资产化管理论文精品(七篇)
资产化管理论文篇(1)
（一）推行自然资源资产化管理是市场经济条件下加快发展的必然选择。就__而言，资源是发展最大的资本，市场经济条件下，发展县域经济，必须要重视和发挥资源的经济属性。推行自然资源的资产化管理,就是要把自然资源的开发利用、资源的生产和再生产等方面,按照市场经济规律进行管理，与市场机制有机融合，真正按资产的属性去经营自然资源, 使自然资源在市场机制作用下达到优化配置,让自然资源作为重要的生产要素在市场作用下合理流动。
（二）推行自然资源资产化管理是践行生态文明理念的客观要求。生态文明强调的是人与自然的协调发展,其本质在于处理好发展和环境之间的关系。十八届三中全会，对生态文明建设进行了全面安排，要求加快自然资源及其产品价格改革，全面反映市场供求、资源稀缺程度、生态环境损害成本和修复效益。推行自然资源资产化管理，坚持资源的生态效益和经济效益并重，是践行生态文明建设的具体行动。
（三）推行自然资源资产化管理是履行保护生态和发展经济职责的现实需要。按照国家主体功能区划要求，必须把__的生态优势放在中省市发展格局中去谋划和定位，自觉跟紧中省市步伐，忠实履行好生态保护的职责。推行自然资源资产化管理，承认资源的经济价值属性,把自然资源环境因素纳入到国民经济核算体系中,把经济发展建立在对自然资源有偿、有限利用的观念基础上,有利于转变资源利用方式，摒弃“高消耗、高污染、低效益”的经济增长模式，促进生态经济发展，实现生态建设与县域经济发展协调同步。
从__目前对自然资源的管理现状来看，仅在建设用地、煤炭资源开发等极少数领域实行了资产化管理，在多数领域是通过审批许可进行管理，如河道取水许可、经济林木采伐手续等，资源管理基本还停留在行政管理层面，同时在具体管理中也暴露出一些问题。
（一）自然资源的所有权主体缺位。从县级层面而言，政府各个组成部门分别是各自领域的自然资源管理主体，在实践中存在着管理职能交叉、权责不清、效率不高等问题，表现出国有资产产权主体缺位、监管乏力，国家作为自然资源的所有者,在市场化过程中经济利益不能得到充分体现,而是自然资源直接开采方获利丰厚，资源开发利用失当。如水电开发，除在建设时形成固定资产投资和投产后产生少量税收外，开发者并不需要缴纳其他任何费用，往往形成了开发商“一本万利”，政府职能部门却难以约束其履行生态保护的责任，加之商人的逐利性，部分河道生态基流措施落实不到位，导致水资源过渡使用，从而影响水生态环境。
（二）资源开发使用成本偏离市场经济准价体系。目前，资源有偿使用制度和生态环境补偿机制尚未建立健全,通常是通过征收资源税和资源补偿费，来体现资源所有者权利在经济上的实现。按现行政策，土地、水、林木等资源均没有列入资源税征收范围,资源税覆盖面过窄,造成难以发挥有效保护自然资源的作用,从而使大量自然资源受到野蛮的掠夺和无情的破坏,资源开发中“重利用、轻环境”的现象十分突出。从产品价格形成机制上看，应税资源的最终产品价格比非应税资源的最终产品的价格相对较高,不合理的商品比价体系必然导致对非应税资源的掠夺式开采。
（三）开发管理呈无序性状态。一方面，由于资源开发使用几乎没有成本，在招商引资中也未对开发强度、开发和使用期限等方面设置准入标准，导致出现“圈而不建、建而不果”的现象，导致资源的闲置和浪费。另一方面，由于自然资源行政监管和资产管理职能没有分离，主管部门既履行自然资源监管责任，又代行自然资源资产运行管理职能，政资不分并缺乏必要的资产监管的体制机制，客观上造成为获取资产收益而忽视资源和生态环境的保护，甚至在一些情况下出现行政权力干预正常的资产出让或转让，不仅影响了自然资源资产的运营绩效，还极易诱发腐败问题。
（四）资源要素资产化管理水平低。实践中，对资源性国有资产的管理主要侧重于对资源使用价值的管理,而忽视了对资源的价值管理,重视资源的物理属性而忽视资源的商品属性,这使得国有资源既不能作为资本进行投资,也不能进行产权的转让与置换，所有者权益在经济上得不到实现,严重地削弱了资源的基础性作用,严重制约了资源的优化配置。因此，迫切需要改变资源的廉价和无偿使用体制,提高资源的资产化程度,让价格机制对资源的开发和利用产生充分的调节作用，促使资源开发走集约高效的可持续发展之路。
通过对__自然资源的现状的问题分析，笔者认为，在生态文明背景下，实现自然资源的资产化管理，应从以下几个方面着手。
（一）建立资源保护优先的循环利用机制。坚持生态功能优先原则，对资源开发范围、利用方式、开发强度进行刚性约束，划定保护和利用红线，有效保障生态保护红线不被逾越，确保自然资源的循环永续利用。一是建立健全自然资源资产产权和用途管制制度。在明晰的产权框架下，科学界定自然资源和生态空间的各项功能。通过建立用途管制制度，严格执行主体功能区和生态环境功能区的定位，保障自然资源和生态空间的合理用途。二是建立生态、资源和环境风险监测预警和防控机制。基于国土生态安全现状及动态分析评估，预测未来国土生态安全要素发展变化趋势及时空分布，逐渐形成生态保护红线监测与预警、决策与技术支持一体化的，具有充分技术、人力和物力保障的，兼有处理突发事件能力的国土生态安全预警体系。三是完善基于生态保护红线的产业环境准入机制。根据不同类型生态保护红线的保护目标与管理要求，制定差别化产业准入环境标准。按照生态功能恢复和保护原则，引导自然资源合理有序开发。严格控制新建高耗能、高污染项目，遏制盲目重复建设。鼓励依托资源发展“一三相融、接二连三”的生态融合性产业，促进经济再生产与生态再生产同步，形成“人养山、山养人”、“人养水、水养人”的良性循环。
