电子商务投资篇(1)

关键词：电子商务 投资价值 投资风险

1、电子商务行业发展趋势分析

根据中国电子商务研究中心对企业界的100位CEO进行的问卷调查，的《2010中国电子商务100位CEO调查报告》中显示，有近九成的CEO认为未来三年中国电子商务将高速发展。随着我国宏观经济的回暖及外贸的逐步复苏，众多中小企业利用电子商务意识的提高，传统企业进军网络市场以增加渠道销售，加上国家和地方各政府部门对电子商务政策扶持力度的加强，不断规范整顿市场，市场交易规模和企业营业收入不断增加。

另外随着移动通信技术的突破以及政策环境的优化，移动电子商务在短短几年中迅猛发展起来了，基于它的方便和快捷等巨大优势，移动电子商务正在广泛的应用到社会的各个领域，个人用户可以利用手机通过信息、邮件，手机网站等方式获取各类信息，这些信息促进用户开展电子商务交流活动。

2、行业投资价值分析

2.1、垂直行业B2B平台将成为关注焦点

目前，中国垂直行业B2B平台中有发展潜力和资源优势的垂直行业平台更容易获得投资者的青睐，可以预见的是，垂直行业B2B平台将成为未来几年中国B2B市场的后发力量，有着巨大的发展空间。这一类平台主要有两个特点，第一是专业，平台通过集中全部力量搜集、打造和专业性信息，包括以行业为特色或以国际服务为特色，将继续吸引特定人群“光顾”；第二是纵深，平台在技术创新的推动下，行业领军者将会推广处独具特色的服务内容与商业模式。B2B电子商务产业链下不仅有企业、第三方电子商务平台，还有围绕交易提供服务的物流、支付等环节，未来B2B电子商务市场的竞争将是细分服务和行业的竞争；只有能深入的正确知道市场的需求，才能发挥自己的优势，形成自身特色和竞争力，和综合类B2B平台做出有效的市场分割；以中国制造网和中国化工网为代表的垂直行业B2B平台的个性化和差异化的竞争优势正日益凸现，未来垂直行业B2B平台将成为投资者关注的焦点。

2.2、B2C成为网购未来发展趋势所在

互联网给商业模式的创新提供了无限动力，在B2C网络购物领域中，直销+互联网、目录+互联网、新媒体+互联网等越来越多新的运营商成功的演绎了这些新型的B2C商业模式，而在这些新模式中发展的比较好的B2C企业大多都获得了风险投资多轮注资，比如红孩子已经吸引了NEA、北极光以及凯鹏华盈等投资者的三轮融资；PPG先后赢得了TDF、JAFCO ASIA与KPCB国际性风险投资公司的青睐，并获得他们的联合注资。与C2C电子商务市场集中度高不同，B2C电子商务市场集中度还不是很高，目前占据中国B2C电子商务市场份额前三位的京东商城、当当和卓越的市场份额之和为50%多一点，而剩余的大部分市场份额被各种垂直类的B2C电子商务平台所瓜分，与C2C的淘宝网一家独大有很大差别。这些垂直类B2C平台目标客户一般比较固定，产品往往以一类或几类为主，具有专业优势。短期内，B2C电子商务市场将会仍然处于分散性的竞争结构中。

2.3、跨国电子商务拓展电子商务企业空间

B2B领域内跨国贸易在电子商务的发展中比较顺利，而以前B2C以及C2C跨国电子商务最多的就是“代购”，多为私下进行，属于“灰色地带”。今年六月份，淘宝和日本雅虎的合作打破了B2C跨国电子商务这一困局。日本消费者可以登陆雅虎的“中国商城”购买淘宝店主的约5000万件商品，而中国消费者则可以通过淘宝网的“淘日本”购买在日本雅虎商家提供的1000万件商品。虽然目前跨国购物还是一个尝试，所带来的不便要大于成果，但是电子商务要想进入广义阶段，就必须使得B2B、B2C、C2C国内和跨国交易一样方便。另一方面，跨国电子商务不仅方便了消费者，也给我国外贸企业出口增添新的渠道。大量的外贸企业通过各种各样的网络平台将产品向国外输出，这种跨国电子商务模式，对于传统外贸是一种颠覆性的创新模式，为国内外贸企业带来了机遇和商机。同时，跨国电子商务应用的扩大化，也有助于提升电子商务企业的业绩空间，成为一个业绩突破点。

3、投资风险分析

3.1、政策风险

近年来，电子商务的快速发展引起了各级政府部门的注意，各级政府陆续出台政策以支持传统企业进军电子商务、规范整顿市场、保障信息安全等，这些措施的实施首先表示了对近年来电子商务发展成果的肯定，另一方面也透露出政府继续鼓励发展电子商务的决心。但是，政策的制定是滞后于市场的发展的，而电子商务的发展速度如此之快，因此，实施政策时的环境和制定政策时的环境可能并不一致，这可能导致政策的导向作用达不到预期；其次，政策在制定时对市场的调查可能并未彻底全面，因此政策对行业内企业可能会产生约束，如《非金融机构支付服务管理办法》中对第三方支付企业的进入门槛“许可证”制度和备付金托管银行的规定等，可能会导致大部分中小企业“被迫”退出市场，客观上造成市场竞争效率的缺失；再次，电子商务的超高速发展，未来几年在某个领域可能会出现过热现象，如团购等，不排除会出台政策加以限制，以保证市场的有序运行，这些都需要企业管理者和投资者加以注意。

