摘要：本文利用1990年、2000年、2010年全国人口普查及2005年、2015年的1%人口抽样调查数据,考察了教育水平与失业之间的关系及其变化趋势,并实证分析了这一关系对教育的期望回报率的影响。研究发现,教育能够显著降低失业的风险,但是这一作用在1990-2015年间具有显著的变化。1990-2000年,教育降低失业的作用显著上升;而2005-2015年,教育对于失业的影响则显著下降,而且这一下降主要体现在年轻组别。同时,本文结合中国家庭收入调查(CHIP)1995年、2002年、2007年与2013年的数据估计得到(事后)教育回报率,据此计算了教育的期望回报率。结果表明,1995-2007年,教育的期望回报率一直持续上升,之后就呈下降趋势。对于年轻组(22~29岁)来说,教育的期望回报率从2002年之后就开始下降。这些结果对于全面了解中国转型时期的教育回报率以及家庭的教育决策具有重要意义。