（二）建立资源性资产台帐。底子清楚是资源资产化管理的前提。一是开展自然资源普查。对县域土地、矿产、水、森林、生物等资源进行普查，把家底子盘清，为资产核算打牢基础。二是实施确权登记。借鉴集体林权制度改革、农村土地承包经营确权登记工作经验，逐步对县域内水流、森林、山岭、草原、荒地、滩涂等自然生态空间进行统一确权登记，对自然资源在实物量上实施产权登记，明确自然资源的所有者、管理者，实现所有权和经营权的分离，形成归属清晰、权责明确、监管有效的自然资源资产产权制度。三是建立自然资源资产负债表制度。建立自然资源资产负债统计、衡量与核算指标体系，根据自然资源规模、结构、分布以及变化趋势等因素，分类建立台账，准确把握自然资源的存量、增量和减量等，为划定生态保护
资产化管理论文篇(2)
目前许多企业开展的固定资产信息化建设,从以下方面很好的解决了企业固定资产日常管理存在的许多问题。将固定资产卡片整理后导入信息化管理系统,根据设定的固定资产卡片查询方案能够快捷方便地查询到每一张卡片的相关信息,使得固定资产数据的查询成为举手之劳。固定资产信息化管理系统节约了大量劳动力,解决了以往手工台账管理、简单数据库管理模式落后带来的工作量大等问题,财务人员可将更多的精力专注于固定资产管理的其他重要方面。
目前固定资产信息化管理模式下存在的主要问题
虽然目前的固定资产信息化管理系统,在固定资产卡片管理、信息保存、日常核算等方面取得了长足的进步,但也仅实现了固定资产信息化管理的一部分职能,即侧重于解决会计财务处理方式的改进和提高,从固定资产全寿命角度来看,还存在着以下亟待解决的问题:
(一)信息同步性差。固定资产实物相关信息的变化与固定资产账面信息仍不能实现同步,固定资产账实不符的问题仍没有彻底解决。在已实现的固定资产管理手段中,账、物的管理系统各自独立,互相分离,没有建立账、物之间的对应关系,造成资产实物状态、地点等信息已发生变化了,在财务账面无法自动联动进行更正,需要依靠有关工作人员对相关系统进行信息维护。信息维护的及时性与正确性决定了系统基础数据质量的可靠性,同时也影响了后续管理人员统计分析资产运营状况的准确性。
(二)信息沟通性差。固定资产信息在企业内部没有统一的规划和管理,财务部门、相关业务部门和固定资产实物管理部门分别从不同的管理角度对固定资产信息进行归集和登记,从每一个层面、每一个角度来看,各专业部门的关注度都是合理的,但相互之间缺少沟通和信息传递,形成了企业资产管理中现实存在的“信息孤岛”。信息不集中,不沟通,不共享,不利于固定资产整体信息资源的有效利用,也不利于财务部门进行实时财务监控,更不利于管理者全面了解固定资产实际情况。
(三)决策参考性差。信息化系统设计还不够全面和系统,难以实现管理部门对固定资产进行事前、事中的预算控制,不利于推进企业全面预算管理,无法为企业决策提供有效参考,更不能对固定资产资源进行优化配置,提升企业整体价值和效益。
提升固定资产信息化管理的建议
针对当前固定资产信息化管理模式的特点以及存在的主要问题,企业可从以下四个方面入手,拟定工作计划与实施步骤,逐步解决固定资产管理存在的问题,最终通过完善固定资产信息化系统,提升固定资产管理水平,实现企业资产效益最大化。
(一)确立固定资产信息化管理目标。固定资产信息化建设的总体目标应该是:运用先进的经营管理思想,推行现代化财务管理制度;并结合计算机、网络、通讯等现代信息技术、建立以价值链为主线,以预算管理为核心;财务信息与业务信息高度融合、财务部门和实物管理部门信息同步;实现共享的固定资产管理信息系统,对企业所拥有的固定资产资源进行合理有效的配置、管理、控制和优化,提高企业固定资产综合管理水平,实现企业价值最大化。
(二)贯彻先进的资产管理理念。以完善优化固定资产管理信息系统为契机,在企业内部贯彻先进的资产管理理念。从过去对固定资产的被动式管理转为可控、在控管理;从偏重帐、卡管理,转为注重价值管理和实物管理;从财务部门资产入账时的“一站式”管理转为实施真正的全面预算管理;企业整体的固定资产管理体系应当从原来的以账务、审批和资产保障为主,转变为建立一个以预算管理为龙头、以资产价值为管理核心、以资产效益管理为重点、以固定资产管理信息系统为基础的、完整的,能够有效控制资产使用和转移过程的固定资产管理体系。
