我国系统重要性金融机构的评估与分析:以证券公司为例

摘要：金融机构监管的首要任务之一是识别出系统重要性金融机构(SIFIs)。本文首先介绍了SIFIs的国内外评估动态,并比较了识别SIFIs的方法;然后结合国内外SIFIs的监管框架和我国证券业的发展特征,运用指标法识别出2015年我国系统重要性证券公司;接着,研究对比了2012-2014年间系统重要性证券公司的排名,并对其进行了动态聚类和动态关联性分析。研究表明:中信证券一直是系统极为重要的证券公司,海通证券、国泰君安分列其后;规模性、关联性是决定其系统重要性的关键因素,体现了SIFIs'大而不倒'、'太关联而不倒'的负外部性;证券公司间波动关联度逐步提升,内部风险传染性趋势增强;评估结果可作为监管机构进行风险控制、财务稳健、合规经营等事前监管的重要参考。