3.2、信用风险

随着信息化的纵深发展，网络虚拟特点引起的信用问题在电子商务行业越来越显露，当前电子商务企业和消费者所面临的信用风险主要是虚假交易、假冒行为、合同诈骗、网上拍卖哄抬标的、侵犯消费者合法权益、网上盗窃等，这些违规现象限制了电子商务的应用范围，侵害了网络交易主体的利益。在《中国互联网络发展状况统计报告（2010年7月）》中显示，89.2%的电子商务网站访问者担心访问假冒网站；而他们如果无法获得该网站的进一步确认信息，86.9%的人会选择退出交易。这说明要使电子商务交易健康发展，必须建立更加可靠、可信的网络环境。随着整个互联网信用体系的不断完善，信用风险在长期内会逐步降低。今年出台的《中国电子行业电子商务企业信用资质认证实施办法》就旨在将电子商务交易双方信用信息纳入信用信息系统，逐步建立全国统一的电子商务信用资源共享机制，对企业与个人进行信用监督和约束。

3.3、安全风险

根据《中国互联网络发展状况统计报告（2010年7月）》，今年上半年以来，有59.2%的网民在使用互联网的过程中遭到病毒或木马的攻击，总数有2.5亿人；有30.9%的网民账号或密码被盗，这说明网络安全的问题仍然制约着互联网行业的应用，包括电子商务。长期以来，电子商务应用由于网络的开放，电子线路可以被窃听、电子信息被复制及其他局限性，使得黑客攻击、病毒侵入、欺骗盗窃等非法现象屡禁不止，再加上技术的提高使得攻击工具的专业化等导致防护难度日夜增大，电子商务的安全性在起初就受到质疑，这大大降低了交易主体对电子商务的信赖程度，阻碍电子商务的快速发展。

3.4、市场风险

从电子商务最近的发展特点看，B2C领域正成为行业的一个热点，未来几年B2C会成为行业的“主战场”，B2C的美好前景吸引了众多企业家的投资。纵观现在B2C电子商务全局，IT家电、服装、药品、日用品、母婴用品等各种产品一应俱全，不仅销售领域覆盖了各个层面，经营领域也不断向纵深发展。B2C在快速发展的同时，也积聚了市场风险。首先是大多B2C企业面临投资大、回报小的困境，B2C企业要花大量资金建立运营平台、充实货源等，还必须和C2C平台下很多“只赚好评不赚钱”的商家竞争，在很长一段时间内很多B2C电子商务虽然销售额巨大但仍然经营艰难。另一方面，B2C企业正面临逐步同质化的危险。虽然有部分企业坚持自身的专业特色，但B2C网站之间的差异性仍然在开始缩小，各大B2C网上商城集体向百货型线路靠拢，纷纷由专注细分领域转型进军相关行业或突破原先在线销售的单一品牌与产品品类，开始了多元化经营。这种同质化经营模式加剧了市场风险。

3.5、技术风险

技术风险广泛存在于各个市场，在电子商务行业，日新月异的技术创新，不断推动着电子商务的发展，但同时也给电子商务应用企业带来了一定风险。一方面技术风险指行业内其他企业技术创新而给本企业带来的相对技术落后、产品服务不能及时跟上消费者的需求等。比如B2C领域的亚马逊。亚马逊作为行业的领路者始终坚持创新，从全球最大的网上零售书店到百货再到引入第三方商户，打通了B2C和C2C；在打造了全新的商业模式时，它又面向企业用户推出了“弹性云”，继而是 Kindle，为出版业和信息终端带来了颠覆式创新。它是全球第一个注意到WEB2.0、长尾经济和口碑营销的企业，它比Google还要早提出“云计算”概念并将其商业化。亚马逊持久的技术创新能力给电子商务行业内其它企业带来巨大的压力和风险。另一方面技术风险也指我国相对落后的物流配送体系日益成为电子商务发展的桎梏。

参考文献：

电子商务投资篇(2)

【关键词】 小微企业电子商务投资分析

1 小微企业电子商务发展现状

2011年制订的《中小企业划型标准规定》,将中小企业划分为中型、小型、微型三种,从业人员20人以上或营业收入300万元以下被纳入微型企业范畴[1]。有些城市小微企业年产值年增长接近20%,占GDP比重超过40%[2],已成为社会经济的重要组成部分。

随着世界经济一体化和信息技术的迅速进步,电子商务作为一种全新的商务运作模式,日渐成为21世纪新的经济增长点和主要贸易形式,2011年我国电子商务交易规模接近6万亿元,在GDP所占的比重攀升至13%,而且还在持续高速增长。据中国互联网信息中心(CNNIC)的《2011年中国中小企业电子商务调查报告》,100人及以上中小企业拥有网站和网店比例超过70%,而大多数微型企业比例只有40%,7人以下企业为22.1%[3],小微企业电子商务参与力度远远不如大中型企业,具有较大发展潜力。

2 小微企业发展电子商务的SWOT(优势、劣势、机遇和威胁)分析

2.1 外部机遇

(1)政策支持。2008年下半年至今,国务院各部门和地方先后出台了多个针对性较强的政策措施,例如《关于小型微型企业划型标准规定》、《关于免征小型微型企业部分行政事业性收费的通知》、《关于进一步支持小型微型企业健康发展的意见》等,政策措施十分全面,针对性也非常强[4]。

(2)市场机遇。目前我国市场大部分商品供过于求,竞争空前激烈,市场可再挖的潜力有限。但在网上市场,小商品的销售却方兴未艾,价格和服务很有竞争力。

(3)税收优惠。网上网下差价较大,除了商品中间环节费用和店面租金等远低于实体店外,网店的费税也远远低于实体店。

2.2 外部威胁

(1)市场竞争加剧。虽然网上市场带来更多商机,但网上市场同实体市场一样,竞争不可避免的,而且越来越激烈。

(2)产品同质化严重。在淘宝上输入一种商品名称,你会找到成千上万种功能类似价格各异的商品,给消费者更多选择的同时,也会严重降低客户的品牌忠诚度。

2.3 自身优势

(1)投资少。小微企业一般投资规模比较小,资产较少,经营规模比较小,投资者一般为个人,行业涉及社会生产的各个方面,但专注的领域一般是大中企业没有关注到或不屑于从事的,有一定的生存空间。