(三)建立固定资产各管理系统间的关联。1、拟定各系统间的对应原则与方式。企业根据自身固定资产管理需求,在财务信息系统与实物管理系统中确定对应的原则与方式。企业可根据不同的资产类别分别采用“一对一”的方式或“一对多”的方式。“一对一”的方式主要适用于满足固定资产管理条件的资产,“一对多”的方式主要适用于某些大型设备的重要组成部件,因未达到固定资产管理标准,无法单独进行资产管理,但从实物管理的角度来看,必须作为单独的、重要的设备来管理的资产。2、确定各系统间联动字段。企业在建立了对应关系之后,必须确定联动字段,以实现系统间资产信息变动的联动。可将资产的存放地点、状态、编码等涉及资产变动的重要信息作为联动字段,且必须保证这部分字段信息的完整性与正确性。一旦联动字段发生了变动,系统能够自动判断并触发工作流,经过一定的审批流程后,自动对财务信息系统内的资产的相关信息进行联动更新,确保固定资产账、卡、物相符。3、明确联动字段的审批流程。为避免实际资产管理过程中存在因资产盘亏、资产毁损等情况,利用系统间的联动机制,擅自对财务信息系统中资产的重要字段进行修改的情况,企业必须对一些重要的资产字段(如资产价值、状态、资产数量等字段),设置相应的审批流程。重要字段变动触发的联动工作流,只有在完成审批后,才能对财务信息系统中的资产信息进行更新。
(四)拓展管理系统功能。1、建立自动预警机制。在系统内针对业务流程设置预警机制,使得系统在给定的条件下,能够自动预警和提醒资产使用保管人员、实物保管人员、财务人员做好数据提交、审核、审批、更新等资产管理工作。2、加强数据预测能力。根据企业预算管理要求,创建固定资产预算报表,对企业一定时期内的固定资产增减变化、折旧计提等方面进行预测,改变人工预测的主观性,提高预测数据的准确性。3、完善数据网络。建立完善的固定资产数据网,实现数据共享,使各部门、各级固定资产管理人员都能根据授权使用同一数据库进行查询、操作与管理。4、提升系统数据分析能力。利用系统间存储的海量数据,运用强大的数据处理分析能力,为企业决策提供强有力的支撑与参考。
资产化管理论文篇(3)
近10年来，我们国家高等学校信息化建设取得了巨大的成就，其主要表现在：基乎所有高校都接入了互联网，这当中绝大部分高校建成了自己的校园网，各高校的主干网络达到千兆以上，有的甚至达到了万兆，无线局域网建设取得显著成效，基于办公使用的专线网络建设也逐步展开，高等学校信息化体系初现规模；大部分高校都建立了自己的校园网主页、各部门的业务管理查询系统、信息门户系统、邮件系统、财务系统等円常管理系统；由此可见，各大高校非常重视信息化建设，人、财、物各方面的投入很大；制定了中长期规划，信息化的内容建设逐渐丰富。从这里可以看到，随着我国经济社会的不断发展，信息化已成为不可阻挡的发展趋势，各种信息被作为一种非常重要的战略资源为世界各国所重视，其中管理信息化成为信息化发展的中心环节，也是高等学校管理的核心部分，当管理和信息化的工作重心相同的时候，便可对整个高校管理信息化的发展起到更强大的推动作用。
在我国的高等教育发展过程中，由于历史的、现实的等众多客观因素的制约，高校管理信息化存在很多不确定的因素，例如：高校各个信息管理系统相对比较分散、各自的独立性强、各系统间缺乏整体的协调统一性，各个分支系统之间的沟通交流出现脱节现象，从而使系统信息资源流转不畅通，不能实现高等学校管理信息的高效运转，也无法实现信息的互动与共享。只有对学校的管理信息化进行相应的资源规划，才能在现有基础上建立起统一的数据信息标准，进而实现全部高等学校管理信息化的优化，进一步提高学校的管理信息化水平。
二、高等学校国有资产信息化管理的必要性
高校国有资产随着近几年高校招生规模的日益扩大，资产数量和价值也有了很大的进步，原有的人工查询和对账模式已经显得很不合适，如何改进现有的管理方法，使之适应当前的高校发展，通过行之有效的管理来实现资产的保值、增值是当下高校国有资产管理的必然需求，具体而言包括以下几个方面：
1.通过信息化管理可以实现高校国有资产管理的准确性信息化管理引进了计算机及其配套网络资源，实现了财务数据和资产数据的同源性，去除了人工核查，同时也就免去了人工核查当中很多因人而导致的不确定性错误。初次登记后，如有查询需求，可通过网络快速查询到当初的登记信息，计算机数据的特性，决定了信息化管理能够带给高校国有资产数据的准确性。
2.通过信息化管理可以实现高校国有资产管理的快速实时与传统的手工记账、人工查询模式相比，以计算机及网络为平台的信息化管理除了带来资产管理的准确性之外，还能带来传统管理方式无法实现的快速实时性。只要有计算机和网络，保管人可以在任何时候、任何地点以很方便的网络查询实现资产信息的快带查询。专业的管理软件，让查询的方式和显示结果均可以因人而异地多样化和易阅读，不论保管人对被保管的资产有何种疑问，都能通过行之有效的查询得到答案。
3.通过信息化管理可以实现高校国有资产管理的动态化管理动态化管理是高校国有资产管理的日常必备需求，只有通过动态化的管理，学校管理层才能及时了解学校现有的资产的价值及分布状况，为下一步的学校建设提供有效的参考依据。
4.通过信息化管理可以实现高校国有资产管理保值、增值高校国有资产如何实现保值、增值是它相同于其他性质国有资产管理的主要目标，这其中它的价值体现应该主要表现为如何为教学和科研服务、如何在社会服务中将其功能得以最大发挥。传统的管理模式和手段是无法实现这一功能的。比如某企业有一个技术需求，需要学校的某一种设备，不可能到各个实验室去查看，也不可能到财务室去逐一查找原始凭证，通过使用人的问询会带来很大不确定性，而通过数据全面的国有资产管理系统就可以快速准确地查询到所需了解的信息，为资产的价值最大化提供了很大的实现空间。
