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关键词：企业经营；风险；因素分析；模糊评价

1 企业经营环境风险因素分析

风险因素是指导致或增加某种损失的频率和损失的幅度的因素。企业经营环境风险因素应包括以下几方面：

（1）政治风险因素

即国家政治、政策、社会等方面的不确定性对企业经营所产生的风险因素。因此分析政治风险因素，要研究企业所在国家的产业政策和变更趋势，以及这种变化对企业经营的影响。另外，随着世界经济一体化趋势，国内的宏观经济政策也必将受到国际国内众多因素的综合作用，因此企业经营也要关注国际经济、政治的变化。

（2）宏观经济环境风险因素

其主要有两方面：

第一，国家经济政策的调整。第二，宏观经济的周期。

（3）金融环境风险因素

金融环境风险是指企业在从事金融活动时，由于汇率、利率和证券价格等基础金融变量在一定时间内发生非预期的变化，从而蒙受经济损失的可能性，即实际收益少于预期收益或实际成本超过预期成本。金融环境风险由于是金融市场基础金融变量的变化所引起的风险，因而并不是由企业自身决策所决定的，而是企业外部的一种客观存在。

（4）技术风险因素

企业技术风险因素的产生主要是由企业相关的技术变化频度所决定的。相关环境的技术变化频度越大，企业的技术风险因素越高，企业的经营环境风险也就越大。在与同行业比较中，企业技术水平与行业的差距越大，企业面临的技术风险就越大。

2 模糊综合评价原理

根据风险的含义，风险不仅是风险事件发生的概率的函数，而且是风险事件发生所产生后果的函数，用Pf表示风险事件发生概率，Ps表示风险事件未发生概率，则

Ps=1－Pf（0

对事件发生所产生的后果也用概率来表示，用Cf表示风险事件发生影响程度的大小，用Cs表示风险事件未发生影响程度的大小，则

Cs=1－Cf（0

那么由概率为变量的风险函数如下

Rf=f（风险事件发生的概率，风险事件发生产生后果的概率）

=1－风险事件未发生概率×其产生损失的概率

=1－Ps×Cs

=1－（1－Pf）（1－Cf）

=Pf+Cf－Pf×Cf

显然有0

一般认为，当Rf0.7时，风险较高。Pf和Cf的值可由专家判断结合模糊数学分析获得，详细过程在下面的案例中给出。

3 企业经营环境风险因素的模糊综合评价

某企业经研究得出六类主要的经营环境风险因素的可能程度分布和三种主要的风险后果的严重程度分布结果。转贴于

评价项目集由六类风险因素组成，各风险因素的权重A，A=（1/6，1/6，1/6，1/6，1/6，1/6），确定评价尺度V分为五级，V=（0.1，0.3，0.5，0.7，0.9），分别表示{小，较小，一般，大，很大}。

评价项目集由三种风险后果组成，各风险后果的权重W，W=（1/3，1/3，1/3），确定评价尺度V分为五级，V=（0.1，0.3，0.5，0.7，0.9），分别表示{低，较低，中等，显著，高}。

请由专家或主管组成的风险评估小组对当前的环境风险状况进行评价。这种评价是一种模糊映射，即使对同一个评价项目的评定，由于不同评价人员可以作出不同评定，所以评价结果只能用对第i项目作出第j评价尺度的可能程度的大小来表示。这种可能程度称为隶属度，记作rij

rij=对第i项目作出第j评价尺度的专家人数/ 参加评价的专家人数

这样得到Pf的综合评判B：

B=A×R

对B进行归一化处理得到B′=（b1，b2，b3，b4，b5），则

风险发生的概率可表示为

Pf=B′×VT=0.1b1+0.3b2+0.5b3+0.7b4+0.9b5

同理可得出风险后果的程度估计。下面看具体计算过程。

（1）经营环境风险发生概率Pf的评价

假如专家对经营环境风险的概率分布进行了评判，经过统计整理，

因而B=A×R

=（1/6 1/6 1/6 1/6 1/6 1/6）×R

=（0.317，0.267，0.233，0.133，0.05）

则该企业经营环境风险的发生概率为：

Pf=B×VT

=（0.317，0.267，0.233，0.133，0.05）

（0.1，0.3，0.5，0 7，0 9）T

=0.367

（2）经营环境风险后果的严重程度Cf的评价

因而B=W×R

=（1/3　1/3　1/3）×R

=（0.033，0.3，0.4，0.233，0.034）

则风险后果的程度大小为：

Cf=B×VT

=（0.033，0.3，0.4，0.233，0.034）

0.1，0.3，0.5，0.7，0.9）T

=0.487

进而求得该企业经营环境风险的大小为：

Rf=Pf+Cf－Pf×Cf

=0.367+0.487－0.367× 0.487

=0.675

由于0.3

4结论

从企业经营环境风险因素的定义入手对其进行了分析，得出了六大企业环境风险因素；而后利用模糊数学理论，通过具体案例提出了企业经营环境因素的模糊综合评价方法。本方法对其它风险因素的评价也同样适用。

参考文献

[1]强志源．现代企业战略管理[M].北京：北京理工大学出版社，2000．

篇(2)

工程项目的不确定性较高,且工程项目风险的识别和管理非常困难。工程项目多种多样,每一建设项目都有各自的风险,但这些风险也存在一些共性:

一是对工程项目各组成部分的复杂关系,任何个人或参建方都不可能了如指掌。

二是工程项目各组成部分之间不是简单的线性关系。例如,当工程项目进度拖延时,有时可以通过增加人力夺回失去的时间,但也存在另外一种可能,增加人力不但不能加快进度,反而会拖延进度。

三是工程项目总是处于变化之中,难得出现平衡,即使偶尔出现,也只能短时间维持。

四是工程项目处于一种复杂的环境之中,不但有技术、经济性问题,还有一些非常复杂的、非线性极强的、非技术、非经济性问题,因而项目结果往往是综合权衡或折衷的结果,而非项目计划的实现。

工程项目的投资有不同的阶段(开发策划阶段、前期工作阶段、建设阶段、经营阶段),不同的阶段具有不同的风险,并且工程项目风险大多数会随着工程项目的进展而变化,工程项目不同阶段的风险性质、风险后果也不一样。工程项目大量的风险存在于工程项目的早期,而早期决策对工程项目后续阶段和建设项目目标的实现影响也非常大。我认为,工程项目风险就是为实现工程项目目标的活动或事件的不确定性和可能发生的危险。为消除或有效控制工程项目风险,必须对工程项目风险进行科学的认识和分析。

二、工程项目风险分析

(一)风险分析的含义

风险分析又称风险估计、测定、测试和估算等,因为在一个建设项目中存在着各种各样的风险,分析可以说明风险的实质,但这种分析是在有效辨识工程项目风险的基础上,根据工程项目风险的特点,对己确认的风险,通过定性和定量分析方法量测其发生的可能性和破坏程度的大小,对风险按潜在危险大小进行优先排序和评价、制定风险对策和选择风险控制方案有重要的作用。工程项目风险分析较多采用统计、分析和推断法,一般需要一系列可信的历史统计资料和相关数据以及足以说明被分析对象特性和状态的资料作保证;当资料不全时往往依靠主观推断来弥补,此时工程项目管理人员掌握科学的项目风险分析方法、技巧和工具就显得格外重要。根据工程项目风险和工程项目风险分析的含义,风险分析的主要内容包括:

1、风险事件发生的可能性大小。

2、风险事件发生可能的结果范围和危害程度。

3、风险事件发生预期的时间。

4、风险事件发生的频率等。

(二) 风险概率分析的概念

风险是指损失发生的不确定性(或可能性),所以风险是不利事件发生的概率及其后果的函数,而风险分析就是分析风险的性质、估算风险事件发生的概率及其后果的严重程度,以降低其不确定性。因此,风险与概率密切相关,概率是分析项目风险管理研究的基础。

风险概率分析的一个重要方面是确定风险事件的概率分布。确定风险事件的概率分布一般有三种方法:根据历史资料确定风险事件的概率分布、利用理论概率分布和主观概率法。一般来讲,风险事件的概率分布应当根据历史资料来确定,但当项目管理人员没有足够的资料来确定风险事件概率分布时,也可以利用理论概率分布进行风险分析。通过概率分析,可以定量地确定项目从经济上可行转变为不可行的可能性,从而判定项目的风险程度,为项目投资决策提供依据。

(三)工程项目风险分析过程

1、过程控制

工程项目资源、工程项目需求和风险管理计划调节风险分析过程,其方式类似于控制风险规划过程。

2、 过程输入

风险分析是对工程项目中的风险进行定性或定量分析,并依据风险对工程项目目标的影响程度而对项目风险进行分级排序的过程

3、 过程输出

按优先等级排列的风险列表及其趋势分析是风险分析过程的输出。一个按优先等级排列的风险列表是一个详细的工程项目风险目录,其中包含了所有己识别风险的相对排序及其影响分析。

4、 过程机制

分析方法 、分析工具和风险数据库是风险分析过程的机制。机制可以是方法、技巧、工具或为过程活动提供结构的其他手段。风险发生的可能性、风险后果的危害程度和风险发生的概率均有助于衡量风险影响和风险的排序。

三、工程项目风险评价

(一) 风险评价的含义

风险评价是对工程项目风险进行综合分析,并依据风险对工程项目目标的影响程度进行项目风险分级排序的过程。它是在工程项目风险规划、识别和估计的基础上,通过建立工程项目风险的系统评价模型,对工程项目风险因素影响进行综合分析,并估算出各风险发生的概率及其可能导致的损失大小,从而找到该工程项目的关键风险,确定工程项目的整体风险水平,为如何处置这些风险提供科学依据,以保障项目的顺利进行。

(二)风险评价的依据

风险评价的依据主要有:

风险管理计划。

风险识别的成果。已识别的项目风险及风险对工程项目的潜在影响需进行评估。

工程项目进展状况。风险的不确定性常常与工程项目所处的生命周期阶段有关。在项目初期,项目风险症状往往表现得不明显,随着工程项目的实施,工程项目风险及发现风险的可能性会增加。

工程项目类型。一般来说,普通项目或重复率较高的工程项目的风险程度比较低;技术含量高或复杂性强的工程项目的风险程度比较高。

数据的准确性和可靠性。用于风险识别的数据或信息的准确性和可靠性应进行评估。

概率和影响程度。用于评估风险的两个关键方面。

(三)风险评价的步骤

风险评价可分为三步:

首先,确定风险评价基准。风险评价基准就是针对每一种风险后果确定的可接受水平。单个风险和整体风险都要确定评价基准,可分别称为单个评价基准和整体评价基准。风险的可接受水平可以是绝对的,也可以是相对的。

其次,确定工程项目整体风险水平。工程项目整体风险水平是综合所有个别风险之后而确定的。

最后,判断项目风险水平。将项目单个风险水平与单个评价基准、整体风险水平与整体评价基准对比,判断项目风险是否在可接受的范围之内,进而确定该项目是否应该继续进行。

四、总结

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关键词：名侦探柯南 塞巴斯酱 守护甜心 真珠美人鱼 珍珠美人鱼

在建筑工程项目管理中时常会遇到各种风险，项目风险直接影响项目的效益甚至成败，贯穿项目始终。本文就建筑工程的施工阶段来浅述风险控制的内容及基本思路。

1． 首先进行风险识别

建筑工程无时不刻都存在风险。首先要进行风险识别，就是标识出整个工程建设的过程中可能出现的对项目产生影响的风险。风险因素识别应注意借鉴历史经验，特别是后评价的经验。同时可以运用“逆向思维”方法来审视项目，寻找可能导致项目“不可行”的因素，以充分揭示项目的风险来源。风险识别常用的方法主要有风险分解法、流程图法、头脑风暴法、检查表法、情景分析法 等等。具体操作中，大多通过专家调查的方式完成。就工程建设施工阶段而言，风险可以分成以下几类：技术风险、管理风险、组织风险、外部风险。

2． 然后进行风险的估计

在进行风险识别并分类之后，必须就各项风险发生的可能性（概率）和对项目的影响程度做一些分析和评价。风险估计的方法包括风险概率估计方法和风险影响估计方法两类，前者分为主观估计和客观估计，后者有概率树分析、蒙特卡洛模拟等方法。风险估计应采取定性描述与定量分析相结合的方法，从而对项目面临的风险做出全面的估计。

定性评估是将风险发生概率和影响力分成低、中、高、极高等几个等级，通过相互比较确定每个事件的等级。例如在工程建设项目中，某些风险发生的概率比较高，但影响可能只是局部、有限、轻微的，则该种质量通病风险的等级是低级或中级。反之，如果发生的概率非常低，但风险产生的影响极其严重，则最终的后果可能是中高等级。

定量评估：将发生概率和影响力用0~1之间的一个数字描述，然后找出那些“概率×影响力”乘积大的事件。例如在建设工程项目中，往往项目进度要求很紧， 但专业施工队伍人员不足，这个事件的发生概率大概为0.5，却影响整个项目的成败，影响力为0.8，则整个事件的定量评估值为0.5*0.8= 0.4。

定性与定量不是绝对的，在深入研究和分解之后，有些定性因素可以转化为定量因素。

3.风险评价

风险评价是在风险估计的基础上，通过相应的指标体系和评价标准，对风险程度进行划分，以揭示影响项目成败的关键风险因素，以便针对关键风险因素采取防范对策。风险评价包括单因素风险评价和整体风险评价。

单因素风险评价，即评价单个风险因素对项目的影响程度，以找出影响项目的关键风险因素。评价方法主要有风险概率矩阵、专家评价法等。

项目整体风险评价，即综合评价若干主要风险因素对项目整体的影响程度。对于重大投资项目或估计风险很大的项目，应进行投资项目整体风险分析。

4． 制定风险对策

风险对策研究的基本要求包括：应贯穿于全过程；应具有针对性；应有可行性；必须具有经济性；是参建各方共同任务。

风险应对策略主要有四种： ①规避：通过变更项目计划消除风险或风险的触发条件，使目标免受影响。这是一种事前的风险应对策略。例如，在工程建设的过程中明确工程建设内容、确立合理施工方案、明确资源的需求量和时间、加强与各参与方的沟通，确保项目资金等。②转移： 不消除风险，而是将项目风险的结果连同应对的权力转移给第三方。这也是一种事前的应对策略，例如，将工程建设中的质量、安全责任交给监理方控制或与相关方签定补偿性合同。③弱化：将风险事件的概率或影响力降低到一个可以接受的程度。例如，在正式的工程建设之前对人员、机械、资源状况进行评估，增加后备资源等。④接受：不改变项目计划，而考虑发生后如何应对。例如当工程建设出现问题时按事先制定好的应急计划处置或执行撤退计划。

5．风险分析的结论

在完成风险识别和评估后，应归纳和综述项目的主要风险，说明其原因、程度和可能造成的后果，以全面、清晰地展开项目的主要风险。同时将风险对策研究结果进行汇总，内容一般包括主要风险的名称、风险起因、风险程度、后果及影响、主要应对策略等。

