债务约束条件下高房价对房企过度投资的影响研究

摘要：选取上市房地产公司数据,研究发现高房价会导致房地产企业过度投资行为,并且对国有房地产企业的影响要更为显著。进一步研究发现,企业债务对基于高房价的过度投资行为具有制约作用。对于不同期限债务而言,短期债务可以制约非国有房地产企业过度投资,而长期债务可以制约国有房地产企业的过度投资行为;对于不同债务来源而言,银行负债可以有效制约非国有房地产企业的过度投资行为,而商业信用可制约国有房地产企业的过度投资行为。此外,研究还发现高房价会增加房地产企业的经营风险。根据上述研究发现,建议从债务来源和债务期限上通过债务约束限制国有和非国有房企的投资行为。