资产化管理论文篇(4)
（1）提高工作效率。传统资产管理业务审批效率低是由于申请人需拿着业务文件到处找相关领导签字，而领导不在则无法办理，需要花费大量的时间进行沟通、协调。使用资产管理系统则不受时间和空间限制，通过网络则可立即对提交的业务进行办理，极大的提高工作效率，降低了沟通成本。
（2）规范业务流程，提高工作质量。系统中可根据实际业务流程和业务规则设置标准化、固定化的工作流，使参与业务流程的相关人员按系统规定流程进行操作，并且在业务办理中系统的自动审核机制以及工作痕迹的保留保证了工作的质量。
（3）节能降耗，节省办公成本。在资产管理工作中，资产配置、使用、处置等业务在办理过程中需要消耗大量的纸张，并且在打印、沟通、邮寄、传真等方面也投入较大费用，整体成本投入很高。通过系统可实现资产业务数据电子化流转，系统通过工作流程控制将资产电子业务数据自动传送到需要的用户，大大减少办公成本，减少浪费。
（4）节约文件归档空间，便于文件、资料查找。资产管理业务办理过程的文件十分庞大，特别是资产使用、处置等业务附属文件很多，文件的归档需要一定空间并且存储不当很容易丢失或不容易找到。系统中对电子文件的归档不易丢失，并且可通过大概的文件名或日期等条件在几秒钟内找到需要的文件。
二、资产管理信息系统实现无纸化办公的应用
传统的资产管理业务在办理过程中，需要依托大量的纸质文件，特别是在资产外部使用、资产处置业务办理时，一次性会提交大批量的资产卡片和附报材料文件，既不方便业务流转，也不便于审核与查阅。资产管理信息系统充分结合实际业务与存在的问题，有效的解决了上述问题，下面以资产报废报损业务为例，简述业务在资产管理系统中的无纸化自动办公流程。
（1）当基层单位需要进行一批资产报废报损时，可直接在系统中填写资产处置申请表，从系统中直接选择需要报废报损的电子卡片数据，免去申请表和所有卡片信息的打印，减少纸张消耗，同时保证了申请信息的质量，便于上级单位查阅、审核。
（2）根据业务要求添加申请文件，系统中可以直接以word形式编写申请文件，代替传统的纸质申请文件，更加简化、直观。
（3）添加报废报损资产所需要的附报材料，比如有效凭证、鉴定文件、协议文件等，系统可以将电子材料直接上传作为附件，并且按类型进行分类存储，便于查找与审阅，也有效避免了大量附报材料打印的工作量，降低纸张消耗。另外，系统根据资产管理业务类型不同自动提示哪些材料类型必须提交，有效的指导了基层单位人员工作，同时降低了审批单位资料审查工作量。
（4）系统提供强大的工作流引擎，可以根据业务规则设置单位内部及外部的审批流程，具有很强的规范性和灵活性，既满足上级单位的统一要求，又可以根据本单位内部个性的业务流程进行调整，使工作开展的更加有序，提高工作效率和工作质量。从以上资产报废报损业务在系统中的功能实现不难看出，应用资产系统不仅规范了资产的业务流程，而且可以完全实现无纸化办公的需求，将大量的资产业务数据以电子单据为载体在系统中自动流转，不仅达到了节能降耗，而且可以使资产业务办理的更加有效率，质量更加有保障。
三、无纸化办公在资产管理工作中应用的困难与发展
资产化管理论文篇(5)
论文关键词：我国,商业银行,资产负债,管理,现状
一、引言
随着世界经济、金融全球化的进程的加快，商业银行正发生着深刻的变化，规模的扩张、业务领域的扩宽，服务功能的扩大，同业竞争的加剧，尤其是网上银行的兴起、金融创新的不断深化，这些变化对于当今的商业银行的经营管理方式的改革有着前所未有的冲击。
资产负债管理是现代商业银行经营管理的基础和核心，其效率的高低影响着商业银行的竞争实力。我国商业银行资产负债管理起步比较晚，虽然近年来其水平在不断提高，但与西方国家商业银行成熟的资产负债管理方法相比仍存在巨大的差异，体现在银行资产和负债结构比较单一，经营管理体制落后，资产负债管理手段落后、利率变动风险大等问题。因此，进一步改善我国商业银行资产负债管理水平，对于提高我国商业银行经营水平，提高竞争力，规避风险有着重要意义。
对此，本文从我国商业银行资产负债管理的相关理论入手，通过整理四大商业银行指标数据分析当前我国商业银行资产负债管理的现状、存在的问题，并据此提出进一步完善资产负债管理的建议。
二、资产负债管理理论
（一）资产管理理论
该理论产生于商业银行建立初期，完善和成熟于20世纪40年代，该理论强调将经营管理重点放在资产业务上，主要通过对资产规模、结构和层次的管理来实现资产的优化组合满足利润最大化的目标，随着银行业的竞争和经经营业务的发展，该理论演进了三个阶段：商业性贷款理论-转移理论-预期收入理论。
（二）负债管理理论
该理论认为银行为保持资金的流动性不必要保留大量的高流动性资产，可以通过发展主动型负债方式，扩大从借贷市场上借款的渠道和途径，满足多样化的资产需求，同时也加大了商业银行经营风险。
（三）多元化管理理论
该理论认为资产管理理论过于注重流动性和安全性，忽视了赢利性；而负债管理理论解决了赢利性，但是增加了银行的经营风险。因此，该理论认为需要通过资产结构与负债结构的共同管理，才能达到商业银行安全性、盈利性、流动性协调发展。
三、我国商业银行资产负债管理发展进程
