人民币国际化的利与弊篇(1)

关键词：人民币；国际化；人民币计价结算

中图分类号：F830.92　文献标识码：A　文章编号：1006-1428(2010)09-0073-03

人民币国际化是指人民币走出中国，由国内货币转变成国际货币的过程。一般来说，人民币国际化包含三方面含义：一是人民币现金在境外实际较大程度的流通，随时在其他国家进行自由兑换；二是在国际贸易中，以人民币结算的交易要达到一定的比重；三是人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构的投资工具，以人民币计价的金融市场规模不断扩大，人民币成为世界货币。

笔者认为，人民币国际化将是不可避免的趋势，应认真权衡人民币国际化的利弊并采取分阶段的措施积极推动。

一、人民币国际化的利弊分析

(一)人民币国际化的收益

人民币国际化对我国经济发展的作用是显而易见的：从理论上进行分析，人民币国际化可以获得多项收益：

一是我国可获取铸币税收人。“铸币税收入”，也称为“货币发行收入”，一旦人民币发挥了世界货币的功能，它将被非货币发行国持有并作为储备货币，我国可由此获得发行收益。随着人民币在各国外汇储备中的比例不断增大，这种收益也会逐渐增加。另外，作为货币发行国可以要求他国接受本国的国际收支逆差，在一定程度上减少外汇储备，缓解我国高额外汇储备产生的压力。

二是可以降低我国汇率风险。人民币国际化之后，我国企业可以在国际贸易中更多地使用人民币进行结算，有效地降低和控制由于他国货币价值变动带来的风险，有利于进出口企业降低交易成本，推动我国的出口贸易。

三是深化我国的金融体制改革。人民币国际化可以成为我国金融体制改革一个催化剂，因为在货币国际化进程中，可以不断强化金融体制的革新，纠正在改革过程中出现的一些错误，不断提高金融市场效率，并将有力地推动我国金融体系的现代化与国际化建设步伐。

四是可以提高我国的国际地位。美元、欧元、日元等货币能够充当国际货币是美国、欧盟、日本经济实力强大和国际地位较高的充分体现。如果人民币得到各国认可，成为国际货币，将大幅提升中国对世界经济的影响力，中国融入世界经济大舞台的速度也将大大加快，这必然有利于提升中国的国际地位。

(二)人民币国际化的风险

人民币国际化在给我国带来巨大好处的同时，也可能使国内的金融体系增加一些风险。

一是会面临国际投机资金的攻击。一旦人民币实现国际化，其发行就必需满足国内及国外的需求，国外的主体，包括一些投机分子就可能囤积人民币，为了谋取利益而对人民币发动攻击，这在国际上许多国家都遭受过这种风险。

二是会带来货币逆转的风险。人们持有一国的货币是建立在对其充分信任的基础上，如果中国经济形势发生变化或受到一些外部冲击，许多人对人民币信心就会发生动摇，出现人民币挤兑和抛售行为，造成货币逆转，从而使中国发生许多干预汇率、救助货币危机的成本。

三是货币政策的制定和执行会陷于被动。一旦人民币可以自由兑换，许多国家与地区会对人民币进行容纳与吞吐，加大中国的货币政策调控难度。比如，央行加息以收紧国内流动性时，全球人民币可能流入中国追求更高回报，因此导致货币供应反而增加，无法达到紧缩的目的。

四是会面临“特里芬难题”。一个国家的货币要成为世界货币，该国必须是国际贸易的逆差国，即在国际市场上大规模进口商品、输出货币。这样，我国可能在以贸易逆差向其他国家提供结算与储备手段过程中，出现本币贬值的压力与保持本币币值稳定之间的冲突。

二、人民币国际化面临的机遇

一般认为，一种货币要实现国际化，对发行国有五个条件：一是该国要具备相当的经济发展规模和对外开放程度：二是要有充足的国际清偿手段；三是发行国的宏观经济要保持相对稳定，国家调控手段有效：四是该国的市场经济体制要完善；五是该国要有合理的汇率机制。

从目前我国的经济与金融形势来分析，基本具备了这些条件。

一是这十几年来中国经济持续发展，逐步成为世界经济大国。据有关资料表明，新中国成立60年来，我国GDP以年均8.1％的速度增长，经济总量增加77倍。而2009年中国的GDP总量达到33.5万亿元，比上年增长8.7％，进出口总额达22072亿美元，实际使用外商直接投资金额900亿美元，这都为人民币国际化奠定了坚实的物质基础。

二是中国的国际清偿手段不断增加。在中国经济获得长足发展的同时，我国也不断增加国际储备的积累。2006年2月，中国取代日本成为国际上外汇储备最多的国家，2009年底我国的外汇储备余额为23991亿美元，黄金储备3389万盎司，这都为国家干预人民币市场提供了强大的支撑。

三是人民币汇率制度改革不断推进。自1994年以来，我国在不断完善人民币汇率的形成机制，特别是2005与2010年我国对汇率制度进行重大改革，人民币汇率的弹性不断增强，为人民币国际化创造了有利条件。

四是人民币在国际上影响力不断提升。随着中国金融市场国际化的不断深入，人民币一直保持坚挺势头，国外投资者对人民币的信心不断增强。人民币在一些国家和地区已经可以用于购物、贸易结算及人民币存款和其他业务，逐渐成为了区域性清偿手段。

五是本轮金融危机暴露出美元霸权的危害性，各国纷纷寻求多元化的国际货币储备资产，减少对单一美元的依赖性，而在这一背景下，推行人民币的区域化和国际化，避免再次由于对美元储备资产的高度依赖而在经济发展上陷入被动，具有重要意义，可见当前人民币国际化正处于一个绝佳时机。

在当前的复杂环境中，人民币国际化也面临一些实际困难，主要包括：

一是美元的主导作用仍不可忽视。长期以来，美元在国际上形成了主导作用，作为国际贸易的计价和结算最主要的国际货币，包括中国对亚洲区域外的贸易金融活动多数仍采用美元计价，美元资产市场仍是全球最主要的金融市场。

二是人民币仍缺乏支付结算系统的支持。在目前，由于历史形成的原因，人民币在短时期内还难以在国际银行体系内支付结算，限制了人民币的流通范围。

三是国内银行部门与金融市场改革还需要大力推进。尽管中国这几年的银行改革卓有成效，但商业银行的整体效率还不能跟国际大银行相比，效率仍偏低，而汇率改革仍在不断推进，人民币汇率也没有完全市场化，这都可能制约人民币的国际化进程。

四是人民币还面临供应的问题。为了向其它国家提供充足的流动性，中国必须通过贸易逆差或资本流出的方式提供人民币。但目前中国对多数贸易伙伴都保持顺差，同时中国又是一个净资本流入国。这种对外“双盈余”会导致人民币在国际上的供应不足从而