6.风险监控

风险监控的目的是：监视风险的状况，确定风险是已经发生、仍然存在还是已经消失；检查风险的对策是否有效，监控机制是否在运行；不断识别新的风险并制定对 策。无论项目进展的情况如何，都必须将风险管理的计划和行动结果整理汇总进行分析，形成风险管理报告。采取书面或口头、不定期的或阶段性的等多种方式，为 项目的实施、控制、管理、决策提供信息基础。

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关键词：石油天然气项目；经济评价；量化评级；概率分析；蒙特卡洛方法

中图分类号：F407.22 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）07-0-02

随着经营环境所面临的不确定因素不断增加，中国石油企业石油天然气投资项目决策的复杂程度也在不断加大。通常情况下，企业在进行项目决策时以经济评价指标作为重要依据，但随着经济评价指标体系的不断扩充完善，以及管理层发展战略所要求的定性指标在项目决策过程中的逐渐引入，如何在各评审项目间进行取舍、通过众多的定量和定性指标发现出符合企业发展战略的优质项目，目前尚缺乏精确的可量化的评价标准。此问题在企业资金较为紧张、项目投资总规模受限的情况下显得尤为突出。

在此背景下，学习和借鉴国际上常用的项目经济评价量化分析方法，通过掌握量化分析工具以提高项目决策的科学性已显得十分必要。本文的主要目的即在于通过引入一套综合考虑定量与定性评价指标的项目经济评价量化分析方法，探讨通过概率分析提高石油天然气项目决策的科学性，有效进行项目甄选、确保经营发展预期目标的实现。

一、基于概率分析的量化评级机制概述

（一）基本定义

所谓基于概率分析的量化评级机制，是指在量化分析的基础上将油气项目经济评价的各项结果转化为明确的分值，在分值总分的基础上确定项目评级结果，以评级结果作为项目是否通过和在多个项目间进行比较取舍的依据。为加强对不确定性因素的评价分析，量化分析中最核心的定量因素分析采用概率分析的方法（蒙特卡洛模拟法）进行。

（二）采用概率分析进行量化分析的必要性

油气项目的风险巨大而又复杂，在油气项目经济评价的实践操作中，由于缺少对不确定性因素进行评价的有效方法，传统经济评价方法已逐渐不能适应油气项目经济评价的最新要求。

首先，传统经济评价分析方法不能综合考虑不确定性因素的影响，例如敏感性分析仅能对单一的不确定性因素变化进行量化分析，决策树（层次分析）把不确定性因素的影响结果看作有多个固定的结果，并为每个结果分配可能性，最终得到评价指标的期望值。

其次，传统经济评价参数往往是通过以往项目经验的经济指标估算得来一个具体数值，没有针对具体项目内容具体分析，在不确定性因素方面往往依靠乐观或悲观的策略，采用系数法对评价参数进行处理，如在投资成本的处理上通常以主观增加一定比例的不可预见费作为对不确定性因素的处理。

因此，为弥补传统经济评价分析方法的这种缺陷，有必要引入概率分析方法作为量化评级机制的核心内容。概率分析是国际上项目经济评价量化分析方法中常用的一种，概率分析有概率树、情景分析法、蒙特卡罗模拟等方法。由于计算机技术的普及以及分析工具的成熟，蒙特卡罗模拟在投资决策分析中得到了普遍的应用。本文着重研究以蒙特卡洛摸拟法作为计算工具，探索符合中国石油企业实际的项目经济评价量化分析思路。

二、采用蒙特卡洛方法进行项目经济评价量化分析

（一）蒙特卡洛方法概述

1.基本定义

蒙特卡洛模拟法又称统计试验法或随机模拟法，该法由法国数学家John.ron.neuman创立，由于其依赖的概率统计理论与赌博原理类同，因此以欧洲著名赌城摩纳哥首都Monte Carlo命名。它是以计算机模拟为基础，用于研究和处理有限多个随机变量综合结果的一种数学方法。其原理是将项目目标变量（风险评价指标）和各个风险变量综合在一个数学模拟模型内，每个风险变量用一个概率分布来描述，然后利用计算机产生随机数（或伪随机数），并根据随机数在各个风险变量的概率分布中取值，算出目标变量值，经过多次运算即可得出目标变量的期望值、方差、概率分布等指标，供决策者参考。

2.蒙特卡洛模拟法的数学解读

蒙特卡洛模拟法的基本原理是：假定函数Y= f（X1，X2，… Xn），其中变量X1，X2，… Xn的概率分布已知，蒙特卡洛模拟法通过直接或间接抽样取出每一组随机变量（X1，X2，… Xn）的值（X1i，X2i，… Xni），然后按Y 对于X1，X2，… Xn的关系式确定函数值：yi=（X1i，X2i，… Xni）。反复独立抽样（模拟）若干次（i=1，2，… ，m），便可得到函数Y 的一批抽样数据y1，y2，… ym，当模拟次数足够多时，便可得出与实际情况相近的函数Y 的概率分布与其数字特征。这需要利用计算机针对某种概率模型进行数以千计、甚至数以万计的模拟随机抽样。

3.蒙特卡洛模拟法的主要优点

蒙特卡洛模拟法是油气项目经济评价的理想方法，其实质是在确定风险因素概率密度函数的前提下，依靠对大量历史数据进行统计分析的一种基于风险决策情景模拟的仿真实验。该方法的优点是使用计算机模拟项目的自然过程，比历史模拟方法成本低、效率高，结果相对精确；同时可以处理多个因素非线性、大幅波动的不确定性，能更准确地反映不确定性因素的影响，并把这种不确定性的影响以概率分布形式表示出来，从而获得评价指标更为详细、全面的统计信息，克服了敏感性分析等常规方法只能求得经济评价指标单一估值的局限性，更符合项目的实际情况、更具有科学性。需要注意的是蒙特卡洛模拟法依赖于特定的随机过程和选择的历史数据，不能反映风险因素之间的相互关系，需要有可靠的模型，否则可能导致偏差和错误。

（二）采用蒙特卡洛模拟的方法进行经济评价的分析过程

1.确定经济评价指标

在油气项目经济评价中存在众多的不确定因素，加强风险因素识别与分析，是合理进行经济评价的前提。经济评价指标体系的建立应遵循4条原则：

（1）系统性原则

油气项目经济评价是一个由多个子系统构成的综合系统，各个系统之间以及子系统内部各因素之间相互联系、相互影响。

（2）定性与定量相结合的原则

油气项目经济评价既有定量的因素，也有需要以性质来定性表征的因素。

（3）针对性和启示性的原则

油气项目经济评价的涉及因素很多，各类项目特点和共性不尽相同，因素和指标间侧重关系和影响不同，应有针对性地分类和刻画并建立关联关系。

（4）可比性原则

对不同地区、不同国家油气项目的评价应在同一标准的前提下进行，这样的评价结果才具有可比性，在项目综合优选中应减少人为主观臆断。

根据以上原则，可选取的影响油气开发项目经济效益的主要因素有商品量、销售价格、经营成本和建设投资等。

（1）商品量

一般而言，油气商品量是指通过销售可以获取收入的产品数量，亦可以称之为产品销量，它是根据油气产量和油气商品率计算得出的；油气商品率一般是根据油气生产过程中发生的损耗和自用情况综合确定，外供其他油气田或区块而非本油气田或区块自用的油气量均为商品量。