我国商业银行资产负债管理起步较晚。1984年以前，我国一直实行计划经济下的信贷资金体制，银行的资金由国家分配。
1985年起，商业银行的信贷资金管理实行实贷实存管理体制，把资金与规模分开，实行信贷规模和资金双向控制的管理体制。
1987-1994年实行资产负债比例管理。1994年2月15日，中国人民银行制定、下发了《关于对商业银行实行资产负债比例管理的通知》，对资本和资产风险权数做出了暂行规定，根据一般国际惯例和我国当时的实际情况，规定了9项指标，标志着资产负债比例管理在我国商业银行的全面实施。
1996年12月，中国人民银行又公布了《关于印发商业银行资产负债比例管理监控、监测指标和考核办法的通知》，该通知对94年通知的资产负债比例指标进行修订，主要补充了境外资金运用比例、国际商业借款指标，增加了六项监测性指标，并把外汇业务、表外业务纳入考核体系。
1998年1月1日起，取消国有银行的贷款限额控制，各商业银行在推行资产负债比例管理和风险管理的基础上实行“计划指导，自求平衡，比例管理，间接调控”的新管理体制。
2000年来，随着我国监管机制不断向新巴塞尔协议靠拢，各商业银行开始学习国外管理经验，开始引入缺口管理、持续期管理等模式，采用先进全面的资产负债管理手段提升我国银行业经营水平和风险防范能力。
四、我国商业银行资产负债管理的现状
资产负债管理能力是现代商业银行的基本能力，其效率的高低影响着商业银行的竞争实力。目前，各家商业银行己经逐步建立了一套以比例控制为主的管理体系，反应银行资产的流动性、资产质量、市场风险以及资产赢利性。近几年我国四大国有商业银行已相继完成股份制改造、公开上市，为满足上市披露、境外战略投资者的要求，更是需要强化资产负债管理的能力。现通过对07-09年四大商业银行六项资产负债管理比例指标的考查，进一步分析我国商业银行资产负债管理水平的现状。
（一）流动性指标
表1：2007-2009年四大商业银行资产流动性情况
流动性资产
流动性负债
资产流动性
2007
2008
2009
2007
2008
2009
2007
2008
2009
中国工商
银行
653960
957818
1002602
2440149
2876330
3265805
26.80
33.30
30.70
中国银行
11387
14870
18214.44
34929
30470
40208
32.60
48.80
45.30
中国建设
银行
5881
6967
8485
42924
43607
58865
13.70
15.98
14.41
交通银行
4858
7174
6953
17947
18106
24986
27.07
39.62
27.83
资产化管理论文篇(6)
【关键词】信息不对称 资产剥离 非参数检验 Logistic回归
一、实际背景
日前，在中国光伏产业海外“双反”危局之下，许多小企业退出，作为光伏巨头的无锡尚德也难避破产重组，形势直入寒冬。多家光伏企业动念剥离光伏电厂或相关股份，如光电股份、协鑫集团、盾安环境等，希望在资本市场进行运作以图挽救。而资产剥离在其他产业也常有出现，已成资产运作的重要形式，制造业如宝钢集团剥离不锈钢与特钢资产后大幅增厚业绩，食品业如恒顺醋业剥离房地产业集中力量发展主业，其他各行业也有诸多资产剥离案例。
二、理论背景
在理论研究方面，资产剥离由于在一定程度上被视为兼并收购的反面，且大规模并购的出现早于大规模剥离，因此针对资产剥离的专门研究相对较少，且晚于并购的研究。特别是国内，对资产剥离讨论的深度与广度均不及并购。与国外的资产剥离实践早于国内一致，国外对资产剥离的深入研究始于上世纪七十年代末，而关于我国市场资产剥离的研究始于上世纪九十年代末。
国外的研究涉及多元化折价和资产剥离研究较多，主要是围绕剥离的动因、方式、绩效、与并购的关系等方面。在理论上涉及产业经济学、委托-理论、交易成本理论、资源基础观和行为理论等。由于国外资本市场的有效性和成熟度均与国内不同，且对上市公司的规范和交易设置也不同，因此针对国内市场研究有其特殊性。就目前而言，国内的研究主要涉及被出售部门的共性，资产剥离的动因和绩效，公司治理对资产剥离的影响，以及中国市场的特殊性等。但与国外相比，国内对于不同的剥离方式的研究较少，这可能是由于我国对上市公司分拆上市子公司有所限制，直到2010年才允许上市公司分拆子公司至创业板上市；而资产分立属于关联交易，同时与资产出售案例相比数量较少。
三、研究目的
始于20世纪80年代后期的中国企业多元化购并，以及本世纪初的普遍房地产业投资等，在一定程度上给购并和投资浪潮过后结构冗杂的企业留下难题。基于公司战略调整、归核化和减轻负协同效应，资产剥离在中国资本市场上越来越重要。在已有的研究中，对于多元化折价和资产剥离两者的分别研究已较为丰富，但是对基于多元化公司的资产剥离还不常见。
企业的资产剥离在动因上存在差异，绩效也不尽相同。学者更多地关注基于经营战略调整、激发管理层和员工积极性或改善财务业绩而进行的资产剥离。这在一定程度上是因为除了政策因素和财务困境外，在多数情况下资产剥离都是主动剥离，这与并购有所差异。在并购中，存在敌意收购，也即绕过公司的管理层而直接向股东发出收购要约；而在资产剥离中，通常是由公司的管理层发起、主导或执行的，直接涉及到企业的营业范围和战略导向。因此，本文希望从管理层的视角来讨论多元化公司的资产剥离。