阻碍以人民币计价的市场发展。

五是人民币的国际化还存在一定的国际上的政治障碍。

三、如何推进人民币国际化

人民币国际化是中国对外金融开放一个重要环节，笔者认为要根据我国的实际情况，合理规划，分阶段循序推进，稳步实现。

1、逐步实现人民币的自由化，包括货币的可自由兑换，以及货币利率、汇率市场化。从美元、欧元和日元等几种主要的国际货币的国际化过程来看。只有完全自由兑换的货币才可能在国际市场大规模地自由流动，才能担负起国际间结算、计价和外汇储备的国际货币职能。

人民币只有自由流动才可能创造货币国际化所需的广度和深度，因此，尽管货币自由化并不是货币国际化的一个阶段，但金融市场的自由化程度是决定货币国际化程度的关键性因素之一。目前，我国已实现了经常项目下的人民币可自由兑换，但资本项目的自由兑换还受到一定的限制，因此可以将自由化作为人民币国际化的近期目标。

2、实现人民币的区域化，扩大周边国家对人民币的流通与使用的认同，这可以作为一个中期目标看待

在中国境内实现有步骤的资金对外开放，如放开境内资金投资港股，邀请海外高质量的企业到A股发行人民币股票，使得一部分人民币兑换成美元流出境外。大力鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算，在人民银行的领导下，商业银行体系要建立人民币跨境流通和兑换体系，并进行一定的监测，为人民币流出和回流提供便捷安全可检测的渠道。

在境外周边地区，扩大人民币的使用与计价，提高人民币债券市场规模，并推进以人民币计价的股票市场。可以充分运用香港的国际金融中心地位，建立与当地资本市场相匹配的人民币外汇交易市场，尽快扩大以人民币计价的金融资产的规模以及交易水平，使之达到能与欧美市场相抗衡。

3、实现人民币全球化，这是人民币国际化的最终目标。

在区域化的基础上不断扩大人民币的使用范围，提高人民币在国际上的地位，使得人民币在全球范围作为国际贸易中计价工具与结算手段、在国际金融市场上的主要借贷和投资货币以及世界各国主要储备货币之一。

4、保持国内的经济发展与金融改革的顺利推进。

目前。我国的人民币国际化正处于自由化的深入阶段和货币区域化的初始阶段，因此，必须保持国内的稳定，为推进人民币国际化创造一个良好的环境。一是必须加大经济发展的力度，努力提高自身的综合国力，提高产品的国际竞争力，只有在经济上取得成绩才能得到相应的国际地位，而这是保持人们对人民币信心的基石；二是完善金融体系和制度建设，提高微观主体的抵御风险的能力，为人民币国际化打下更为扎实的基础：三是控制国际储备水平和经常项目余额，为国际化后的投机冲击积累经验；四是增加汇率的弹性以使汇率能及时适当地调整。

人民币国际化的利与弊篇(2)

关键词：人民币国际化；利弊探讨；对策

中图分类号：F822文献标识码：A

收录日期：2014年5月25日

美国金融危机暴露了现存世界货币体系的弊端，国际货币体系改革、实施货币多元化的呼声渐长，人民币国际化是我国值得考虑的发展对策。虽然国内学者对人民币是否应当国际化持有不少争议，但从长远来看人民币国际化利好大于其弊端。

一、人民币国际化的内涵及发展条件

货币国际化是指货币能够脱离本国国界，在国外范围内流通，成为世界人民普遍认可并充当世界货币职能的过程。蒙代尔认为，一国货币实现真正意义上的国际化是有标准的，如货币流通范围大于原有法定的流通范围，或者是该货币被其他国家及地区在经济交往活动中大量模仿并广泛使用。一般来说，所谓人民币国际化是指人民币能够跨越中国范围，在国外流通，并且成为世界各国普遍认可的使用货币的过程。

人民币国际化发展需要一定的条件作支撑才能更好地进行，如稳定的政治局面、强大的经济实力、充足的国际储备、健全的金融体系和完善的金融市场等。

二、人民币国际化的具体表现

人民币国际化是我国对外经济交往活动在货币领域作为世界货币形式的另一种表现。目前，国际边境贸易、旅游花费和价值储藏等是境外人民币使用的主要范畴和方面。香港是人民币国际流通量最大的地方，世界各国货币可以在香港兑换成人民币，人民币也可方便地兑换成外币。在中亚五国、巴基斯坦和其他各国，人民币每年的国外流通量也都很大。人民币国际化正向更大更广的范围发展，世界上好多国家都允许和人民币相关的自由兑换活动。具体表现为：2000年，东盟十国和中日韩三国一起签署了《清迈协议》，此协议将方便其协约国的货币互换，提高抵抗国际金融风险的能力。2008年，国务院批准中国人民银行三定方案，新设立汇率司，其职能包括“根据人民币国际化的进程发展人民币离岸市场”；先后与俄罗斯、韩国、蒙古、越南、缅甸等签订双边货币结算协议。2009年，先后与马来西亚、白俄罗斯、印度尼西亚、阿根廷等国家签署货币互换协议。2010年，《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，跨境贸易人民币结算试点地区范围将扩大至沿海到内地20个省区市，境外结算地扩至所有国家和地区。2012年，人民币国际化进程正式在南非起步，我国和南非之间的贸易都是直接将法兰特兑换成人民币来结算。2013年，第五次中英经济财经对话，中国和英国同意人民币与英镑直接交易。

三、人民币国际化的利好

（一）在国际方面的利好

1、利于国际货币改革，促进货币多元化。2008年金融危机以来，美元作为世界上使用最广泛的世界货币，美国政府为获取更大利益，不考虑其他国家的利益，发行不合理的货币计划，使世界金融市场动荡不安，美元贬值造成各国外汇储备的相应缩水；相反，中国经济快速发展，综合国力不断增强，人民币币值相对稳定，中国经济总量在世界上占有重要位置，对外贸易量和外汇储备不断增加，中国经济地位不断提高等。这些将使中国在世界各国中发挥越来越大的作用。另外，我国有条件且有能力促使人民币国际化，人民币国际化也将符合世界各国人民的要求，利于促进国际货币体系各方面改革，促进货币多元化，推进全球经济发展，减轻世界各国的金融危机负担。

2、为其他国家外汇储备提供更多选择。美元在各国外汇储备中占据主导地位，然而美国的金融危机、美元贬值使不少国家遭到巨大损失。为了防范及应对金融风险，各国不得不考虑现有的国际货币体系，提出货币多元化。人民币国际化为其他国家外汇储备提供更多选择，满足各国不同的货币需求，防范、减少以美元为主导的货币所带来的金融风险。如中国有价证券，中国银行的支票、期票、外币汇票，短期存款，股票，储备人民币等。世界上很多国家，尤其是我国相邻国家，已经或正在考虑决定将人民币作为可靠的官方储备货币。