(2)经营灵活。俗话说:船小好掉头,小微企业容易转换经营方向,灵活地适应市场的变化。例如从生产山寨手机到上网本,再到智能手机软硬件开发。

(3)产品服务多样化、差异化。小微企业老板可能既是生产者,又是经销商,还可能是广告商,更能敏锐地察觉到市场的变化,从而更能贴近客户的需求,推出客户更满意的产品和服务。

2.4 自身劣势

(1)缺少电子商务人才。很多企业主是本行业专家,但对电子商务缺乏了解,企业内部也缺少电商人才,于是离电子商务越来越远,失去了很多商机。

(2)对网络经营不熟悉。小企业主虽然熟悉传统业务,但对网络营销、网上交易缺乏了解,对如何结合业务开展电子商务更是知之不多。

3 小微企业电子商务投资策略

3.1 电子商务平台策略

目前可以选择的平台有两种:一是自建平台,二是第三方平台。自建平台需要专业的技术人员管理维护,未必适合小微企业;对于初次涉网的小微企业,第三方平台可能是一个较好的选择。小微企业通过第三方电子商务平台应用,不仅可以避免一次性投入太多而影响生产,也不会因没有人才而搁浅。而且第三方电子商务平台最大的意义,还在于聚集行业内大部分企业而形成集群将效应。这类平台知名的有,阿里巴巴,慧聪网、全球制造网,腾讯拍拍等[5]。

3.2 产品线策略

产品线策略,可以考虑“中端为主,兼顾高低”。从统计分析的结果来看,网购商品大部分处于5000元以下,50元以上。太低的网购金额相对快递费用并不合算,太高档的商品则可能存在物流风险,一旦货物丢失或损坏,很容易导致商家、客户和物流公司三者之间的纠纷,不仅对客户不利,而且对商家信誉会造成巨大的损害。

3.3 采购和选址策略

采购渠道,尽可能采用第一手货源,这样不仅质量有保证,还有较大价格折扣,销售时更有价格优势。公司地点尽可能选择网络、物流、交通和生活方便的地方,降低成本的同时,方便管理和快速响应客户需求。

3.4 网络营销策略

对于小微企业来说,一方面可以利用百度推广等搜索引擎推广方式,花费相对较少,但对企业来说效果明显。另一方面是口碑营销,通过信用积累,让老客户更加信赖,并推荐和带来新客户。

3.5 电商人才战略

好战略还需要人来实施,除了管理者和业务骨干要努力学习电子商务外,企业还可以外聘经验丰富的电商人才,在干中学,在学中干,不断尝试,耐心坚持,相信企业迟早会从中受益。

4 小微企业开展电子商务前后成本及利润分析

笔者曾调研过多家零售业和IT业的小微企业,下面以武汉某微型企业为例,用简化后主要财务数据,做一个电子商务前后的经营成本以及赢利变化分析。武汉路路通公司是一个注册公司资本10万元的小公司,近7年一直从事车用导航仪的销售,成本费用见下表。

4.1 成本变化分析

开展电子商务后,在增加了员工一人后,固定成本在原来的基础上还降低了约1/3,主要是店面租金大幅降低的结果(如表1)。

4.2 赢利变化分析

(1)赢亏平衡点变化。销售的导航仪按配置高低,最低价格为199元,最高价格为1999元,我们以公司的主打产品,销量最大的中档GPS导航仪(正品征途T70 内置8G 7寸汽车车载GPS 导航仪测速一体机,市场价约520元,成本价约410元)为例,来说明电子商务前后的赢亏平衡点的变化。计算公式如下:

固定成本=店面费用+人员费用

赢亏平衡销售数量=固定成本/(销售价格-成本价)

电子商务前,赢亏平衡销售数量=230520/(520-410)=2096(个)

电子商务后,赢亏平衡销售数量=168120/(520-410)=1528(个)

开设网店后,由于费用的大幅下降,每年要达到赢亏平衡需要销售数量更少了,生存压力有较大程度的下降。

(2)赢利状况变化。开设网店后,第一年由于经验不足,生意并不好,有亏损;第二年开始实现盈亏平衡,还略有盈利;第三年销售量有了爆发性的增长,盈利也随之大幅增长,在有较好的信誉度同时,也有稳定的客户群。下面以主要产品―征途T70GPS导航仪为例来说明赢利的变化。

(3)赢利分析。开展电子商务三年来,虽然年平均销售数量只相当于未开展电子商务时的1.31倍,但年平均利润却是以前的2.35倍,主要是销量突增及销售成本大幅度降低的结果。

5 小微企业电子商务前景展望

电子商务投资篇(3)

我国电子商务已进入大规模发展、应用和运营的阶段，无论是B2B电子商务，还是个人电子商务（B2C、C2C、团购、代购等），新模式、新平台、新特征均层出不穷。据中国电子商务研究中心监测数据显示，截止到2013 年底，中国电子商务市场交易规模达 10.2 万亿元，同比增长 29.9%，中国网购用户规模达 3.12 亿人，同比增长 26.3%。

在"十二五"规划中，电子商务已被列入国家战略性新兴产业的重要组成部分，将是下一阶段信息化建设的重心。电子商务市场在不同方面都展现出极大的增长潜力，电子商务企业也由于企业内外因素的限制，在经营中经常遇到资本运作的困难，资本的缺乏会一直限制电子商务企业的发展。

二、我国电子商务企业的融资现状和原因

（一）我国电子商务企业的融资现状

资金是电子商务企业的命脉，某种程度上，当前我国电子商务的巨大成绩就是金融资本驱动的结果。2013年中国电子商务研究中心监测到的已披露的中国电子商务投融资事件共有投融资事件共有 165 起，其中风险投资 152 起，总额逾 26.3 亿美元；并购 10 起，金额逾 7亿美元；IPO 2 起，募资总额约 1.4 亿美元；上市后增股 1 起，募资金额为 1.8 亿美元。通过利用电子商务，中小企业达到扩大市场，降低成本，提高经营效率的作用，并促进企业营业收入提升以及企业产业升级。