四、研究内容
首先，本文将对以往的国内外文献进行回顾，对资产剥离、多元化折价、信息不对称和委托-理论等方面的相关理论和实证研究的方法和结果进行总结。
然后本文将在文献分析的基础上，在研究设计中进行理论分析，建立本文的理论基础。当对多元化公司只能根据有限数据进行整体估值时，股权市场（二级市场）的外部投资者与内部管理者的信息不对称可能会引发投资者的逆向选择，使得公司的价值被低估，同时公司总部和分部之间的信息不对称可能会降低经营效率，为了使市场更有效地释放公司的真实价值和提升公司业绩，公司管理层可能会推动资产剥离的进行。同时，公司管理者有着维持公司规模和掩饰经营失误的倾向，因此当非主业的盈利能力拖累主业时，内部和外部控制权市场存在的信息不对称又可能会使得管理者产生不愿剥离现有资产的惯性。在对这种双重影响进行理论分析之后，本文将继续分析其他影响资产剥离决策的因素，然后据以设立指标。
五、研究意义
第一，本文在理论分析中，以公司管理层，也即资产剥离决策者作为出发点和落脚点，基于公司治理角度从决策机制的根本点上分析剥离决策。根据公司管理层决策时需要考虑的相关利益者，区分了控制权市场、股权市场和商品市场，兼顾了信息不对称对多个市场定价机制的作用引致的对资产剥离的双重影响，全面分析资产剥离决策者面临的问题。
第二，本文针对的是多元化公司的资产剥离，由于有针对性的属性有两个，因此本文选择的对照组有两组，一组是进行资产剥离的专业化公司，另一组是未进行资产剥离的多元化公司，可针对三者分别进行检验和建立模型。这相较于现有文献中通常基于实验组和一个对照组的研究更为全面。
第三，本文在现有文献的基础上，专门讨论了信息不对称对资产剥离的影响，现有的国内文献在这一方面的专门研究相对较少，本文的实证研究结论能够在信息不对称和资产剥离的关系方面起到补充作用。
第四，本文在理论分析中对信息不对称的内涵主要分为五个市场进行讨论，将一般文献中视作成本的因素也纳入其中，这是由于委托-理论中股东和经理层之间的成本产生于信息不对称。从而信息不对称对资产剥离的有积极和消极作用两方面。而在现有的文献中，基本上将信息不对称局限于投资者和公司之间，视为积极作用处理，并且与股东和经理层之间信息不对称分离。本文将正反两方面影响结合在一起，全面考虑信息不对称的作用，进一步完善资产剥离理论。同时信息不对称现象对于多元化上市公司具有普遍意义，不像破产理论和现金流理论等具有特殊性。本文为交易成本和成本理论提供中国A股市场在资产剥离方面的实证数据，具有比较好的现实意义。
参考文献：
[1]陈信元，张田余.资产重组的市场反应[J].经济研究， 1999.
资产化管理论文篇(7)
关键词：偿付能力监管；资产负债管理；多层规划；寿险公司
一、 引言
保监会以风险为导向的偿付能力监管体系（以下简称“偿二代”），对保险公司经营过程中的利率风险以及流动性风险都做出了明确的规定。《保险公司偿付能力监管规则第7号：市场风险最低资本》指出：“本规则所称市场风险，是指由于利率、权益价格、房地产价格、汇率等不利变动，导致保险公司遭受非预期损失的风险”。明确了市场风险的风险计量范围。人身保险公司可以通过分析自身资产负债组合，优化公司利率风险与信用风险最低资本的配比，从而降低公司整体最低资本。《保险公司偿付能力监管规则第12号：流动性风险》指出：“加强资产与负债的流动性匹配管理，根据公司业务特点和负债特点，确定投资资产结构，从期限、币种等方面合理匹配资产与负债”。规范了保险公司流动性风险管理的最低监管要求。因此，制定合理有效的利率风险和流动性风险管理策略，是保险公司日常经营活动中至关重要的环节。
资产负债管理是保险公司管理的核心内容之一，涉及到资产配置、负债配置和资产负债匹配等众多内容，资产负债管理的主要目标是预防技术上的偿付能力缺失以及保证技术偿付能力。由于寿险业经营产品的长期性，利率变动对其财务管理、风险管理具有很大的冲击，市场利率的变动很容易造成保险公司一段时期内的利差损，从而影响到保险公司的偿付能力与持续经营。因此，在偿二代体系下，如何更好的对利率风险进行管理，从而建立完善的资产负债管理体系，对于寿险公司具有十分重大的意义。
多层规划模型由Bracken和McGill在1973年首次提出，这一方法常被用于研究多层管理系统的优化问题，并且通常情况上下层之间存在地位上的不平等。资产负债管理具有整体管理和全面分析的特性，其所要实现的管理目标众多，而且目标之间相互影响，彼此制约，具有典型的多层决策属性。寿险公司的资产负债管理过程通常是由产品设计定价到制定相应的投资策略再对产品设计定价进行修正的循环过程，而这一过程可以被二层规划问题所模拟，二层规划下层规划的可行域可对资产负债管理中的风险程度进行约束。