油气商品量的风险主要来自于油气的产出量。以气田为例，现已开发气田多为储量丰度低、物性较差、非均质性强、气水关系复杂，以致气田产能递减快，产量不确定性大。产量预测的主要方法有：递减曲线分析法、水驱曲线法、数学模型法和数值模拟法等，不同方法结果均是在理论上最佳逼近于真实产量。不同区块地质和开发条件存在差异，以及生产中如修井、不可控制力等不确定性的存在，会造成实际产量与设计方案存在一定的偏差，因此，经济评价中选择某种产量预测结果作为测算的同时，应考虑其不确定性，以及对气田开发经济效益的影响。

（2）销售价格

油气的销售价格往往是影响项目效益最敏感的因素之一，因此需要对未来油气价格做合理预估。在没有长期价格合同下，可以在历史价格数据分析的基础上，结合多家咨询机构（油气咨询公司、投行）的远期价格预测，考虑价格的变动趋势，最终确定未来不同阶段石油和天然气的价格分布区间，用于蒙特卡洛随机模拟。

（3）经营成本

降低或控制成本已成为各油田单位的重要任务。经营成本的增加，可分为内在因素和外在因素：内在因素多数是为减缓油气田产量自然递减而产生的各种措施费用，如排水采气、增压输送及修井等工艺技术措施等，带来了材料、动力等费用的增加；外在因素则是由于宏观经济因素，如通货膨胀而引起的原材料价格上涨。因此，经济评价应考虑经营成本的浮动效应，可根据各油气田经营成本历史数据和通货膨胀率估算出经营成本的变化幅度及可能性。

（4）建设投资

建设投资包括：固定资产投资、无形投资、递延资产和预备费。建设投资估算的范围包括勘探工程投资、开发工程投资，根据油气藏工程、采集工程和地面工程提供的工程量投资。近年来，气田开发以渗透率低、品位差的储量为主，开发成本普遍偏高，不但增加了投资，同时也增加了投资估算的不确定性。

2.确定风险变量及其分布规律

风险变量的确定，可采用专家调查法进行风险识别，并在此基础上，请专家对风险因素的发生概率和影响程度进行评估。如果风险因素较多，可以先进行敏感性分析，选择敏感的风险因素作为风险变量。

风险变量的概率分布描述是进行模拟分析的基础，常用的有正态分布、三角分布、均匀分布、梯形分布、β分布、阶梯分布等。当风险变量只能获得一个范围值时，可采用均匀分布公式来描述；当风险变量除取得范围值外，还知道最可能值，则用三角分布公式来描述；当风险变量获得少量的随机值，则根据多数风险变量具有正太分布或对数正太分布的特征，可模拟为正太或对数正太分布公式来描述。对有历史数据的风险变量可根据数据做统计分析，估计其概率分布，对没有历史数据的风险变量，可以采用专家调查法确定变量的概率分布。

3.计算机模拟运算

根据基础数据和产生的随机变量输入变量值计算评价指标值，整理模拟结果所得评价指标的期望值、方差、标准差及其概率分布和累计概率，绘制累计概率图，计算评价指标达到目标值的概率。蒙特卡洛模拟法的具体计算可以通过Matlab软件编程语言来实现求解，或借助加载在Excel中的Crystal Ball软件。

三、以定性指标分析作为量化分析的有益补充

对于油气项目经济评价中遇到的对项目评价结果有重大影响，但又不宜量化的影响因素，可采用专家调查法进行定性分析。常见的定性指标有：

（1）油气项目所在地的区域政治、经济、商业环境和财税政策；

（2）油气项目与企业发展定位和区域发展战略的契合程度；

（3）油气项目在技术验证、产能和就业带动方面的附加效益。

四、评级打分卡的建立和评级结果的确定

将通过蒙特卡洛模拟法得出的量化分析结果和定性指标分析结果通过统一的项目评级打分卡转换为直观的评级分值，将分项评级分值加权汇总后得出项目评级结果（如AAA，AA等），作为项目经济评价结果的最终参考依据。评级打分卡的取值范围可由评价专家根据历史项目经验进行确定，各分项评级分值的加权权重则在可历史经验的基础上，参考企业当前经营重点和发展战略确定，做到项目经济评价标准与企业实际经营间的紧密结合。

五、结语

油气开发项目存在很大的风险和不确定性，做好经济评价、加强针对不确定性因素的分析是规避风险的有效手段。

我国现阶段油气项目经济评价中很大的不足是风险评价指标关注力不够，主要风险因素包括油气价格、经营成本、投资估算等，识别并深入分析风险因素，合理预测风险因素的可能分布范围，是正确测算经济效益和规避风险的关键。

蒙特卡洛模拟法能够综合考虑多种风险因素，可提供更可靠、更贴近实际的风险分析结果，目前已在许多国家的管理决策、公共事业管理以及大型跨国公司的项目风险管理和经济评价中被广泛使用。建议在油气开发项目经济评价中加强蒙特卡洛模拟分析研究，采用多种方法综合评价，提高项目决策的科学性。

参考文献：

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[3]孟繁莉，曹成润，牛继辉.中外油气资源评价方式差异的探讨[J].世界地质，2005，24.

[4]徐钟济：蒙特卡罗法[M].上海科学技术出版社，1985.

[5]蔡进功，吴锦莲，晁静.国际油公司油气资源经济评价现状[J].石油勘探与开发，2002，29.

[6]许文星，顾祥柏.基于蒙特卡罗模拟的项目费用风险分析[J].石油化工设计，2007，24.

[7]谢军，冯景.数字油田建设经济效益与风险分析[J].吐哈油气，2007，12.

篇(5)

一、金融投资风险的分类

按照风险的影响范围，可以将金融投资风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险是某一投资领域内所有投资者都共同面临的风险，它是一项难以避免的风险。例如，在股票市场上，由于货币政策、通货膨胀、政治事件等因素，引起所有股票价格的波动。这类风险对企业的影响程度不一，但所有的企业都要面对，这是一种不可分散的风险。非系统性风险是影响某一投资品种收益的某些独特事件的发生，导致投资者损失的可能性。例如，某家公司由于发生诉讼案件、投资失误、内部管理者舞弊等事件的公布披露，造成该公司股价大幅下跌的风险。这种风险只造成企业自己的不确定性，对其他企业不发生影响，是可分散的风险。因此，企业针对非系统性风险的控制措施就比较多。

二、金融投资风险评估的作用

(一)是风险管理的重要组成部分

1992年，美国COSO委员会了《内部控制———整合框架》，2004年在对该框架修订的基础上，又颁布了全新的《企业风险管理———整合框架》。企业风险管理就是识别可能影响企业的潜在事件，并按企业对待风险的态度管理风险，为企业实现经营目标提供保证。风险评估是企业风险管理八要素之一，通过对辨识出的风险事件进行评估，对风险可能带来的影响进行分析，企业以此决定应当采取的应对策略。随着金融投资数量的增加，企业所面临的风险也不断加大，为了实现风险管理的目标，对金融投资风险的评估也就显得越来越重要。

(二)是审计与监管的重要手段

企业越来越多地参与金融投资使得审计与监管的难度加大。金融投资工具的种类繁多，其操作模式和风险也不尽相同，从而大大加重了金融审计监督的难度和审计风险。为了降低金融投资工具的审计风险，实施有效的监督管理，必然要求审计人员合理估计金融工具的风险水平，运用科学的风险评估方法，实现审计和监管的目标。

(三)可用于业绩评估

从2006年到2009年股市经历了前所未有的大起大落，许多企业在金融投资中也经历了从巨额盈利到巨额亏损的考验。出于稳健经营的需要，企业必须对具体从事金融投资业务的交易员可能的过度投机行为进行限制。通过对金融投资资产的风险评估，考核其金融投资的业绩，抑制其过度投机的内在冲动，使其在最小风险条件下为企业谋取最大的投资收益。

