摘要：在新古典生产函数基础上构建一个“投资者-地方政府”理论分析框架,系统考察引致地方政府债务规模膨胀背后的区域经济竞争和官员晋升激励的影响机理。地方政府在区域竞争中为了吸引外资流入本地,除向投资者出让土地使用权,还向投资者提供公共产品和服务(特别是基础设施)。外商投资带来地区GDP和财政收入增长,使得地方官员在晋升激励作用下追求政绩的动机与地方政府拓展财政收入的冲动相契合。在这种利益驱使下,招商引资、地权出让、城市和开发区建设、土地财政等因素耦合在一起,相互支持,形成一种不断自我强化的变动趋势,造成各地区基础设施投资过剩和地方债务规模膨胀。