当前，我国电子商务企业由于人工成本、广告成本等水涨船高，市场竞争日趋加剧，使得电子商务企业的利润空间急剧缩小，甚至亏损运营，企业资金日益紧张，大量企业裁员、倒闭。中国电子商务研究中心调查显示，2011 年国内零售网站普遍亏损，近两成企业已经倒闭。电子商务企业，尤其是中小电子商务企业由于规模小、实力弱，融资需求具有额度小、频率高、需求急、期限短等特点，很难得到融资支持。当前，只有缓解融资困难，才能推动电子商务企业健康发展，帮助其摆脱发展困境。

（二）我国电子商务企业融资难的原因

1.中小电子商务企业融资成本较高。首先，中小电子商务企业与其他大型企业相比，其事前信息与事后信息会出现信息不对称的状况导致的逆向选择和道德风险，这是中小企业融资市场交易费用清单上的主要内容。信息不对称可能导致造成中小企业融资市场的交易障碍。其次，中小电子商务企业融资工具使用较多的抵押、质押贷款，往往需要企业额外支付担保费用等相关费用，进一步加大中小企业的融资成本。

2. 融资市场不完善，融资政策不够。目前，我国电子商务融资市场并不健全，主要以 PE（私募股权投资） 、VC（风险投资） 、网络融资为主，同时有少量的银行信贷、IPO 上市融资。同时，政府也缺乏针对这一新兴、弱势产业的融资扶持政策，使得现实中大量电子商务企业融资较为紧张。

三、我国电子商务企业的融资方式

根据不同主体提供的外部融资方式，可分为银行信贷、创业板上市及海外上市融资、股权融资方式、网络融资方式。

银行的信贷额度越来越紧，加之中小电子商务企业风险性更高等原因，导致融资需求较少的中小电子商务企业贷款，很难获得银行的贷款支持。相比国内创业板较高的门槛，逐步有发展相对成熟的电子商务企业走出国门，选择上市条件较低的海外去挂牌上市。

股权融资方式是电子商务企业让出部分企业股权，以获得风险投资（ VC） 、私募投资（ PE） 或者产业投资基金的入股注资模式，这也是当前电子商务企业融资的主流模式。2013年中国电子商务共有风险投资152起，总额逾26.3亿美元。

网络融资是指建立在网络提供中介服务基础上的企业与银行或第三方机构之间的一种借贷，即通过第三方平台，将电子商务企业与银行机构联系起来，利用第三方平台的信用评价机制来获得授信的融资方式。网络融资服务未来前景广阔，但整体市场现在仍处于累积用户的初级阶段，面临着风险与挑战，如法律、监管方面的制约。

四、缓解我国电子商务企业融资难的对策

首先，政府应扶持融资中介机构，加大银行信贷支持。要大力鼓励淘宝、金银岛、敦煌网等规模大的 B2B、B2C 电商平台开发融资产品，扶持细分行业的电子商务交易平台发展，探索开发更多融资平台。要鼓励政策性银行开发相关贷款业务，加大商业银行信贷支持。还要探索政策性银行开发针对中小型电子商务企业的免息、贴息的小额贷款业务。

电子商务投资篇(4)

[关键词] 电子商务 运营成本 B2C模式

笔者选择了一批典型的B2C网站进行比较，以找出当前我国B2C网站的特点，希望给予从事B2C电子商务行业的创业者以启迪。本文所选择的网站具备下列条件之一：知名度较高，例如：当当网、卓越网、淘宝网、8848等；成立时间较早，例如：八佰网、重庆金桥网、e国网、贝塔斯曼购物商城等；经营模式非传统，例如：麦网、中商网、电子工业出版社、国美网等。

一、经营产品的比较

笔者对所选择的B2C电子商务网站销售的主要产品进行了比较:卓越网：图书音像、数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、软件游戏等。当当网：图书音像、数码电子、美容保健、软件游戏、家居用品、衣服饰品等。淘宝网：图书音像、数码电子、美容保健、衣服饰品、家居用品、食品及保健品、母婴用品、机动车配件及饰品、宠物用品、办公用品、房屋租赁、客票订购等。8848网：图书音像、数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、办公用品等。八佰拜网：美容保健、家居用品、珠宝、手表、鲜花、商务礼品等。中商网：图书音像、数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、商务礼品、鲜花、珠宝首饰、家电、办公用品、家具建材。重庆金桥网：图书音像、数码电子、技术信息等。贝塔斯曼购物商城：图书音像、数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、商务礼品等。麦网：图书音像、数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、宠物用品。e国网：数码电子、美容保健、家居用品、衣服饰品、汽车用品、医疗器械、鲜花等。电子工业出版社网站：图书。国美网：音像、数码电子、家用电器、办公用品等。

由此可以看出，B2C网站经营的产品主要集中在图书音像、数码电子、美容保健、衣服饰品、家居用品等方面，产品品种同质化现象严重，容易陷入恶性竞争。

二、网站创办时间及风险资金投入的比较

本文对典型的B2C电子商务网站的创办时间、风险资金投入情况进行了统计，结果如下:卓越网：2000年5月成立，外资风险投入7500万美元。当当网：1999年11月成立，外资风险投入4600万美元。淘宝网：2003年5月成立，外资风险投入4.5亿元人民币（阿里巴巴公司投资）。8848网：1999年5月成立，外资风险投入4亿元人民币（由美国IDG集团等投资）。麦网：2000年4月成立，无风险资金（外资）投入。八佰拜网：1999年9月成立，无风险资金（外资）投入。中商网：2004年4月成立，无风险资金（外资）投入。贝塔斯曼购物商城：2000年12月成立，无风险资金（外资）投入。重庆金桥网：1998年5月成立，无风险资金（外资）投入。e国网：1999年4月成立，无风险资金（外资）投入。