（二）在国内方面的利好

1、促进我国经济贸易发展。人民币国际化起步于贸易结算，广泛应用到直接投资、金融领域，特别是随着人民币贸易活动和范围的扩大，我国经济贸易会得到进一步的发展。如获得铸币税收入，与其他国家贸易合作加强。人民币结算的便利将使我国服务贸易进一步发展；另外，中国同其他国家使用人民币进行投资和贸易有助于避免汇率变动和外汇储备的风险。人民币国际化可简化贸易结算程序，提高效率，也利于减少我国巨大外汇储备风险。因此，人民币国际化可以促进我国经济和贸易的发展。

2、促进金融业发展。人民币国际化促使我国金融业改革和创新，以适应当前全球金融一体化趋势。人民币国际化和我国金融市场存在相辅相成又相互影响的微妙关系。人民币国际化进展将帮助中国金融市场深化和相关金融方面改革，同时又要求我国的金融市场高稳定性。人民币进入国际化，需要我国拥有健全完善的金融市场。如构建区域货币合作制度、推动国内金融体制各方面改革、完善金融市场监管体制等。同时，我国金融市场的完善和发展有助于提高应对国际金融风险和危机的能力，促进我国金融业更好地发展。

3、降低汇率风险，减少外汇储备压力。我国对外贸易发展使我国外贸企业持有大量外币债权和债务，如支付前支付后需根据相应情况兑换相应的外币，这就使我国大部分企业不可避免的需要承担汇率变动的风险。此外，金融危机及美元贬值使我国外汇储备含金量价值大大降低。相对而言，人民币作为国际货币后，有利于降低汇率变化的风险并减少外汇储备压力。

4、平衡国际收支。人民币国际化对平衡国际收支有很大帮助。我国在国际贸易中的长期处于贸易顺差地位，我国经济发展易受到国际金融市场波动的冲击及金融危机的影响，人民币国际化有助于减少这些问题，消除国际收支的不平衡。

5、提高我国国际地位。我国是一个经济大国，然而人民币却并不是世界货币，这与我国经济大国的地位不符合。人民币国际化有利于显现并提高我国的世界经济地位，提升我国的国际知名度和影响力。一定程度上，人民币国际化有利于增强中国在国际相关事务中发言权，代表发展中国家的权益。人民币成为与美元、欧元并存的世界货币更有利于提升中国的国际地位。同时，我国作为一个负责任的发展中大国，定会为全球经济发展做出努力，促进世界经济的发展。

四、人民币国际化的弊端

（一）在国际上的弊端

1、面临更大的货币需求和汇率波动。人民币成为国际货币后，由于其相对稳定且有上升趋势的币值，人民币将会受到越来越多的国家和人民的关注和使用。由于国外人民币使用量的不断扩大，供不应求情况严重，人民币需求量将会大大增加，汇率的波动也会随之发生。

2、冲击美元的霸主地位，可能遭到美国的不满。由于金融危机的原因，美国经济受到很大影响。在现有的国际货币体系中，虽然美元的地位在下降，但作为世界头号经济强国的美国，它不会轻易放弃自己的霸权地位，必然会想尽办法继续维持美元的世界货币地位，享受铸币税收益，阻挠它国货币的发展。人民币成为国际货币，将有可能会冲击到美元在现有国际货币体系中的霸主地位，导致美国既得利益的减少。如铸币税，以美元表示的外汇储备，各国对美元的信心等。相信美国也无法忍受这种情况，考虑到本国的利益，在以后的贸易或交流中也会防范阻挠人民币国际化进程。

3、其他国家的阻挠。在亚洲，日元已成为国际强硬通贸，为维护本国的相关利益，日本绝不会对人民币国际化不管不问，定会千方百计地进行打压和阻挠人民币的国际化。同样，欧元区国家考虑到自身利益也会如此。人民币国际化的道路一定不会是一帆风顺的。

（二）国内弊端

1、增加宏观调控的难度。人民币进入国际化后，越来越多的人民币将会流入国际市场，被世界其他国家所拥有。这样我国在实施货币政策的时候也不能仅仅只考虑国内的情况，还应顾及国外的情况，货币政策的实施也将会受到牵制，其货币政策实施的效率也将大大降低，不能及时有效地处理国内的金融市场，影响央行宏观调控能力。这样，央行货币政策的独立度和有效度将被大大降低。

2、面临更大的货币需求和汇率波动。人民币成为国际货币后，由于其相对稳定且有上升趋势的币值和便利性，人民币必将成为国内人民争相疯抢的币种，人民币国内需求的增加，将会导致国内人民币供应无法满足需求，从而导致人民币汇率的不稳定变化。

3、面临“特里芬难题”。特里芬难题最早是由美国经济学家罗伯特特里芬在1960年提出的，其大致意思是：美元为了维持国际货币核心货币的地位，须保持贸易逆差，让更多国家乐于获得美元；而美元作为国际货币的主导要求，必须保持币值稳定，这又要求美国必须拥有长期的贸易顺差。顺差逆差的相关矛盾，称为“特里芬难题”。最近几年，这一难题导致美国的金融危机、美元贬值。人民币成为国际货币也必会面临这一类似难题，人民币国际化要取得进展须让人民币稳步升值，这样人民币才能在海外受到欢迎，跨境贸易结算中使用的人民币数量才会增加。但人民币升值会削弱我国的出口竞争能力，进而阻碍我国经济发展和人民币国际化的进展。人民币作为国际货币后，人民币在世界上的需求量将会大大增加，继而引发贸易逆差、人民币贬值、金融危机、信任危机等。

4、金融体系遭受国际市场冲击的风险。人民币国际化后，我国国内经济发展将离不开世界经济的发展，世界经济的好坏和金融危机将会波及并影响到我国经济的发展。再者，国际货币利率和汇率的忽高忽低将会刺激短期不合理投机性资本的流动，这些对我国金融市场和经济发展产生影响。再者，由于央行对人民币境内外流动监测体系不完善，人民币国际化将和我国的利率、汇率产生碰撞，影响国内经济的稳定。