迄今为止，在国内外已掌握的文献中，都没有通过多层规划来进行资产负债管理问题的研究，本文的研究意义在于，将寿险公司的资产负债管理目标看成多层次决策问题，而在传统的研究中并没有考虑到诸目标之间相互影响制约的多层次属性，更无法得到最优的决策结果。本文将资产负债管理理论和多层规划方法相结合，建立基于保险产品配置和投资策略的寿险公司多层规划资产负债管理模型，并进行了实证分析，将多层次目标和各种风险同时纳入到决策过程，提升保险公司管理决策的层次，增强保险公司防范应对金融风险的能力。
二、 文献综述
资产负债管理最早起源于20世纪70年代，历经资产管理理论、负债管理理论、资产负债综合管理理论等理论模式的变迁，确定性模型、随机规划模型、随机控制模型等模型工具的进步，以及现金流匹配、缺口管理等静态管理技术以及免疫策略、动态规划等动态管理技术的发展，最终成为金融机构风险管理和价值创造的重要手段。
在静态资产负债管理技术方面，Clifford（1981）将缺口定义为浮动利率资产与浮动利率负债之间的差额，以及固定利率资产与固定利率负债之间的差额；J.A.Attwood（1983）系统阐述了区隔技术对公司资产负债现金流管理、保险产品和投资策略的意义。在动态资产负债管理技术方面，M.Rubinstein（1981）提出的投资组合保险方法是指在设定投资损失阈值的同时，从市场的有利变动中获利；Leibowitz，Krasker和Nozari（1989）等将利差管理应用于资产负债管理，并结合期权和久期提出进一步的扩展。
近年来，随着数学工具的不断深入发展，更多复杂的和接近现实的资产负债管理模型被提出并应用于资产负债管理的理论与实践当中。在基于随机控制理论的资产负债管理模型方面，Kusy和Ziemba（1986）将随机优化与保险公司的资产负债管理结合，得到了含有不确定性的资产负债管理模型；随机优化思想在保险公司的大规模应用是Carino（1994）建立了Russell-Yasuda-Kasai模型，利用该模型能够在复杂的经济环境下，并综合各种实际限制条件做出准确的决策；Consigli和DemPster（2000）利用动态随机优化进行动态的资产负债管理。在多期资产负债管理研究方面，MW.Brandt（2007）考虑了时变性投资机会下确定给付制养老金的资产配置决策问题，分析了预防性风险约束与惩罚性风险约束对于投资决策的影响。在多目标资产负债管理研究方面，解强、李秀芳（2009a，b）首先将多目标规划应用于保险公司的资产负债管理问题；李秀芳、王丽珍（2012）采用多目标规划解决保险公司的资本管理决策；景（2014）建立了随机的保险公司多目标资产负债管理模型，将多目标、资产与负债随机变化等特征同时纳入到资产负债的决策过程中。
综上所述，学术界对于资产负债管理的研究，已经从单期单个目标的静态决策发展为多阶段多目标的动态决策，逐渐演变为以最优控制为代表的动态决策模型，从而实现资产和负债的统一有效管理。而实际上，资产负债管理不仅仅是一个多阶段多目标的问题，更应该是一个多层次，分步骤的优化问题，因此，上述模型仍然具有很大的限制性。
多层规划理论是优化理论和方法中的一个重要分支，它建立在线性规划的基础之上，是一种可以解决多个层次决策问题的数学方法，由于受到Stackelberg模型的影响，多层规划方法在众多领域都得到了很好的应用。关于多层规划问题的研究，一般认为是由Bracken和McGill于1973年在《Multilevel Programming》中最先提出。在此之后，Vincente和Calamai（1994），Dempe（2003）等人先后发表了关于二层规划问题的综述。Falk（1973）深入研究了线性Min-Max问题，它是两层规划的特殊形式，该问题的讨论为两层线性规划几何性质的研究和算法设计提供了理论基础。Bacrken（1978）和Choi（1988）用多层规划对竞争环境下有多目标的生产和市场决策问题、资源配置问题、多头垄断市场的决策等一系列问题进行建模、求解，结果表明，多层规划建模优于传统的建模方法。国内关于多层规划的算法研究方面，王谦、汪寿阳、尹红霞等（1994）采用Kuhn-Tucker条件及对偶理论分析了线性―二次双层规划问题，并给出了一些二层规划问题的算法。阮国桢、杨丰梅、汪寿阳（1996）在对多层线性规划问题可行解的充要条件进行了讨论，并提出了一种单纯型法对该问题进行求解。王广民，万仲平等（2005）在提出可行度概念的基础上，研究了下层以最优解返回上层的二层线性规划问题的遗传算法。
资产负债管理的有效性决定了保险公司的经营目标是否能顺利实现，为实现这些目标公司可以利用现金流匹配、久期匹配等资产负债管理技术将资产与负债进行匹配管理。本文将多层规划方法与寿险公司的资产负债管理问题相结合，刻画资产负债管理中由产品设计定价到相应投资策略的制定，再对产品重新设计修正的循环过程，以解决传统方法可能存在的资产负债不匹配的问题，具有重要的创新价值和研究意义。
三、 基于二层规划的寿险公司资产负债管理模型
1. 二层规划模型。在过去20多年中，多层规划的理论、方法及应用都有了很大的发展，其中以二层规划最为常见。二层规划是二层决策问题的数学模型，是一种具有二层递阶结构的系统优化问题，上层问题和下层问题都有各自的目标函数和约束条件。上层问题的最优解不仅与上层决策变量有关，还依赖于下层问题的最优解，而下层问题的最优解又受到上层决策变量的影响。
2. 寿险公司资产负债管理模型。