由此可见，知名度较高的B2C电子商务网站均有巨额风险资金投入，规模发展较快，如：当当网、卓越网、淘宝网等；而知名度较低的网站，如：八佰拜网、重庆金桥网、贝塔斯曼购物商城、e国网等均没有风险资金投入，尽管成立的时间较早，但未能实现快速扩张。目前，绝大多数B2C网站均未实现盈利，对于知名度低的中小型B2C商务网站而言，商品销售量小，进货价格高，物流配送体系未完全建立起来，商品售后服务难以保障，客户满意度低，利润微薄，生存非常艰难。对于大型B2C商务网站而言，支撑其运营资金主要有两个来源：风险投资商和纳斯达克。例如，亚马逊网站在1997年年初，股票价格为15.75美元每股，但是到了1998年7月迅速突破300美元每股，成为全世界最有价值的零售企业。但是，实际上这家公司从1995年成立以来，仍没有实现赢利，模仿其经营模式的香港“博学堂”和上海的第一家“网上书屋”等网站无后续资金持续支持纷纷宣告倒闭，国内8848网站被迫转型。当前成功运营的B2C电子商务网站几乎都是靠风险投资资金和纳斯达克股票支撑的，一旦纳斯达克股市的一点点波澜，均会导致网络经济泡沫的破裂，同样纳斯达克也成了一夜暴富的致富捷径。

三、网站的物流配送模式比较

笔者对典型B2C网站的物流配送模式进行了比较，结果如下:卓越网：电子商务企业自建仓储及配送体系。当当网：电子商务企业自建仓储及配送体系。淘宝网：电子商务企业提供交易平台，配送任务由入驻商家并依托邮政和第三方物流完成。8848网：一部分配送任务通过电子商务自建仓储及配送体系完成，另一部分配送任务由入驻商家并依托邮政或第三方物流完成。八佰拜网：依托邮政和第三方物流。中商网：依托邮政和第三方物流。重庆金桥网：依托邮政和第三方物流。贝塔斯曼购物商城：依托邮政和第三方物流。麦网：依托其投资方已建成的配送体系完成。e国网：自建配送中心完成北京地区的配送，依托邮政和第三方物流完成其它地区的配送。电子工业出版社：依托邮政物流。国美网上商城：依托全国的传统连锁店。

由此可见，当前我国的B2C电子商务的物流配送体系主要有四种，即：自建物流配送体系，依托邮政物流，依托第三方物流，依托自己的传统零售连锁店，以及上述几种方式的组合。大型B2C电子商务企业大多自建仓储及配送体系，前期投入巨大，对于资金匮乏且无力自建仓储配送体系，或者无传统连锁店铺的中小型B2C电子商务企业而言，不得不依托邮政或第三方物流完成配送，送货时间长、配送成本高。

电子商务投资篇(5)

在泡沫即将破灭之时，似乎是资本抽身离开的最好时机。然而来自资本市场的消息显示，它们不但对中国互联网的热情丝毫未减，反而趋之若鹜。

日前，国内最大的名牌折扣网站唯品会继去年11月获得A轮2000万美元后，又获得风险投资机构红杉和DCM的联合风险投资，融资金额达5000万美元。而化妆品购物网站天天网在完成了一轮数千万美元的融资后，目前正积极筹备下一轮风投。

据投中集团的《2011年第二季度中国创业投资市场统计分析报告》显示，第二季度创业投资活跃度及投资规模相比第一季度大幅上升，创了季度投资规模历史最高水平。其中，互联网行业投资规模占季度投资总额的60%以上，以团购网站及垂直类B2C网站领衔的电子商务最受资本青睐。

在这一轮互联网泡沫论调鼓吹最猛之时，资本为何还不抽身离开，不怕深陷其中？难道在高回报的诱惑下，资本失去了理智？

难阻资本热情

搜狐CEO张朝阳认为，“中国概念股有点像第一次互联网泡沫时期，不出两年泡沫必灭。”

让张朝阳有感而发的是，目前一批自身缺乏盈利能力的企业在成功上市后，如今正为跌破发行价而大伤脑筋。对于目前中国概念股在海外资本市场上的表现，微软公司资深副总裁、微软亚太研发集团主席张亚勤认为，互联网本身并没有泡沫，但一些互联网公司目前估值过高，这是泡沫产生的根源。

然而，资本市场却对业内集体唱衰中国互联网的论调不感冒，依旧对互联网兴趣颇浓。数据显示，今年第二季度披露的创投（VC）投资案例为276起、投资金额22.92亿美元，同比分别增长55.1%和146%。平均单笔投资金额为830万美元，环比上升16.3%，平均单笔投资规模已连续3个季度呈现增长。

其中，互联网是投资最为活跃的行业，披露投资案例97起，占季度案例总数的35.1%；而制造业及IT只有44起和32起案例。在融资金额方面，互联网行业同样居各行业之首，融资达15.25亿美元，占第二季度创投总额的66.5%，这一比例远超过2010年互联网占年度VC投资总额32%的比例。

事实上，投资界近年来对于电子商务的关注程度也不断升温，在刚过去的2010年，我国电子商务行业融资已达10亿美元，其中不仅有主流的VC资本，近来颇受关注的PE基金也投入到电子商务行业的融资潮中。

上半年不时被传出电商企业融得巨资的消息证实了这一点。在这轮融资潮中，京东商城、凡客成品、拉手网、好乐买等企业纷纷获得风投的青睐，单笔融资规模均在5000万美元以上，成为名副其实的“吸金窟”。据统计，第二季度的投资金额达22.92亿美元。在这股融资潮中，拉手网宣布第二轮融资5000万美元，梦芭莎6000万美元融资，乐淘网2亿元到账，窝窝团获得1亿美元投资……

显然，风险也无法阻止资本的热情。

心动背后

事实上，风险投资敢冒险的背后，是看中了中国互联网市场未来的发展空间以及高回报的诱惑。

艾瑞咨询总裁杨伟庆认为，国内网络购物交易额今年将接近5000亿元，两三年之后有望超过日本和美国，成为全世界最大的网络购物国家。而德意志银行最新的研究报告显示，中国个人消费电子商务市场（包括B2C和C2C），在未来5年的复合年增长率将达42%，市场总规模将于2014年达到1.523万亿元人民币。而互联网用户将达到8.12亿。如此巨大的规模，风投当然不会错过。