三、企业金融投资风险的评估方法

风险评估可以采用定量和定性的方法进行。风险衡量和风险评价结合起来，形成风险评估。风险衡量属于定量分析方法，风险评价是依据风险衡量的结果对风险及其所造成的损失，进行总体的认识和评价。

(一)金融投资风险的衡量风险衡量是在对过去损失资料分析的基础上，运用概率论和数理统计的方法对某一特定或者几个风险事故发生的损失频率和损失程度做出估计。金融投资风险的衡量即运用上述方法对某一个或者几个金融投资工具发生损失的频率和程度进行估计。

1.损失频率的估计。损失频率估计的方法主要有两种，一是根据经验损失资料建立损失概率分布表；二是应用理论概率建立损失概率分布表。运用第一种方法构造概率分布的前提条件是收集的资料足够多，并且具有相当的可靠性。例如，在对某只股票损失频率进行估计时，必须系统地、连续地收集相关的经验损失资料，包括该只股票曾经给投资者造成损失的时间、造成损失的原因、每次损失的金额等数据。通过对这些数据的整理和分析，获得经验损失概率分布，并以此预测将来一定时期内发生损失的情况。在没有足够多的观察资料时，可以应用理论概率模型建立损失概率分布表。例如，某证券的投资收益率成正态分布，在利用经验数据拟合出该模型的待定参数后，就可以得到损失概率分布表，并能够预测出未来一定时期的损失情况。

2.损失程度的估计。损失程度是指金融投资可能造成的损失值，即风险价值。衡量金融投资风险损失程度时，主要考虑损失的时间、损失的金额等因素。一般来说，金融投资的时间越长，损失频率越大，损失的程度也就越大。而损失金额则会直接显示损失程度的大小，损失金额越大，损失程度就越大。对于证券投资损失金额的概率分布，很多经验数据表明可以利用正态分布来进行拟合估计。正态分布的概率密度曲线是一条对称的钟形曲线，μ和σ是正态分布的两个重要参数，分别是正态随机变量的总体平均值和标准差。对称线是X=μ，当X=μ时，正态分布的概率密度值f(x)最大；当X≠μ时，f(x)的值随着∣X∣的递增而递减。

3.风险衡量的方法。风险大小取决于不确定性的大小，取决于实际损失偏离预期损失的程度。不确定性的大小可以通过对发生损失距离期望的偏差来确定，即风险度。风险度是衡量风险大小的一个数值，该数值是根据风险所致损失的概率和一定规则的计算得到的。风险度越大，就意味着对将来越没有把握，风险也就越大；反之，风险越小。在测量风险度时，可以采用方差和标准差、变异系数等数学指标。对于随机变量X，如果X1，X2，…Xn是随机变量的n个观测值，实际应用时往往是某种金融工具的投资收益率，E(X)是随机变量的数学期望，E(X)=ni=1ΣXiPi，则[Xi-E(X)]2为观测值Xi的平方偏差，[X1-E(X)]2，[X2-E(X)]2，…[Xi-E(X)]2的算术平均数为这组数据的平均平方偏差，简称方差。即σ2=1/nni=1Σ[Xi-E(X)]2方差的算术平方根是标准差。即σ=1/nni=1Σ[Xi-E(X)]2姨标准差是衡量测量值与平均值离散程度的尺度，标准差越大，数据就越分散，损失的波动幅度就越大，较大损失出现的可能性就越大。在平均数相等时可以直接用标准差进行比较。当两组分布的平均数明显不同时，就应该运用变异系数来比较离散程度。变异系数是标准差与期望值的比例，即V=σ/E(X)一般来说，变异系数越小，则偏差就越小，发生重大风险的可能性就越小；反之，变异系数越大则风险越大。如果企业为了分散风险而进行证券组合投资，则投资风险主要取决于证券之间协方差的大小。协方差衡量的是系统性风险，它无法通过证券组合加以分散化。即COV(X，Y)=E{[X-E(X)][Y-E(Y)]}除了协方差以外还可以用相关系数来表示证券之间的收益互动性，即ρxy=COV(X，Y)/σxσy如果两组证券之间的相关系数为负值，则可能会降低组合后的投资风险，而如果相关系数为正值，则会加大组合后的投资风险。如果投资组合由n种证券组成，则投资组合的预期收益R和投资风险σ2分别为：式中：Wi为第i种证券在投资组合中的权重，Ri为第i种证券的预期收益。

(二)金融投资风险的评价如果说风险衡量是对风险状况的客观反映，则风险评价就是根据风险衡量的结果对风险及其所造成的损失进行总体的认识和评价，在风险评价中包含了风险评估人员的主观评价，实务中风险衡量和风险评价经常是同时进行的。对金融投资风险评价的方法有很多，既可以采用简单的方式，也可以通过数理测算的方式进行。

1.风险图评价法。风险图是根据风险的严重性和发生的可能性来绘制的。严重性是风险对于公司业务的重要性，可能性是风险性事件发生的可能性有多大。企业在金融投资过程中面临的风险多种多样，经济因素、政治因素、公司自身因素，甚至自然因素都有可能导致投资风险的发生。制作风险图应根据主要风险类别来编制，并把风险按顺序排列，也可以采用统计学方法加以确定，如下图所示。风险图中的第Ⅰ区和第Ⅱ区是“重性、高可能性风险”及“重性、低可能性风险”，是企业管理者和监管部门应高度注意的风险。如果对于这些风险，企业不具备有效的管理手段，就应采取退出战略。风险图中的第Ⅲ区是“低严重性、高可能性风险”，虽然其严重性较低，但由于存在较高的可能性，往往最终的结果与第Ⅱ区的风险一样大。如果对这些风险不够重视，同样可能会危及企业正常的经营活动。第Ⅳ区的风险就是一些不那么重要的风险，其影响程度较小或者与公司业务不相关，并且通常在目前的水平上可以接受。

2.风险度评价法。风险度评价法是对不同风险造成损失的频率或严重程度进行评价，按照风险度评价的分值确定风险的大小，分值越大，风险越大；反之，风险越小。风险度评价可以分为风险事故发生频率评价和风险造成损害程度评价。以根据风险造成的损害评价风险为例，首先将风险细分为几类，见下表。3.风险价值法(VaR)。1993年G30集团发表了《衍生产品的实践和规则》的报告，提出了度量市场风险的VaR方法，即风险价值法。不久以后由J.P.Morgan推出用于计算VaR的风险控制模型被许多国内外的大型金融机构所采用。VaR是ValueatRisk的英文缩写，其字面含义是“在险价值”，即在市场正常波动下，某一金融资产或证券组合的最大可能损失值。在具体应用时的确切含义是指，在一定概率水平(置信度)下，某一金融资产或证券组合在未来特定时期内的最大可能损失值。用公式表示为Prob(P>VaR)=1-α式中Prob表示资产价值损失大于可能损失上限的概率，P表示某种金融资产在一定持有期t的价值损失额，α为给定的置信水平，VaR表示在给定置信水平α下的在险价值，即可能的损失上限。例如，某一投资公司持有的资产组合在未来一天内，置信水平为95%，VaR值为800万元。其含义是指，该公司的资产组合在一天内，由于市场价格变化而带来的最大损失超过800万元的概率为5%。持有期和置信水平是VaR定义中的两个重要参数。一般情况下，VaR会随着持有期的变长或置信水平的提高而增加。因此，选择适当的参数尤为重要。在选择持有期长度时主要考虑三个方面的因素：一是金融市场实际的流动性状况。因为持有期是由金融市场的流动性决定的，如果市场流动性较强，意味着所持头寸可以快速流动，则可以选择较短的持有期；如果流动性较差，则应适当延长持有期。二是样本规模。在计算VaR时，往往假定回报率成正态分布，各种实证研究表明，样本数量越多实际回报分布越接近于正态，越有利于提高VaR近似的精度。三是金融资产本身的特点。对于流动性较强的交易头寸往往以每日为周期，而对于期限较长的头寸则可以以每月为周期。置信水平的选择主要是根据金融机构对风险的不同态度来决定的。选择较大的置信水平意味着其对风险比较厌恶，而损失超过VaR的数目就越少，并且在这种情况下，为了验证VaR结果所需的数据就越多，所花费的时间也更多。为了计算方便，常常假设在很短的时间内市场比率的变化服从正态分布。计算VaR时应首先确定企业持有金融资产的头寸以及影响头寸价值的风险因素，并对所有风险因素发生的概率进行计算，然后建立所有头寸的定价函数，为所有头寸在各种环境下重新定价，建立结果分布模型，最后在给定的置信水平下求出分位数，并得到投资组合的VaR。风险图风险度的评价标准和评价分值表