五、促进人民币国际化发展的政策建议

（一）加快转变经济发展方式，保持经济稳步持续发展。强大而稳定的经济实力是实现人民币国际化的前提基础，能够提高我国国际竞争力和抗风险能力，有利于人民币币值相对稳定。金融危机使我国经济增长方式的问题显露出来，要想使人民币更好地走向国际，必须转变经济增长方式，保持经济稳步持续的增长。近年来，我国经济飞速发展，经济总量居世界第二，但也应该看到我国原始贫困的经济基础，维持经济增长、减小与发达国家的差距很重要。国内各行业应加快经济结构调整，在发展农业的同时着重发展二三产业，推动经济发展方式转变。好好利用消费、投资、出口三大动力，拉动经济增长。同时，实施结构性减税政策，促进扩大内需和经济结构调整。继续坚持改革开放，提高科技创新并完善国内金融市场，增强抗风险能力，积极为人民币国际化做充足准备。总之，不断增强我国的经济实力，才能为人民币的对外输出提供坚实基础，促进人民币国际化进程。

（二）实施汇率制度改革与利率市场化。汇率是货币兑换价格确定、国际收支平衡调节和社会资源配置的重要工具。为改变过去落后的、缺乏弹性的汇率，改革外汇管理体制并完善现有的汇率浮动机制很有必要。如建立弹性汇率浮动机制。这样有利于规避汇率风险，避免套利资金对金融市场的冲击，推动人民币在国际上的自由流动。利率的高低变化会引导资金配置的方向，正是如此，利率成为世界各国金融改革必须注意的核心因素。考虑到我国经济发展现状和金融市场体系的不完善，我国急需加快利率市场化改革，根据非对称利率市场化模式的要求，逐步建立合理的利率市场化机制，推进人民币国际化。

（三）推动国内金融开放与改革，完善金融市场体系。人民币国际化进程中需要一个完善的金融市场作支撑，这要求我国要推动金融开放与改革，完善金融市场体系。如发展离岸市场、建立离岸金融中心、加强金融监管、利率市场化等。只有拥有完善的金融市场，才能增强国家经济的抗风险能力，为人民币在国际上的自由流通提供可靠的环境和平台。

（四）建立完善离岸金融市场。离岸市场发展应与人民币国际化保持相符的步伐。人民币国际化后，人民币在境外的需求将会不断扩大，资本项目的开放及货币的境外流动需要建立并完善离岸金融市场，以保证人民币在境外的需求和自由流通。离岸金融市场可满足国外人民持有人民币的心理需求，构建境外资本融通通道，找到合适可靠的信用货币基准价格等。目前，我国有香港、上海离岸金融中心，其对我国经济发展很有帮助。建立完善离岸金融市场有利于不断扩大人民币的使用频率和交易范围，在境外尽快形成更好的金融市场。

（五）实现人民币资本可兑换。人民币国际化需要实现人民币资本可兑换。人民币资本可兑换才有利于扩大人民币的需求量及流通量，从而使更多的非中国人使用人民币。借机实现人民币周边化，继而逐步开放资本账户。人民币要想实现真正意义上的国际化，其中实现人民币资本账户下的完全可兑换很有必要。尽管目前实现人民币资项目可兑换的条件还不完全具备，汇率体制改革，离岸金融中心的建立，金融市场体系的完善，资本管制逐步放松等将为人民币国际化提供制度保障。

（六）加强与周边国家合作，学习其他国家货币国际化经验。我国在人民币国际化进程上还不够有经验，需要加强与周边国家的合作，学习其他国家货币国际化的经验，避免重复走不必要的弯路，以更好地推进人民国际化。人民币要想更好地实现世界化，必须得到世界各国，尤其是邻国的理解和拥护。如德国马克的国际化的成功主要是得到欧洲许多国家的支持。鉴于此，我国要加强与亚洲货币合作。另外，学习其他货币国际化国家的经验也很重要。学习吸取日元国际化的经验和不足，加强我国与周边国家和地区的金融货币合作，主动参与区域合作活动。如开展中国-东盟区域货币体系的研究，与东盟就汇率形成机制进一步展开交流与合作，建立中国-东盟区域国家之间的紧急救援安排等。从美国金融危机中认识货币国际化的风险，采取合理对策防范或减少风险危机。

六、结论

货币国际化是全球经济发展的要求，中国要想获得持久经济增长和相应的国际地位，必须进行人民币国际化。人民币国际化有利有弊，从长远来看，利好远远大于弊端。我国需在分析了解其利弊的前提下，审慎、稳步、实事求是地推进人民币国际化。

主要参考文献：

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［2］于孟璐.人民币国际化进程中的失衡问题研究［D］.上海：上海交通大学，2013.

［3］赵鑫.人民币国际化的利弊分析及对策选择［J］.经济研究导刊，2012.15.

人民币国际化的利与弊篇(3)