钻石小鸟CEO徐潇认为，“电子商务发展到今天已经到了它一个成长壮大的阶段。2007年是电子商务产业的重要转折点。得益于淘宝和易趣对消费者的培育，消费者开始敢在网上买东西。如果没有消费环境、没有消费者的话，这种网上的消费形式也是没有的。”

在她看来，现在电子商务又开始出现了一些细分类的垂直网站，催生了更多的消费者。无论是社区网站，还是B2C平台，共性是消费者越来越活跃，消费者本身就扮演着传播者的角色，从购买到分散再到传播，消费者促进了电子商务的发展。而这也是风险投资敢于冒险投资的原因。

投中集团分析师认为，泛奢侈品网购及在线旅游行业受到投资者的关注，均基于当前国内消费升级导向以及电子商务兴起后网民网络消费习惯的养成，因此这两个细分行业不仅较少面临竞争压力，其市场规模增长也具有较大的潜力。

而更为关键的是，投资电子商务收益大、风险小，而且退出容易。一个最好的证明是，随着中国互联网企业的海外上市，让大批创投机构获得了巨大收入。老虎基金于2003年投资当当网1100万美元，但当当网上市后给它的回报是3.4亿元，投资回报超过30倍。在巨大回报的诱惑下，自然会吸引来越来越多的风投。

但风投并不是盲目而投。只有那些拥有新的运营模式、高增长的企业才能获得它们的偏爱。化妆品购物网站天天网在第一轮融资时就获得了软银赛富亚洲投资基金的认可，原因是它的规模优势打动了这家老牌VC。据了解，天天网前身是1999年成立的天天购物网，2008年正式电子商务战略，拥有1000多个化妆品品牌，年销售额过亿元，2010年的销售增长率超过300%，目前已成为国内领先的正品化妆品时尚购物网。

天天网CEO鞠传国在接受记者采访时表示，天天网高速增长的关键因素是产品优势。即依托强大的化妆品供应商联盟，从而保证以正品来黏住用户。据了解，天天网对化妆品的质量把关极为严格。目前，天天网已经与国内外上千家化妆品时尚品牌厂商建立了合作关系，能在源头上把控产品质量。而且，天天网还是业界少数拥有质检团队的电商之一，他们和质监局一起对所有入库的化妆品进行二次质检，而这也是天天网能做到100%正品的关键性保障措施。

现在，鞠传国的目标是天天网在2011年实现8亿元的销售额，几年后在美国上市。在软银赛富亚洲投资基金看来，中国目前已成为全球化妆品市场的消费大国，2010年中国化妆品销售总额已经超过1500亿元，且正以超过每年30%的速度增长。在电子商务的带动下，中国化妆品网络消费市场以其超过100%的年增长速度呈爆发式扩张。选择此时进入，更容易获得丰厚回报。

机会

电子商务在上半年上演了一幕幕精彩的资本疯狂大戏，这是否预示着电商融资的黄金时期已经来临？

出人意料的是，红孩子公司CEO徐沛欣不这样认为。在他看来，一些靠烧钱而存活的电子商务企业将离场。

电子商务投资篇(6)

[关键词] 电子商务企业 融资结构 股权融资 债权融资

一、电子商务企业的融资特点

中国电子商务在技术上与国际先进企业同步，但在企业规模上却远远不及国际同行，资本的缺乏一直影响着从事电子商务企业的发展，主要表现：

1.电子商务企业向银行机构贷款难

电子商务本身的特点决定了按常规向银行贷款是非常困难的，因为银行关心的是利润增长，而电子商务关心的是长期发展。电子商务企业的成立可以依靠增长速度而不仅仅是利润，大多数投资者因为相信互联网和电子商务的未来而投资，它们更关注企业的长期利润而不专注于短期利润。对商业银行来说，他们更愿意投资在能很快实现利润，在短期内就能收回资金，风险比较小的企业。

2.电子商务前期盈利与大量成本开销相脱钩

电子商务是一种新经济下的商务模式，在市场推广方面需要投入大量的资金，而消费者由于对新技术、新应用的认识和传统的消费习惯的限制，以及消费者网络知识水平的不足，都使得电子商务在最初的几年没有足够的收入来支持其相对巨大的支出，致使电子商务的收入和支出无法平衡，并存在很大的收支缺口。另外，中国消费者对于网络的使用和利用网络交易的平台还没有形成。中国多数的电子商务企业希望依靠广告收入来获得收益，而广告收入的取得，首先要在传统媒体上进行大规模的广告宣传，这对于大多数的中国电子商务而言是无法实现的，即便是那些实现上市的电子商务企业实际上也无法获得足以收支平衡的收入。实际上，在初时期依赖于网络广告的盈利模式是行不通的，电子商务企业必须先专注于自身独特的核心业务。然而，这个前期过程通常是只有支出，没有收入的过程。

二、电子商务企业的融资方式及选择

1.电子商务企业的融资方式

电子商务作为一种新经济下的商务模式，它的特点决定了其发展必须得到金融市场的大力支持，电子商务的发展壮大过程就是不断融资的过程。为电子商务提供金融安排的主体包括：风险资本与商业银行、投资公司、基金等机构的资金供给、政府金融手段的供给、股票市场资金出口的供给等。从金融供给的角度来考察，主要包括，股权和债权性质的资本。