(1)单一资产的VaR假设某单一资产期初价值为V0，在持有期内该资产回报率为r，r服从正态分布，r~(μ，σ2)，则本期期末资产的随机价值为V1=V0(1+r)。该资产在期末的最低价值Vt*=V0(1+r*)，其中r*表示最低回报率，r*<0表示与置信水平α相对应的最小回报。zα为相应置信水平α下的分位数。由正态分布的性质有：-zα=(r*-μ)/σVaRt=V0-Vt*=V0(zα-μ)

篇(6)

关键词：　功效函数；风险度；水利工程；台风风险；风险突变性

我国是一个自然灾害多发的国家，其风灾害是主要的自然灾害之一。随着全球气候变暖，海平面逐渐升高，台风的频度和强度也有逐渐增大的趋势。台风具有发生频率高、突发性强、影响范围广、成灾强度大等特点，台风及其致灾因子对水利工程的作用效应表现为突变荷载和冲击荷载，具有极强的瞬态性和不确定性，水利工程一旦失事，一般都要带来严重的后果，尤其是大型水利工程失事，带来的后果一般都是灾难性的。目前，国内外研究台风对水利工程项目所带来风险的文献很少见，因此研究台风作用下水利工程风险分析具有重要的理论意义和实用价值。

近年来，风险分析的理论方法和实际应用都有了较大的发展［15］，在传统概率方法的基础上，涌现出了模糊逻辑、影响图、AHP等新方法，工程项目风险的描述也有二维向多维方向发展，张建设、钟登华［6］等人将风险的多维性，即风险概率［7］、风险损失、可控制性、可转移性及可预测性纳入了风险分析过程，并提出了风险因素的多维向量的概念，建立了风险因素评价的多维功效函数评价准则，进一步丰富和发展了风险分析理论。

本文着重研究台风风险对水利工程项目的影响，提出了风险突变性概念，建立了风险度与台风各风险因素之间的函数关系，并给出了其函数关系表达式，为研究台风作用下水利工程风险的分析与计算奠定了基础，能使水利工程风险管理者从管理全局的角度认识风险、管理风险，促进积极风险响应措施的建立和实施。

[2]1　台风风险的多维性

自然灾害系统是由致灾因子、孕灾环境和承灾体共同组成的复杂系统。灾害风险往往是天、地、人综合作用的结果，台风灾害相对于其它灾害而言，有其特殊性，表现为致灾因子的多重性，外海为风、浪致灾，近海为风、浪、风暴潮结合致灾，内陆则表现为大风、暴雨以及由暴雨引起的洪水［8］。此外，台风灾害致灾因子具有时、空、强的特点，因此，台风对水利工程所带来的风险也具有时、空、强的特点。这里把这种灾害致灾因子具有多重性，所造成的后果具有时、空、强等特点的性质叫做风险的突变性。

台风风险和其他常规风险一样，也具有多维性。随着风险分析理论的深入开展，单从风险概率和风险损失两个方面进行描述，不能全面客观地反映风险因素的发生规律。为了全面、动态地描述风险，有的学者用霍尔三维结构，通过时间维、逻辑维和知识维等三维结构来描述风险。这种方法在风险描述方面突破了传统的二维模式，但是从实际内容来看也只是作了定性描述［910］。为了能更加直观地认识台风风险，这里引入风险多维结构描述，并建立台风风险功效函数，用建立的风险函数来计算风险，使台风风险这一抽象的概念量化［11］，便于直观的认识和管理台风风险。

通过分析、观察以及大量的研究表明，台风对水利工程项目所带来的风险应从风险概率、风险损失、风险可预测性、风险可控制性、风险可转移性、风险突变性等六个方面来描述台风风险。台风风险六维结构见图1。台风风险可用风险特征向量表示如下：

2　台风风险因素的功效函数

功效函数是事件结果的估计值与确定的判定准则之间建立的一一对应函数关系，可以作为方案的决策依据。无论对于定性指标还是定量指标均可以建立其功效函数。台风风险较其他常规风险有其独立的特性，为了能更加准确、直观地描述台风风险，将利用功效函数，建立台风风险发生的概率、台风风险所带来的损失、台风风险的可预测性、台风风险的可控制性、台风风险的可转移性、台风风险的突变性等与台风对水利工程项目风险度（以下简称台风风险度）之间的函数关系。

2.1　台风风险概率功效函数

对于台风风险事件的发生概率r1，其取值区间为（0%，100%），当台风风险的发生概率在此区间内变化时，相应台风风险的风险度d1也将发生较大的变化，且在（0，1）区间取值，见图2。根据常识，当风险事件发生的概率r1非常小时，其风险度也非常小；当r1在40%～60%期间取值时，就会达到最大值将近1，台风风险度为最大，之后随着r1的加大，d1又会急速下降，当r1接近于1时，台风风险几乎成为确定性的事件，从风险管理的角度讲，近乎确定的事件的风险度就会接近于0，但考虑到台风风险的特殊性，即便是台风风险概率为1，台风风险度也不为0，这里建议取02，此值为概率功效函数的边界值，一般不会达到，此值的大小不会对多维风险特征的风险度计算结果产生很大影响。当确定台风发生时（即台风发生概率为1），该值可根据水利工程的规模以及台风的大小进行适当调整，但不宜超过02。根据此函数性质，定义函数表达式［12］为：

2.2　台风风险损失功效函数

台风风险的损失功效函数d2（r2）呈单调上升趋势，且凸向上方，见图3，这是由于随着损失的增加，台风风险度也逐渐赠加。由于台风所带来的损失一般都很大，故功效函数曲线凸向上方，在r2的取值区间末端，d2对r2的变化比较迟钝，这是符合价值判断常识的。台风风险的损失功效函数d2的函数表达式为：

d2（r2）=107e-[X（]r2046[X）]+107[JY]（2）

[3]2.3　台风风险可预测性功效函数

根据水利工程项目风险管理的实际情况，台风风险可预测性功效函数d3（r3）必然呈单调下降趋势，见图4。对于常规风险而言，如果风险事件完全可以预测，那么风险事件的风险度为0，但是对于台风风险，即便完全可以预测，风险度也不为0，这里建议取01。此值为可预测性功效函数的边[JP+1]界值，一般不会取到，该值的大小不会对多维风险特征的风