【论文摘要】 人民币升值问题是近年来经济学界的热点问题。人民币升值压力最初起源于国际社会，但国内经济基本面、汇率制度与经济政策也构成了升值压力的重要来源。文章分析了升值的利弊，并指出短期内弊大于利，长期来说利大于弊。最后从宏观经济政策、汇率机制、外贸企业等角度分析了针对升值的一些思考。 【论文关键词】 人民币升值 国际压力 国内压力 汇率机制改革 一、问题的提出 人民币升值问题近几年来一直是经济学界的关注的焦点， 前一段时间人民币升值后引起国内外广泛的关注。2000年～2001年是贬值和升值论战的交汇点，2003年～2011年升值问题则达到了一个受关注的高峰。本文从人民币升值压力的来源、升值对经济的影响、应对升值的策略思路等方面来展开陈述。 二、人民币升值压力的来源 关于人民币升值压力的来源，既有来自国际社会的压力，也有国内经济因素的影响，因此以下从国内、国际两个角度来分析。 1.国内因素 (1)经济基本面因素。在经济基本面角度，人民币升值压力分为短期压力和长期压力。短期压力是内外经济失衡的结果。即取决于市场上外汇的供求关系。具体表现为:①国际收支状况。1999年以来，我国国际收支保持了经常和资本项目的双顺差，近年来双顺差和外汇储备大幅度攀升。到2011年底国际收支顺差已超过6000亿美元。同时，外国直接投资也保持了较快增长，2011年吸收外资达到620亿美元。②持有大量外汇储备，会导致本币升值。大量外汇储备即大量顺差导致在国际市场上对本币需求量增长。同时，较多的外汇储备表明政府干预外汇市场、稳定货币的能力较强，增强外界对本国货币的信心，有助于本币升值。1994年以来，我国外汇储备从212亿美元升至2011年年底的6099亿美元。③相对利率。利率作为使用资金的代价，也会影响汇率。当利率较高时，使用本国货币的成本上升，使外汇市场上本国货币的供应相对减少;同时，利率较高也表示放弃使用资金的收益上升，将吸收外资内流，使外币供应相对增加。这样，利率的上升将推动本国货币汇率的上升。近几年来，针对世界经济的持续低速增长，各国普遍采取了降息政策，使得我国的相对利率较高。 长期压力是经济长期走强的结果。经济的长期走势是决定人民币汇率最重要的因素，经济持续快速的发展是实现人民币稳定和升值的基础。1997以来，中国经济以年均超过8%的速度持续高速增长， 从发展趋势看，2020年以前仍可望实现持续快速增长。日本和其他成功实现赶超的国家的经验证明，在一国经济和贸易迅速发展的过程中，其货币都无一例外地经历了升值。经过20多年来快速的增长，中国对外贸易和GDP已跃升至世界前位，在迅速赶超过程中，人民币升值乃是必然的趋势。 (2)汇率机制因素。目前升值压力来自外汇供给持续大于外汇需求。但是由于现行的汇率制度的限制，我国市场上的外汇供求并不是真正意义上的市场供给和需求，而是由政府控制或规定的“供给”和“需求”。如按照我国的结售汇制度，企业外汇收入必须卖给外汇指定银行，外汇支出则需凭有效票据到银行购汇，而外国投资者投资的外汇也“卖给”中央银行，以换取相应数量的人民币在中国国内使用。这种制度使国内对外汇的需求十分有限，给人民币升值带来了压力。因而升值压力很大程度上来源于政府对外汇市场的过分管制。 (3)对外经济政策因素。我国长期实行的贸易与外资政策也是造成升值的重要压力来源。包括：鼓励出口和发展外向型经济的政策导向；扭曲的引资政策：贸易上奖出限入、资金上宽进严出的政策等；从而造成了外汇的供大于求。政策因素所导致的升值压力最后仍然会在经济基本面因素中反映出来。 综上所述，人民币升值压力是客观存在的，升值趋势具有内生性，是中国经济体系内部生成的。 2.国际因素 人民币升值的内在压力是客观存在的，但近期更大的升值压力却是来自国际社会。2002年，日本等国开始在国际上散布“中国输出通货紧缩”论，并逐渐升级为要求人民币升值的呼声。到2005年，日美欧等主要发达国家基于国内经济发展的需要，纷纷要求人民币升值。其逻辑起点是“世界工厂论”，再演化出“出口问题”，又引申出“输出通货紧缩论”，这三种论调是一脉相承的，都认为中国经济的发展壮大和出口的迅速增长对其他国家构成了威胁。 人民币事实上的盯住美元的汇率制度也造成了升值压力。2002年以来，美国推行弱势美元政策，美元对国际主要货 币大幅贬值。由于人民币实行事实上钉住美元的固定汇率制度，随着美元贬值，人民币相对欧元、日元等国际货币贬值，因而引起有关国家的不满，升值压力骤升。 综上所述，人民币升值压力分为近期升值压力和长期升值趋势。近几年来我国贸易顺差和利用FDI规模及外汇储备的大幅上升、国际社会的炒作和施压导致了人民币的升值预期， 从而造成了人民币升值的近期压力，其背后深层原因则是国内有关经济政策、体制，以及国际社会的施压共同造成。另一方面，就人民币长期升值趋势而言，我国目前相对稳健的经济基本面状况和未来经济发展趋势是其内在动力，因而人民币升值压力具有内生性，人民币将面临长期升值趋势。 三、人民币升值对中国经济的影响 1.负面影响 (1)引发中国经济泡沫，最终导致长期经济衰退。如果人民币升值，最担心的是重复日本的老路。1985年的“广场协议”导致日元大幅升值后日本经济的三步曲是：先是出现经济泡沫，股票、房地产价格大幅度飙升;然后是泡沫破灭，股价等大幅下跌，最后经济陷入长期衰退。如果中国允许人民币升值，将会引发国际投机资金的涌入和国内投机资金的出现，导致中国货币供应量在短期内急剧增长，引发通货膨胀。 通胀压力将逐步转移到资产上(如房地产、股票等)，形成资产“泡沫”，当经济泡沫破灭之时，也就是中国经济转入长期衰退之时。 (2)严重影响中国的出口贸易，导致失业增加、通货紧缩加剧。如果人民币升值，中国出口产品的价格优势将极大削弱，首先受到打击的是出口企业，进而影响非出口企业。2011年，中国对外贸的依存度高达70%。表明中国经济严重依赖国际市场。同时，中国赚取的只是加工部分的加工费。在价值链中，加工产业的利润只有5％。升值对于中国的出口企业有可能是生死攸关的。 (3)加大外商投资成本，严重影响中国吸引外商直接投资。升值会提高外国对中国直接投资的成本。中国已经成为世界上第一大外资接受国。同时，中国对外国直接投资的依赖和对外贸的依赖是相关联的。从2001年到2003年中国进出口额从5000亿美元跨越了8000亿美元台阶，增加了3416亿美元，其中外商投资企业进出口额增加了2132亿，占了增长总额的62%。这些数据表明，中国经济的发展与对外贸易和外国直接投资密不可分。因此直接投资的减少会降低经济增长速度。 除了以上三种最重要的负面影响，人民币升值还会带来财政赤字增加、迫使国内企业向国外转移、投机性资本带来的金融风险等负面影响。 2.正面影响 升值的正面影响，简单的说，就是人民币资产增值，国际购买力增加，有利于外贸进口。主要表现在以下方面： (1)有利于降低国外资源的采购成本，使原材料进口依赖型厂商成本下降。充分利用“两种资源”和“两个市场”，优化资源配置。