股权融资渠道主要包括：核心资本、天使资金、风险资金及创业板市场。股权包括多种形式，主要有所有者的股权，普通股和认股权证。许多像雅虎这样成功的电子商务企业都是由一个或几个人提供启动资金从事较小业务，然后将企业所获得的利润用于再投资。这些企业所有者带来的资金，就是所谓的所有者股权，它为企业业务的增长以及最终的成功奠定了基础。对公开上市的企业而言筹集股本的传统方法是以一个市场愿意接受的价格来发行普通股。新上市企业的发行价格一般由发行机构估算而确定，对己上市企业的发行价格则以当前市场的价格为基础。已成立的企业并不经常使用普通股来为它们的新项目和经营活动融资，但普通股仍是最广泛使用的融资的手段。普通股是一种简单的证券，而且也相对容易理解和估价。近几年，一些企业开始将目光投向普通股以外的股权融资手段，比如认股权证，风险资本。认股权证是由企业发行的一种证券，赋予持有人在有效期内以固定的价格购买企业股票的权利。风险资本通常是由一个或几个投资者为私人企业提供股本资本，作为回报，他们取得企业的部分所有权。

债权性质的资本主要包括银行和非银行金融机构资本的金融供给，公司发行的债券，它们多通过信贷资本的供给方式提供资金。债务的主要种类有银行借款和债券。一般借款的最初来源是商业银行，它们根据借款人可觉察的风险程度对放款计息。对于公开上市的大企业而言，银行借款以外的债务融资手段可以是发行各种债券。发行债券可以使融资风险为众多的金融市场投资者所分摊。对于创业初期和投入运营阶段的企业而言，债权融资的融资成本较高，而且偿还本金和利息的风险较大。 转贴于

2.电子商务企业的融资选择

资金成本是公司融资行为的最根本决定因素。作为两种不同性质的融资方式，债权融资的主要成本是必须在预定的期限内支付利息，而且到期必须偿还本金；而股权融资的主要成本则是目前的股息支付和投资者预期的未来股息增长。

影响资本成本的因素有很多。一般来说，债券融资成本由直接融资成本、纯利率、通货膨胀补偿率和各种相关风险补偿率组成。对于处于发展初期的电子商务进行债券融资的资本成本，按照我国信贷的基本情况，纯利率约为5%～6%，通货膨胀补偿率大约为2%，拖欠风险补偿率更高，在10%以上，流动风险补偿率按照美国的的统计结果，风险投资企业一般为30%～50%，期限风险补偿率在3%左右，直接投资成本最高可占20%，最低也达到6%，综合起来，债券融资的资本成本最低也要达到56%，这对于一向以稳健著称的银行来说，由其提供电子商务的全部发展资金几乎没有可能性。

债权融资与股权融资间的区别表面上看来是它们分别采取债务或股票的形式，但本质上却在于两种融资形式现金流量索取权的性质不同。债权索取权的持有人有权获得合同规定的现金流量，而股权索取权的持有人通常要在其他承诺的索取权得到满足后才有权获得余下的现金流量。

债权融资需要还本付息的特点使电子商务企业很难选择债务作为创业资本。这是因为：一是电子商务企业在创业期是很难做到赢利的。电子商务企业在创业阶段对资本的需求量很大，因为网络产品服务己生产出来，为了向市场推荐并保证交易成功，需花费大量销售和维护费用。虽然企业的市场在逐步扩大，但仍处于亏损状态。即使在产品服务的稳定成长期，由于网络营销所耗费的惊人的开支，许多企业的现金流量仍然是负值。电子商务的这一特点决定了它很难使用债务的方式进行融资。二是电子商务企业的风险高。首先是市场风险高。电子商务企业面临着激烈的竞争，企业是否能够占领市场不确定。其次是财务风险高。对于一个新项目，投资预算往往很难完全确定，市场利率的变化，外部资金的可获得性都使投资回收的风险更高。如果企业采用债务融资的方式，到期还本付息的能力受到质疑。最后，技术风险。特别是一些从事互联网基础设施产品的企业，其技术转化失败率很高。由于这些原因，在现实操作中股权融资已经成为电子商务企业首选的融资方式。

3.电子商务最佳融资结构探讨

根据现代财务学的观点，电子商务也应该存在最佳的融资结构。和传统商务一样，良好的融资结构取决于企业长期资金的成本需求。当负债资金的成本低于主权资本成本时，举债经营可以获取相应的财务杠杆利益，从而增加企业的主权资金收益；但是，当举债经营达到某一限度，继续增加负债资金来源就可能产生相反的效果，因为债权人会意识到继续投资的风险在加大，企业的偿债能力发生了变化，从而要求补偿额外风险所应取得的代价，于是，负债资金成本将会提高，并可能造成财务杠杆损失。最优的资本结构应当是一个可使公司股票价格达到最大的长期资金比例，而满足这个比例的条件就是加权平均资金成本的最低。

电子商务发展之初，获取资金虽然重要，但考虑融资成本、注意融资结构也很关键。适当举债应该是一般的选择，毕竟在适度增加风险的情况下还是为股东增加了利益。而且，随着电子商务逐步进入赢利的正常轨道，债券融资的避税效应更加突出，这时网络产业的风险进一步降低，适当增加债券融资比例带来的正面效应将超过负面效应。

融资结构中的税收追随者效应表明负债高的公司不易吸引大股东，而根据我国现阶段电子商务的实际情况，最好能吸引著名投资机构的参股，利用其在金融市场的影响力和关系网，提升公司形象，改善公司治理结构。电子商务的特点也决定其资金的用途多是流向人员成本和技术设备，其实际拥有的资本是技术优势、人力资源和商标等无形资产。而技术设备的投资折旧率非常高，即资产贬值非常迅速；无形资产又存在着价值不稳定，变现能力差的情况，使银行和其他借款人无法得到确定的资产抵押担保，而电子商务的商业信用也因为其成立时间和行业特点没有得到借款人的认可，所以电子商务在中国通过举债的方式来获得资金的可能性极低。从目前的实际情况来看，中国的电子商务获得资金方式主要来自于对于股权转让；基于目前中国资本市场和网络企业自身的现状，电子商务宜采取保守型融资结构。通常，电子商务企业采用股权融资通常分两步走，在初期阶段通过运用风险投资实现企业的起飞，然后通过在股票市场上市实现长期的融资目的。

