与欧洲市场有着长久、稳定的合作关系,因此订单数量才没有受到大幅度的冲击,但是公司与欧盟贸易主要通过美元结算,美元汇率今年从6.6下降到6.4,该公司对欧洲市场的出口额规模较大,汇率的变动使得公司遭受较大损失。为避免由于汇率波动造成公司进一步的损失,骅威决定用人民币作为结算的货币或者是制定价格随着汇率来自动调节的策略,玩具的生产从拿到订单到生产出玩具大概需要四个月时间,这段时间内汇率变动造成的影响都是由生产企业承受,公司外贸损失进一步增加,且风险更难以控制。

(三)欧洲贸易壁垒再次出现。2011年9月中旬,欧盟将中国出口的墙砖、地砖进口关税提高至69.7%,将中国出口的自行车及零件的反倾销税延长了5年,税率提高至48.5%,欧盟通过提高关税来抵制广东出口企业大量向欧盟国家出口此类产品,这意味着欧洲对广东的贸易保护主义重新升温,是欧债危机加剧、欧洲进口需求不断下降的必然结果。佛山陶瓷行业协会认为,欧盟的贸易制裁进一步体现了欧盟对中国的贸易保护主义重新抬头,直接导致欧盟许多采购商的观望,使得佛山陶瓷业半年损失即达到上亿欧元。除了陶瓷行业,被欧盟制定外贸壁垒的还有玩具行业,欧盟也对玩具产品的机械、卫生、物理性能方面均规定了苛刻的标准。出口企业面对如今的状况十分的担忧,本身的经济状况就很不好,欧盟的贸易保护主义的重新抬头,欧盟环保、安全、符合技术标准进一步加剧了广东出口企业的成本,出口量受到严重影响。随着欧盟反倾销裁决的蔓延,阿根廷、智利也先后提出要对中国的出口企业进行反倾销立案调查,巴西也提出要对中国的进口产品提高进口关税。贸易保护主义不仅仅在欧元区,很可能在全球范围内蔓延。欧元区财政预算赤字的扩大导致了欧元区债务危机的爆发,使得欧元区经济陷入困境,政府的债务负担加重,失业率高涨。为了刺激欧元区经济的增长,同时缓解政府高额的债务压力,欧盟对进口产品提高关税,广东出口企业特别是中低端出口企业在经历了订单数量下降、收汇风险上升后,盈利空间再次受到挤压,不得不转型以求生存。

五、结论

从国际看,欧债危机的不断升级和向欧盟等相关国家经济基本面的深层次扩散,国际需求明显下降,国际产业竞争更加激烈,贸易摩擦持续升级,国际贸易环境日趋复杂,广东外贸出口外部经济环境不容乐观;从国内看,广东经济下行压力加大,外贸的传统竞争优势在弱化,劳动力和土地等成本不断上升,经济、外贸发展步入新常态。因此,如何在这种整体不利的传统外贸环境中实现逆势增长,巩固广东外贸传统优势,加快培育竞争新优势,加快外贸转型升级,成为摆在广东省政府、企业、行业协会等相关主体面前的一个重要课题。政府要不断加强外贸管理体制创新和贸易便利化改革,促进跨境电子商务和外贸综合服务平台全面快速发展;企业要由外贸生产商向外贸供应商转变,由产品交易商向生产组织者转变,提高研发设计能力并建立自主品牌,实现了外贸产业链和供应链的融合。

主要参考文献:

[1]叶莉,靳政钰.天津外贸依赖型经济增长模式的转型升级初探[J].对外经贸实务,2013.9.

[2]马卫国,唐振龙.广东省加工贸易经济转型升级分析[J].城市探索,2011.7.

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