人民币升值使我国从能源、原材料进口中得益，如铁矿石、石油等紧缺资源。 (2)有利于企业提高长久竞争力，优化产业结构。人民币适度升值，可以利用进口品成本降低的有利时机，引进国外高新技术和设备，实现产业结构升级。贬值虽有利于促进出口，但只是暂时的竞争力，而只有产品、产业结构升级带来的竞争力才是长久的。 从吸引外资的角度来说，升值使外资的投资成本增加，但技术密集型外资企业的受影响程度远小于劳动密集型企业，这也符合我国产业政策和科技进步的需要。鼓励外资在更大程度上参与国内产业结构优化，使中国摆脱“ 世界工厂”形象。 (3)有利于减轻偿债负担。人民币每上升一个百分点，就会带来几十亿美元的外汇盈余。加之我国中长期负债高达80%以上，目前又已进入偿债高峰期，适度升值对于缓解当前的偿债压力具有积极的意义。 (4)有助于国际金融资本对人民币的投资。人民币升值，会使人民币成为人们的财富借以保值升值的购买对象，人民币在国际上将产生“黄金效应”。人民币将具有变相的举债功能，即我们只要多支付人人都愿意持有的人民币，就能够获得自身所需的经济资源，其实这相当于人民币将成为国际上不付利息的债券。增强了本国经济抵御风险的能力。 除以上好处外，升值还能对本国居民产生积极影响、使国内企业对外投资能力增强、外商投资企业盈利增加、 中国资产出卖更合算、增加国家税收收入等。 3.对人民币升值利弊的评价 对人民币升值的利弊进行综合权衡，仍然要按短期与中长期分别考虑。 从短期看，由于我国长期以来实行的鼓励出口与外商投 资的外向型经济政策，使我国经济的出口依存度较高，人民币升值确实会在短期内带来出口减少、失业增加、通货紧缩加剧等恶果。虽然升值会增加人民币的国际购买力，给中国的外贸进口带来好处，但目前中国的出口依存度高于进口依存度。也就是说，从眼前可以量化的指标来看，中国从人民币升值中得到的好处少于升值带来的损失。即从短期看，升值是弊大于利的。 从长期看，企业可以利用人民币升值带来的国际购买力增加进行产业结构调整，有利于提高企业的长久竞争力，优化产业结构。汇率改革将促使出口企业转向深加工和精加工，提高技术水平，改变世界工厂形象。同时将引导一部分资源流向非贸易部门。也会促使企业投资的项目更关注国内市场，更多地通过提高内需来拉动经济增长，从而减少中国经济对外贸的依赖，使中国经济可以更平衡、稳定和持续地发展。因此，从长期看，人民币升值是利大于弊的。 四、针对人民币升值的思考 综上所述，人民币升值对我国经济的发展有利有弊，如何才能因势利导，采取正确的对策，充分利用升值的正面影响，克服升值的负面影响来发展我国的经济呢？可以从以下几方面加以思考: 1.在宏观经济政策方面:采取措施缓解升值压力 针对升值带来的负面影响，同时，又有来自国内的经济基本面、政策面，以及来自国际的升值压力，首先应该采取措施缓解升值压力，减轻升值可能造成的不良影响。 来自国内的压力主要是由出口导向型经济政策造成的，缓解升值压力主要从以下方面展开:(1)转变经济增长方式，改变不合理的出口依赖型和投资依赖型的经济增长结构，实施向内需主导型经济发展战略的转变。(2)改变粗放式外贸发展战略。长期以来我国奉行的是以出口创汇为目标的粗放式贸易发展战略。这种贸易增长方式扭曲了国内资源配置，成为国际收支失衡的主要因素之一。因此应改变传统的粗放式外贸发展战略，加快出口增长方式由“规模导向型”向“效益导向型”转变。(3)调整外资政策。改革开放之初，我国制订了“以市场换技术”的鼓励外资的战略。一定程度上促进了经济增长。现在看来，市场换出去了，但技术却没有换回来。同时，在各种优惠政策下，我国利用FDI规模逐渐增大，成为人民币升值压力的另一个重要来源。因此，在外资政策上也应由重数量向重质量转变。 对于国际压力，可以考虑以下几点:第一，加强与国际社会的对话，使世界各国能够理解中国维持人民币稳定不仅有利于中国，而且也有利于世界;第二，加大宣传力度，让世界了解实际上中国的进口速度快于出口速度;第三，减少出口退税抵消部分间接贬值影响;第四，适度放宽人民币汇率波动幅度，如上下各浮动三个百分点;第五，针对已经出现的和将来可能出现的报复措施制订预案谨慎应对，有备无患。 2.在汇率机制方面：继续深化汇率市场化改革 一方面，中国目前政府干预过多的汇率机制也是人民币升值压力的重要来源。 另一方面，从经济基本面角度看，长期来说，随着中国经济的持续快速稳定增长，人民币必然会呈现长期升值的趋势。同时，从长期看，升值会促进企业提高国际竞争力，促使产业结构升级和持续健康发展。所以从长期看，人民币升值更多体现出的是升值趋势，而不是升值压力。因此，长期来说不是缓解升值压力的问题，而是要建立符合市场机制的汇率制度，使汇率能够真实反映外汇供求状况。 建立符合国情的、有效的汇率机制，可从以下几方面考虑:(1)完善人民币汇率的生成机制:减少央行在市场上的干预频率，代以其他经济手段调整汇率水平；将目前国内企业的强制结售汇制逐渐过渡到意愿结汇制，建立银行、企业间外汇市场，放开主要外贸企业进入外汇市场，使整个外汇供求有效地出清价格。(2)推进经常项目和资本项目的兑换改革。使人民币最终成为完全可兑换货币。人民币的国际地位不断上升，这与人民币非自由兑换的现状极不相称。因此需要提高经常项目的可兑换程度，增加经常项目外汇支出使用额度；同时，慎重、有序地推进资本项下的可兑换进程。(3)加强外汇风险管理，大力发展人民币衍生金融产品的市场建设，也是完善的外汇市场所必不可少的。 3.对于外贸企业：采取措施化解人民币升值带来的损失 中国外贸企业在国际市场上的竞争力主要凭借其低价优势，人民币升值无疑削弱了低价优势，给企业带来损失。因此应对人民币升值，企业应该加强技术创新，改善产品结构，提高国际竞争力，可采取以下措施:(1)开发高附加值产品。我国出口企业往往生产低附加值产品，升值后，降价空间非常有限，无法消 化升值带来的不利影响。所以应当开发高附加值产品，从而有较大能力承受升值影响。当然，对大多数企业来说，这需要长期的努力。(2)加速产品换代，走差异化道路。我国出口产品同质化严重，只能依靠价格竞争。面对升值压力，价格优势也不成为优势。因此需要注重产品差异化与品牌化战略，寻找新的竞争点。(3)利用升值有利进口不利出口的特性或针对不同国家升值幅度不同的特性，企业可以通过调整进出口比重、调整进出口国家与地区的手段来化解升值造成的损失。当然，这仍然是一个较为困难的过程，需要企业付出努力。 参考文献: 夏建伟刘爱文:《人民币汇率制度改革与发展战略及相关政策调整》，华东经济管理，2006.4 陈恩富祝富强:《正确认识和应对当前人民币升值的压力》，国际经贸探索，2004.3 耿选珍李亮贾林蓉:《浅析人民币汇率升值对中国经济的影响》西昌学院学报，2005.12 张杰:《对本次人民币升值的几点思考》，黑龙江对外经贸，2006.1 崔思思:《论人民币升值对中国经济的影响》，理论界，2006.2 黄其畅:《浅谈当前人民币升值压力及我国的汇率政策》，金融经济