（1）模型的基本假设。
①利率期限结构平整且利率波动服从正态分布。
②寿险产品开发与资金投资具有一定相关性，非相互独立。
③保险市场是一个完全竞争的市场，这意味着保险公司的保险产品可以完全被销售。
⑤寿险公司具有风险中性特点。
⑥保险公司在初始点处为保持技术偿付能力需要使总负债等于总资产，即TL=TA，
现在考虑建立基于二层规划的寿险公司资产负债管理模型，通过保险产品和投资项目的合理配置，实现最大化利润以及最小化风险的公司层面管理目标。第一，分析如何通过分配投资项目，在可接受的风险水平约束上追求最大化投资收益。第二，在一定的投资策略上，考虑如何分配保险产品以达到最大化公司利润水平的目的。第三，结合两个子模型建立二层规划模型。
（2）投资项目配置。保险公司的资金运用一般要求必须具备安全性、流动性和收益性三大原则。其中，由于保险公司的资产负债表中大量资金都是以各种准备金的形式存在，其经营负债性的特点决定了在保险资金运用时安全性是其首要原则，收益性居于次要地位。而且对于寿险公司的各种准备金而言，其久期通常较长，受到利率风险影响更为巨大，因此寿险公司的投资部门应当对资金运用的安全性具有足够的认识。
（3）保险产品分配。寿险公司作为商业保险公司的一种，盈利通常是其经营的直接目的。一般来说，资产负债久期之比越高，企业承担流动性风险越大，但企业的利润水平越高。因此，模型考虑采用资产负债久期之比作为上层规划的目标函数，在可承受风险水平下最大化预期利润
其中，DA和DL分别表示寿险公司资产组合与负债组合的久期。
（4）免疫模型的约束条件。免疫模型是目前资产负债管理中广泛应用的一种方法，建立在利率期限结构平整的假设之上。由于保险公司采用资产主导型资产负债管理很难适应竞争激烈的保险市场，因此如何将资产和负债进行合理的配置成为了寿险公司的经营决策重点。
3. 构建基于二层规划的寿险公司资产负债管理模型。结合上面的分析，考虑将具有直接关系的两个子模型结合在一起，描述寿险公司持续经营的过程，保费收入的分配政策决定了保险公司的投资策略，保险产品的分配过程决定投资项目的配置。资产组合配置获得的投资收入有助于公司利润的最大化，投资配置的结果会反馈到保险产品的分配，因此两个决策步骤互相决定，影响彼此的目标。
将上述两个子模型以及免疫模型的约束条件结合在一起，得到基于二层规划的寿险公司资产负债管理模型：
四、 实证研究
1. 模型数据与假设。
（1）投资资产。假设寿险公司投资的金融产品为债券（Ai，i=1，2，3，4，5），债券数据如表1所示。
（2）保险产品。假设寿险公司发售如下寿险产品（Li，i=1，2，3，4，5），具体信息如表2所示。
2. 模型求解与分析。我们采用MATLAB编程，对上述二层规划模型进行计算，得到寿险公司的最优产品分配和投资组合策略为：投资组合权重（0.101 7，0.213 2，0.139 5，0.492 5，0.053 1），产品分配权重（0.021 6，0.033 1，0.102 0，0.597 2，0.246 2）。相应的最优资产负债久期之比=0.983 77。
从实证结果我们可以看出以下几点：
第一，就整体而言，模型的解是保险产品分配和投资项目配置两个子模型互相影响作用的结果，领导者和追随者分别做出各自的最优决策。
第二，跟据双层规划资产负债管理模型的求解结果可知，保险公司成功实现了预期利润最大化和投资风险最小化的目标。与此同时，该模型将投资管理中的免疫策略――久期和凸性以及VaR约束考虑在内，从而达到了资产负债合理配置的要求。
第三，最优资产负债久期之比接近1，这与传统意义上保险公司资产负债率接近1的事实相一致，这说明保险公司通过风险分散化实现了资产和负债的合理匹配。
第四，寿险公司的最优投资组合和产品分配比例具有较大的倾斜特点，这一方面和本文模型中投资标的和寿险产品的设定具有较大关联，另一方面，国内保险公司的投资数据很难得到也造成了实证结果与理论模型之间存在一定的偏差。
五、 结论
资产负债管理是寿险公司一项长期、系统的财务决策，直接关系到公司经营的稳定性。寿险公司的资产负债管理具有典型的多层决策属性，其中由产品设计定价到相应投资策略的制定，再对产品重新设计修正的循环过程可以被二层规划问题所模拟。在二层规划中，上层决策者和下层决策者的地位是不平等的，上层决策者通过宣布上层决策变量影响下层决策者的反应，下层决策者的反应同时也会使得上层决策者对上层变量进行优化调整。
本文尝试将多层规划模型应用于寿险公司的资产负债管理，将资产管理与负债管理的决策真正统和在一起，尽可能把资产负债利率风险控制在公司可接受的风险水平内，同时实现利润最大化的经济目标。同时我们还应注意到，良好的资产负债管理，不仅是资产组合的选择问题，而且是资产管理与负债管理统筹协调，相互影响的结果。
参考文献：
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[3] 王丽珍，李秀芳.基于多目标规划的产险公司资本管理与资产配置[J].中央财经大学学报，2012，（1）：64-69.
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