2.4　台风风险可控制性功效函数

台风风险可控制性功效函数d4（r4）呈单调下降趋势，r4在［0，05］区间内取值时，即台风风险可控制性较差时，d4（r4）变化比较迟钝，r4在［05，1］区间内取值时，即台风风险度可控制性较好时，台风风险度急速下降，当r4趋于1时，d4（r4）趋于0，见图5。台风风险可控制性功效函数表达式为：

d4（r4）=10-e[X（]（r4-1）2018[X）][JY]（4）

2.5　台风风险可转移性功效函数

台风风险可转移性功效函数d5（r5）呈单调下降趋势，r5在［0，05］区间内取值时，即台风风险可转移性较差时，d5（r5）变化比d4（r4）还要迟钝，几乎为1，r5在［05，1］区间内取值时，台风风险度急速下降，r5趋于1时，d5（r5）趋于0，见图6。台风风险可转移性功效函数表达式为：

2.6　台风风险突变性功效函数

台风风险突变性功效函数d6（r6）呈单调上升趋势，见图7。且r6在［0，05］区间内取值时，风险度几乎趋于0，在［05，1］区间内取值时，风险度急剧上升，本文认为当台风风险突变性超过05时，水利工程以及下游的生命财产安全会造成极其严重的损失，故台风风险度会急剧上升。对于台风持续的时间较短、空间分布连续、强度较小，其风险度在［0，05］区间内取值，台风持续的时间较长、空间分布不连续、强度较大，其风险度在［05，1］区间内取值。台风突变性功效函数为：

3　台风风险度计算

3.1　计算法则

给定准则C，变量r对C的功效函数为d（r），d（r）在区间内取值，对r进行归一化处理后在［0，1］内取值，d（r）的函数形式依赖于具体的准则C和变量r的内容；如果准则C=（C1，C2，C3，…，Cn），变量R=（r1，r2，r3，…，rn），则准则C与变量R之间的功效函数向量可以表示为：

D=（d1（r1），d2（r2），…，dn（rn））[JY]　（7）

式中：n-风险向量的维数。

多维功效函数的综合判定准则表示如下：

V=[KF（]nd1（r1）·d2（r2）·…·dn（rn）[KF）][JY]（8）

根据V的大小进行风险度排序，根据计算的V值来判定风险的等级［1316］。

3.2　计算实例

1975年8月上旬，河南省洪汝河、沙颍河、唐白河流域以驻马店为中心的广大地区，受3号台风的影响，遭受了一场特大暴雨的袭击。8月5日至7日无论是1　d的暴雨量，还是3　d的暴雨量，都创造了大陆气象站的最高记录。暴雨发生后，各河道先后出现两次较大的洪峰，驻马店地区板桥、石漫滩两座大型水库在8日凌晨溃坝失事，竹沟、田岗两座中型水库及58座小型水库在短短数小时间相继垮坝溃决。溃坝造成河南省29个县市的113.33万hm2农田被淹，其中73.33万hm2农田受到毁灭性的灾害，1　100万人受灾，超过26万人死难，倒塌房屋596万间，冲走耕畜3023万头，猪72万头，纵贯中国南北的京广线被冲毁102　km，中断行车18　d，影响运输48　d，直接经济损失近100亿元。

这里采用传统的工程项目风险计算方法即二维功效函数风险评价方法、张建设等人提出的五维功效函数风险评价方法及本文所提出的六维功效函数风险评价方法，对溃决前的石漫滩水库进行风险度计算，并进行结果对比。计算结果分别见表2、表3及表4。

项目风险评价方法计算出的台风作用下石漫滩水库的风险度为0125，用张建设等人提出的五维功效函数风险评价方法计算出的石漫滩水库的风险度为0280，对照表1，此两种方法计算出的溃坝前的石漫滩水库属于中度风险。采用本文六维功效函数风险评价方法计算出的溃坝前的石漫滩水库风险度为0338，属于重度风险。

五维功效函数风险评价方法较传统的工程项目风险评价方法，在风险的特征上，多出可预测性、可控制性和可转移性3个特征，能更全面的描述风险，因此计算出的结果较为合理。当可预测性、可控制性及可转移性对应的风险度均小于传统评价方法风险度的计算结果时，五维功效函数风险评价方法得到的风险度计算结果小于传统评价方法的计算结果；当可预测性、可控制性及可转移性对应的风险度均大于传统评价方法风险度的计算结果时，五维功效函数风险评价方法得到的风险度的计算结果大于传统评价方法的计算结果；当可预测性、可控制性以及可转移性对应的风险度至少有1个大于传统评价方法风险度的计算结果时，由3个特征对应风险度的乘积开三次方的值与传统评价方法风险度的计算结果进行对比，风险度乘积开三次方的值大，则五维功效函数风险评价方法得到的风险度的计算结果大于传统评价方法的计算结果，风险度乘积开三次方的值小，则五维功效函数风险评价方法得到的风险度的计算结果小于传统评价方法的计算结果。对于台风这一特殊的自然现象而言，本文中可预测性、可控制性及可转移性对应风险度的乘积开三次方值为0480，大于传统评价方法风险度的计算结果0125，故五维功效函数风险评价方法得到的风险度的计算结果大于传统评价方法的计算结果。

考虑到台风风险的特殊性，本文提出的六维功效函数风险评价方法较五维功效函数风险评价方法，在风险特征上多出了台风风险突变性，结合1975年3号台风对溃坝前的石漫滩水库的严重影响，突变性对应的风险度为0887，大于前五个特征对应风险度的乘积开五次方值0280，故六维功效函数风险评价方法的计算结果大于五维功效函数风险评价方法的计算结果。

石漫滩水库受1975年3号台风影响造成溃坝，对下游人民生命财产造成严重损失，从风险评价的角度来看，溃坝前的石漫滩水库在台风作用下应属于重度风险，利用本文提出的六维功效函数风险评价方法计算的溃坝前的石漫滩水库亦为重度风险，能够足以引起管理者对石漫滩水库的重视。因此本文的计算结果更加能够反映石漫滩水库风险的实际情况。

[2]4　结论

（1）本文提出将台风风险因素考虑到水利工程项目风险中，能够使水利工程风险管理者动态的、科学的管理和认识风险，具有重要的理论和实用价值。

（2）自然灾害系统是一个复杂的系统，台风灾害又具有其特殊的属性，根据台风致灾因子及其所造成的后果的特点，提出了风险突变性的概念。

（3）随着风险分析理论的深入发展，风险的描述也由二维向多维发展，本文尝试性地提出了台风风险度与台风各因素之间的功效函数表达式，为定量研究风险提供了一个很好的思路，同时也为能更加直观地认识和计算自然灾害风险找到了一个较为理想的方法。

（4）对溃坝前的石漫滩水库风险度计算表明，采用本文提出的方法计算得到的受1975年3号台风影响的石漫滩水库风险度明显大于采用传统评价方法的计算结果，它能够足够引起管理者对石漫滩水库安全的重视。

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篇(7)

【关键词】风险分析；蒙特卡洛模拟； 投资决策

1 概述

在实际工作中，用解析法对工程项目进行风险分析有时会遇到困难。例如， 有时往往没有足够的根据来对项目盈利能力指标的概率分布类型做出明确的判断，或者这种分布无法用典型的概率分布来描述。在这种情况下，如果能知道影响项目盈利能力指标的不确定因素的概率分布，就可以采用模拟的方法来对工程项目进行风险分析。

建设项目经济评价是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分，通过对项目的财务可行性和经济合理性进行量化计算、分析论证，为项目的科学决策提供依据。同时也是BOT、TOT等新型特许经营投融资模式下投资者进行项目投资决策的依据。在项目经济评价中采用的基础数据如建设投资、成本费用、产品（服务）价格、建设工期等大部分来自对未来情况的预测与估计，由此得出的评价指标及做出的决策往往具有一定程度的风险。为了向项目投资决策提供可靠和全面的依据，在经济评价中除了要计算和分析基本方案的经济指标外，还需要进行不确定性分析和风险分析，并提出规避风险的对策。

