摘要：随着全球人口增速与生产力增速的放缓,以美国为代表的主要经济体出现了潜在产出增速的下滑,经济的“长期性停滞”或成为全球经济新常态,在此背景下,中美博弈无疑将是一场持久战。中美关系短期对资产价格形成较大干扰,全球资产波动率变化与中美局势关联度高。中长期视角下,在经济长期性停滞与全球长期低利率的背景下,将利好零息资产与避险资产的趋势性行情。