随着电子商务逐步发展成熟，其融资渠道将更加趋于多元化，各种融资方式的优越性和缺点将得到更理性的对比，借鉴其他传统行业的融资方式、融资结构可以发现，处于发展初期的电子商务获得资金的方式主要来自于股权转让，股权融资是电子商务目前乃至今后相当长时期内最主要的选择。

参考文献

[1]朱明方:融资结构理论综述.价格月刊[J].2005（5）：36.37

电子商务投资篇(7)

[关键词]电子商务 企业 财务管理 对策

电子商务为一种比较新的市场营销方法，它的核心却依然为商务，相比于传统的商务，有着较强的不受时空限制、提供个性化服务、成本低、经济快捷、零库存等方面的特征。电子商务的迅猛发展全面的改变了我国企业生产经营活动，企业管理逐步走向网络化及自动化。电子商务对企业的财务管理产生了巨大的影响，所以企业必须高度重视，并采取相应对策加以解决。

一、 电子商务对财务管理的影响

企业管理的一个重要内容就是财务管理，是企业相应人员理顺财务关系、对财务活动进行管理的工作，实践性和综合性非常强。

1.筹资活动中电子商务的影响。企业的生存及发展都需要具有或者控制相应数额资金，而通过各种渠道及形式进行资金筹措，是企业资金运动起点。筹措资金的时候，首先，企业必须确定整体筹资规模，从而保证必要的资金供给，其次，还要选择比较合理的筹资手段及渠道，按照企业的实际状况来确定比较合理的筹资结构，这样才能降低筹资成本。通常来讲，企业需要资金的时候才会筹资，但是电子商务条件下的筹资同传统筹资方式不一样，不光为对相应资金的筹集和应用，电子商务企业既有物质资本，更有相应的知识资本，所以企业必须将筹知和筹资放到同等重要的位置上。

和世界上那些先进的企业相较，我国企业电子商务虽然在技术方面并不落后，可是企业的规模却无法与之相提并论。我国电子商务从一开始就存在严重的资本总量缺乏问题，所以电子商务的发展也受到了一定程度的影响。

2.电子商务影响企业的投资活动。企业筹资的时候要考虑规模，投资的时候同样要考虑规模，这样才能保证获得最好的投资效益。此外，企业还必须选择比较合理的投资手段和投资的方向，制定出科学投资结构，这样才能提高企业经济效益，降低企业投资风险。

现阶段，我国普遍实现了电子联机实时报告，因而企业可以简单的获取进行投资所需要信息，又由于电子商务交易很好的突破了时空限制，这样就大大降低了企业的产、购、销经营成本，可是又加大了企业的经营风险。电子商务可以实现企业间的信息共享，拖动企业内部的各个部门、企业和社会相应的部门、企业之间实现高效沟通。因而企业有关领导进行投资决策的时候可以及时获取需要信息，降低投资失误发生率；随时取得产、购、销的最好时机和保持最好存货量的信息；还能随时获取应收账款信息，例如客户资信状况、信用政策等，降低坏账损失。

二、 基于电子商务的企业财务管理对策

1.更新企业财务管理观念。(1)树立合作竞争的观念。各个企业间不仅有竞争的关系，还必须进行全面的沟通及合作。电子商务背景下，市场的竞争越来越激烈，企业如果想有效处理各种财务关系，必须要充分考虑各方利益，有效促进和谐统一，积极实行企业间双赢的策略。(2)积极树立起目标协调观念。电子商务背景下，企业进行的产、供、销各个利益主体都具有比较紧密的联系，相应企业所进行的财富创造又必须依靠各个环节之间信息的有效传递。企业保证产品质量、建立网上信誉的时候，必须树立大局观念和整体观念，应积极为供销产链条上的利益主体服务。(3)积极树立起风险的观念。电子商务背景下，企业一方买面要承担传统的投资风险，而且还临着技术创新风险。因而企业必须尽可能的对那些外部环境可能发生的变化将给企业造成风险的不确定因素，利用科学预测，制定合理的预防措施，将有可能遭到的损失减低到最小限度。

2.建立健全信息系统。(1)科学的进行企业调查，制定出合理的全面的规划。企业采用电子商务模式信息管理以前，一定要全面了解能够使企业取得相应经济收益的电子应用平台及技术，然后建立起相应的企业管理信息系统，制定比较科学和全面的规划，例如前台的电子商务、企业的管理系统、信息化基本平台、后台的企业内部的财务管理等，采用逐步实施的手段分步进行。(2)建立企业管理信息系统及财务管理系统。构建电子商务的基础为网络应用以及相应发展性财务业务一体化的信息平台。一旦缺乏相应的会计信息系统、管理信息系统等方面的后台支持，那么前台的电子商务也只能是空架子。企业的后台企业管理和财务管理信息系统通常都包含相应的进销存方面的子系统、财务方面的子系统、其他方面的子系统。

企业的前台电子商务的首要任务就是实现其功能，它是企业面向社会大众的一个重要窗口。企业建立主页等应用的基础上，必须将企业的后台系统及前台系统有机结合，实现企业财务同企业管理信息系统的电子商务模式，从而有效提升企业的运作效率，提高管理水平。

三、结论

在我国信息技术迅猛发展的背景下，电子商务的运作过程也得到了较快的发展及完善。随着市场的不断发展，点知商务会对企业财务管理产生越来越大的影响，所以现代企业必须科学分析、有效评估电子生物对企业的财务管理工作形成的影响，从而建立起在电子商务环境中适应企业发展的财务管理系统，采取有效措施，降低运营成本，提高企业投资效益，增强企业核心竞争力。

参考文献：

[1]徐自田.浅议电子商务对企业财务管理的挑战与对策[J].中国管理信息化,2009(19):12

[2]周崇清.浅谈电子商务对财务管理的影响[J].胜利油田党校学报,2007(2):20