人民币国际化的利与弊篇(4)

关键词：人民币升值；正面影响；负面影响

中图分类号：F832文献标识码：A

近年来，人民币升值一直是经济界的一个热点话题。我国人民币升值面临的压力有多大，人民币升值的利弊权衡一直是经济和金融界争论的焦点。笔者对人民币升值的压力、升值的利弊进行分析，并对如何应对人民币升

值进行简单研究。

一、人民币升值的压力

（一）外部压力。首先回顾日本、美国等国政府、国际学术界、国际金融界和相关国际组织关于人民币汇率的不同观点。2001年国际舆论的热点话题还是“唱衰中国”，一年后国际舆论已经四处密布“中国威胁”的阴云，在这种背景下，“人民币升值”的外部压力悄然升温。一是2001年8月7日英国《金融时报》上的文章《中国的廉价货币》；二是在2001年9月6日《日本经济新闻》上的文章《对人民币升值的期望――中国的升级》；其后，日本的政府官员开始在不同场合力促人民币升值。2003年6月和7月美国财政部长斯诺和美联储主席格林斯潘先后正式表态，希望人民币更具弹性。2003年7月ASEM会议的亚欧财长会议上，欧洲中央银行总裁德伊森贝赫和欧洲委员会主席普罗迪也加入了人民币升值论的“合唱”中。美欧官方的正式介入使得对人民币汇率问题的争论进一步升温，《经济学家》、《华尔街日报》、《纽约时报》、《金融时报》等西方主流媒体开始展开争执。总之，在世界遭受通货紧缩冲击时，中国成了这个混乱世界的替罪羊。

（二）内部压力。人民币升值的内部压力来自于我国持续增长的对外贸易顺差，尤其是对美贸易的顺差。近年来，我国GDP一直保持着8%左右的高速增长，促进了我国进出口贸易的快速增长，国内经济的相对快速增长构成了货币强势的经济基础，再加上为了解决改革开放之初中国外汇短缺问题的外汇管理制度和人民币与外币之间的利差等因素，共同构成了人民币升值的内部原因。

二、人民币升值利弊分析

（一）人民币升值对中国经济的正面影响

1、人民币升值有利于促进中国经济调整结构。人民币汇率形成机制改为“盯住一篮子货币”的意义重大，一方面增强了汇率弹性；另一方面还有助于中国经济增长方式的转变，推进人民币汇率形成机制改革，是缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力、提高对外开放水平的需要。有利于充分利用“两个市场”，提高对外开放的水平。

2、人民币升值有利于提高进口能力。人民币升值以后，有助于提高我国的进口能力。进口能力提高对人均资源、能源贫乏的中国来说至关重要。举例说明，2003年我国经济快速发展中所出现的原材料和能源不足，意味着资源和能源已经成为我国经济可持续发展的制约因素。在这种情况下，如何大量廉价地进口资源和能源，变得非常有现实意义。

3、人民币升值有助于扩大就业，增强中国百姓国际购买力，改善人民生活。从长期看，人民币升值后，随着贸易条件改善，人民币的进口能力提高，人民币的投资能力也将相应提高。比如，人民币升值有利于人才出国学习和培训，可以促进中国的国外投资等。

4、人民币升值有利于清偿外债，促进外商间接投资。人民币升值后能减轻外债风险，促进外商对华间接投资。随着资金需求增加和对外经济关系的发展，中国对外负债近年来也出现了迅速增长的趋势。从今后的发展趋势看，中国市场经济体制将日渐完善，利用外资的经验将日渐增加，利用外资的能力将日渐增强，资金需求也将日渐增大。在这种情况下，世界各国的对华间接投资将逐渐成为主导力量。

5、人民币升值有助于增强企业的国外投资能力。目前，中国虽然大量接受发达国家的资本输出特别是直接投资，但一些进入国际化、全球化发展阶段的企业已开始了对外直接投资。从今后的发展趋势看，随着企业的发展壮大，中国在对内直接投资发展的基础上，对外直接投资也必将逐步发展起来。

（二）人民币升值对中国经济产生的负面影响

1、人民币升值不利于出口。人民币升值后，中国出口的商品相对贵了。任何经济理论都证明汇率的上升不利于产品的出口，这将会对我国这样的世界第一大出口国造成不利因素。

2、人民币升值将对我国出口企业、特别是劳动密集型企业造成冲击。我国出口的商品主要靠廉价的生产成本占优势，而人民币升值必然对我国出口企业、特别是劳动密集型企业造成冲击。在国际市场上，我国产品尤其是劳动密集型产品的出口价格远低于别国同类产品价格。究其原因：一是我国劳动力价格低廉；二是由于激烈的国内竞争，出口企业不惜血本，竞相采用低价销售的策略。人民币升值会削弱这些企业的价格竞争力，要使出口产品的外币价格不变，势必挤压出口企业的利润空间，因此这对出口企业、特别是劳动密集型企业将造成很大冲击。

3、人民币升值可能使国内投资环境恶化。中国是世界上引进境外直接投资最多的国家。人民币升值后，虽然对已在中国投资的外商不会产生实质性影响，但对即将前来中国投资的外商会产生不利影响，因为这会使他们的投资成本上升，在这种情况下，他们可能会将投资转向其他发展中国家。

4、人民币升值将使中国庞大的外汇储备缩水。人民币升值后，中国巨额外汇储备将面临缩水的威胁。2008年12月末，国家外汇储备余额为1.95万亿美元，已跃居世界第一。充足的外汇储备是我国经济实力不断增强、对外开放水平日益提高的重要标志，也是促进国内经济发展、参与对外经济活动的有力保证。然而，一旦人民币升值，巨额外汇储备便面临缩水的威胁，这是我们面对的严峻问题。

三、正确对待人民币升值问题

笔者认为，对于人民币升值的问题，我们应该持谨慎的态度，综合各方面因素理性地分析人民币升值的利弊，正确评估人民币升值问题。首先，从客观上讲，人民币升值是中国特殊的现实环境与外在因素共同作用的结果；其次，从实质上看，人民币升值显然是中国改革开放取得成功以及国家经济实力不断提升的结果。改革开放20多年来，中国经济飞速发展，全面参与国际竞争，一方面贸易顺差逐年增长；另一方面利用外商直接投资实际金额仍在高位趋涨。因此，持续大额的贸易顺差以及规模庞大的外资引进，致使外汇储备不断增大，外汇供给不仅不再短缺，而且似乎已经供过于求，人民币升值正是本国外汇市场供求关系不断变化的结果。

面对汇率改革、人民币升值问题，我们要清醒地意识到我国只是一个“经济大国”，而非“经济强国”，因此我们应吸取“日元被逼升值”的历史教训，以国家利益为重，正视这把双刃剑，因势利导，采取正确的对策，一分为二地分析问题、正确地评估人民币升值的利弊，充分利用升值的正面影响，克服升值的负面影响。坚持实现小幅度的升值和不断完善管理变动汇率制。避免对策失误，清醒地对待人民币升值的影响和冲击。

（作者单位：首都经济贸易大学经济学院）

主要参考文献：

[1]胡祖六.人民币：重估抑或浮动[J].财经，2003.2.