蒙特卡洛法是一种通过对随机变量的统计试验、随机模拟以求解各类技术问题近似解的数学方法，其特点是用数学方法在计算机上模拟实际概率过程，然后加以统计处理，解决具有不确定性的复杂问题。解决经济上的随机概率问题，蒙特卡洛法被公认为是一种经济而有效的方法，在投资项目风险分析中很有实用价值。本文试以某建筑企业一期工程为例，利用计算机编制程序，尝试蒙特卡洛模拟技术在建筑工程项目风险分析中的应用。

2 项目概况

某建筑企业一期工程项目采用BOT模式，目前仍在进行设计及招投标阶段。按照初步设计概算结果，该建筑企业一期工程建设投资213．75万元，流动资金515．37万元，年经营成本3066．50万元。

根据项目实施计划，本工程建设期为3年，各年度投资使用比例为22％：42％：36％；生产运营期按照经济使用年限设定为20年，固定资产残值率为4％；年销售收入预计为6570万元，经济评价不计算增值税，只计取城市建设维护税、教育费附加和防洪基金；基准收益率按目前建筑行业内部收益率标准取4％，以财务内部收益率大于基准收益率为项目可行。按照以上基础数据进行财务分析，得税前财务内部收益率为5．38％、投资回收期（含建设期）4.77年，财务净现值（i=4％）为5234万元，均能满足财务最低要求，从财务分析的角度认为项目是可行的。

3 模拟过程

蒙特卡洛模拟法的实施步骤一般是：确定风险变量，分析每一变量可能变化的范围并确定这些变化的概率分布，构造风险变量的概率分布模型；通过模拟试验，为各风险变量抽取随机数，并将随机数按照概率分布模型转化为变量的抽样值；将抽样值组成一组经济评价基础数据，计算出评价指标值；最后重复进行试验，进行若干次模拟后整理试验结果所得项目评价指标值的期望值、方差、标准差和它的概率分布及累计概率，绘制累计概率图，即可求出项目可行或不可行的概率。 1 确定风险变量的概率分布。

在工程项目经济评价中，通常采用历史数据推定法或专家调查法（常用德尔菲法）确定变量的概率分布。对此建筑工程进行模拟，采用专家调查的方法测算确定风险变量的分布模型。 1.1 建设投资的概率分布。建设投资的概率分布采用三角形分布，邀请专家根据项目初步设计概算情况对项目投资进行预测，估计项目投资的最乐观值、最大可能值、最悲观值，求取专家意见的平均值，并计算标准差和离散系数，离散系数满足专家一致性要求时，经测算估计最后确定三角形分布模型，结果为：乐观值34181万元，最大可能值采用概算值40213．75万元，悲观值44235万元。 1.2 经营成本和销售收入的概率分布。经营成本和销售收入的概率分布均采用正态分布，邀请专家对经营成本和销售收入的期望值、分布范围和范围内概率进行估计。选取三位专家对经营成本的估计结果进行计算示例第一位专家认为经营成本的期望值为3000万元，在2760—3240万元范围内的概率为90％，即在2760～3240万元范围外的概率为10％，小于2760万元（或大于3240万元）的概率为5％，即比期望值3000万元减少240万元的概率为5％，查标准正态分布概率表或通过计算机程序计算得离差为－1．645，即相当于期望值偏离了－1．645ð，于是标准差ð=240／1．645=146万元。同理计算其他专家对经营成本的期望值与标准差的估计值，结果见表1。专家估计结果标准差的平均值为164万元，方差为247，离散系数为 ，满足专家一致性要求，从而确定经营成本的概率分布服从N(3037，1642)的正态分布。

采用同样的方法，经专家估计确定经营收入的概率分布服从N(6570，3802)的正态分布，过程从略。 2 抽取随机数，产生变量抽样值

本文的模拟过程完全由计算机程序完成，随机数采用编程语言提供的随机数函数获取。

对建设投资、经营成本和销售收入分别获取随机数，以此随机数作为变量的概率值，并根据相应的概率分布模型转化为各随机变量的抽样值，转化过程 2.1 建设投资服从三角分布，直接利用概率的数学含义即三角形面积求取随机变量。 2.2 经营成本和销售收入服从正态分布，正态图上阴影部分的面积为随机数产生的概率值，由概率值查标准正态分布概率表或通过计算机程序计算得出抽样值距期望值的离差，可以确定随机变量的抽样值：抽样值(x)=期望值±离差×标准差。 3 计算抽样的评价指标值

确定出一组建设投资、经营成本和销售收入等随机变量的抽样值后，以这组抽样值为经济评价的基础数据，流动资金按照经营成本的抽样值与期望值之比进行调整，计算项目经济评价指标值。常用的评价指标有财务净现值、内部收益率、投资回收期等，一般采用财务内部收益率，在计算期内按照以下公式采用计算机试算内插法求解FIRR：

NPV=

其中流入资金CI包括销售收入和计算期末回收残值、回收流动资金；流出资金CO包括建设投资、销售税金、经营成本等。 4 模拟结果及试验次数对结果的影响分析

重复以上随机试验，使模拟结果达到预定次数后，以每一次试验发生的频数作为概率，按内部收益率由小到大进行排序，整理全部试验结果的期望值、方差、标准差，并计算累计概率，即可求取财务内部收益率小于基准收益率的累计概率，从而确定项目可行或不可行的概率。对该工程进行试验次数为2000次的一次模拟，整理模拟结果，得内部收益率的平均值为5.64％，方差为1.93，离散系数为24.63％。按内部收益率由小到大进行排序计算，可确定内部收益率低于基准收益率4％的累计概率为12．75％，即内部收益率大于或等于4％的概率为87．25％，可见此工程项目的财务风险较小。

4 计算机模拟程序

采用蒙特卡洛模拟法进行风险分析，计算过程重复性强、工作量大，一般利用计算机程序完成。为了将蒙特卡洛模拟技术引入污水处理项目经济评价风险分析中，笔者采用可视化编程语言Visual Foxpro编制了计算程序。

采用该程序，可以根据专家调查结果确定风险变量的分布模型、实现正态分布概率值与离差的相互转换（计算标准正态分布表中的数据）、抽取随机数并产生抽样值、计算经济评价指标、在设定试验次数下的一次模拟和多次重复模拟、查看模拟结果、形成模拟结果概率图表等，实现短时间完成数千次模拟试验的计算、分析和输出。上述表2中统计出了在P2.8G计算机上利用该程序进行不同试验次数的一次模拟耗用时间数，其中试验次数为2000次时一次模拟耗时仅用2．97秒，进行20次重复模拟累计耗时约1分钟；若试验次数为10000次，20次重复模拟累计耗时将达5分钟。

在建筑工程项目可行性研究报告经济评价工作中，对风险分析有着较高要求，对项目进行风险概率分析的更是重要，而采用蒙特卡洛模拟技术进行模拟分析是重要手段。本文通过对某建筑工程作为算例，编制计算机程序进行蒙特卡洛模拟分析，得出项目可行或不可行的概率，为建设方提供决策依据，并为项目可行性研究工作进行风险分析提供案例，同时为BOT、TOT等新型特许经营投融资模式进行项目投资决策的风险分析提供参考。

参考文献

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肖笃牲. 工程投资经济分析[M ]. 北京: 机械工业出版社， 1989. 1112114.