[2]郭树清.中国的外汇政策和外汇管理体制改革[J].财经，2003.4.

[3]克鲁格曼，奥伯斯菲尔德.国际经济学[M].中国人民大学出版社.

[4]麦金农，施纳布尔.中国是东亚地区的稳定力量还是通缩压力之源？兼论鱼和熊掌不可兼得[J].比较，2003.7.

[5]裘元伦，何帆.全球化时代的对外政策：寻找一种新的理论视角[M].世界知识出版社.

[6]张斌，何帆.人民币应该升值吗[J].国际经济评论，2003.

人民币国际化的利与弊篇(5)

一、人民币汇率市场化的内涵

所谓人民币汇率市场化指的是人民币与外汇的兑换比率，由外汇市场上外汇（或人民币）的供给和需求关系决定。倘若外汇的供给小于对外汇的需求，那么外汇汇率上浮，人民币汇率下浮；相反，则外汇汇率下浮，人民币汇率上浮。

汇率的市场化通常与货币的自由兑换、经济一体化、货币的国际化密切相关。这四者的关系可以概括为：在“经济一体化”的大背景下，“汇率的市场化”成为中国这般大国长远经济发展的必然趋势，在实现“汇率市场化”的基础上便可为“货币的自由兑换”与“国际化”的实现创造重要的条件。

2016年人民币汇市开局动荡，从1月6日开始，人民银行突然下调CNY兑美元的中间价，推动空头在离岸市场上做空人民币。做空势力来势凶猛，CNH与CNY兑美元的价差在6号创下了1600点以上的历史纪录，形成巨大的套利空间。人民银行采取相应措施，令CNY与CNH兑美元即期汇率升值、回稳。1月11号、12号，CNH兑美元即期汇率较1月7日低点累计大涨2000BP。而从以往的从大国货币崛起的历程看，无一不是走过了一条由“逐渐升值-双向波动-基本稳定”的发展路径。在经历了这场“双向波动”后，人民币汇率市场化改革得到了进一步发展且日趋平稳。

二、人民币汇率市场化对我国经济的影响

人民币汇率市场化对我国经济的影响是多方面的，即有利也有弊，充分认识人民币汇率市场化对我国经济的正面影响和负面影响，对于发挥人民币市场化的积极作用和规避人民币市场化带来的风险有着重要的意义。

1.人民币汇率市场化的积极影响

人民币汇率市场化对于促进我国经济健康发展有着非常重要的意义，具体体现在以下三个方面：

（1）提升金融风险防范能力

按照蒙代尔的“不可能三角”理论，资本自由流动、汇率稳定和独立的货币政策，三个之中只能同时实现两个。而当前我国作为发展中大国，在国际政治格局和经济发展中均扮演着重要的角色，且就目前我国发展势头来看，要放弃这两方面的主动权是不可能的也是不可行的，因此放弃货币政策的独立性是不现实的。而另一方面，随着经济全球化时代的全面到来和我国加入WTO，国际资本流入我国和我国资本投入其他国家已经成为必然趋势，而要凭借政府的力量干预和限制资本的流动情况的可行性是极低的，因此资本自由流动是必然成立的，由此可见，在“不可能三角”中汇率的稳定是不可实现的。而换个角度来看，在享由独立的货币政策的基础上，资本的自由流动必将带来一定的金融风险，而相对灵活的汇率政策则能够在一定程度上抵消金融风险，提升我国金融市场的稳定性。

（2）适应国际经济一体化趋势

国家加入世界贸易组织以来，关税税率不断降低、贸易自由化政策全面实施，这对我国一直以来受保护的劳动力市场和国有工业造成了巨大的打击，而与此同时，我国资本账户逐步开放。在此背景下，实施人民币汇率市场化，能够使人民币汇率得到灵活调整，减轻来自贸易与资本账户自由带来的双重压力。

（3）促进我国参与对世界经济调整过程

我国被列为发展中大国和全球最活跃的经济主体之一，是世界经济调整过程的重要参与者，假如我国在汇率领域态度淡然，对世界各国汇率的变化和汇率市场的发展不管不顾，就势必会导致国际贸易伙伴的不满，进而在国际贸易活动中受阻。而采取能够适应世界经济调整趋势的灵活、科学的汇率制度，则有利于我国参与世界经济调整，并优化国际贸易伙伴对我国的态度，进而带来理想的经济利益乃至政治利益，而人民币汇率市场化恰好符合这一需求，对促进我国在世界经济、政治领域地位的提升有着积极的作用。

2.人民币汇率市场化的负面影响

人民币汇率市场化对我国经济的发展有利有弊，其中的弊端主要体现在以下几点：

（1）影响金融市场稳定性

但从金融领域来看，人民币汇率制度的变化对我国金融市场乃至我国宏观经济都可能带来巨大的冲击。首先，短时间内实行浮动汇率制的效应可以导致人民币的升值，而这一方面会直接或间接地降低我国商业银行的资本充足率，另一方面还会使我国的商业银行面临许多不可控制的复杂的风险。总的来说，人民币汇率市场化，增加了国家稳定金融市场的难度，进而导致金融市场稳定性下降，金融市场发育受阻。

（2）增大外向型企业经营风险

人民币汇率市场化对外向型企业带来复杂的经营风险。2015年，我国的出口总额高达24.59万亿美元，仍是世界第一出口大国。而当人民币升值而其他货币不变时，我国作为世界第一出口大国在外贸出口中所花费的成本将不断增加，相应的，从外贸出口中获得的利润也将不断降低。进而使得外向型企业由其是出口企业的盈利能力降低，抗风险能力变弱，难以满足经营与发展需要。

（3）增加外汇资产管控难度

人民币汇率市场化背景下，当外汇资本流入速度减缓时，我国的外汇储备量就会缩水，这就使我国外汇资产管理与控制的难度增加，并伴随许多的风险。我国外汇指定银行拥有庞大的外汇资产，大部分来自于国外的直接投资及来源于我国巨大的贸易出口额。人民币汇率市场化背景下，人民币弹性增强，波动幅度可能性变大，外汇流入资本受到约束，外汇资本储备量就会缩水，由此所产生的汇率风险有可能给外汇指定银行带去隔日亏空的风险。此外，人民币弹性增强也会使国际短期资本风险增强，容易引发国际短期资本肆意外流，变相推高国内资产的升值。人民币弹性增强还可能导致人民币进一步升值的趋势，对作为世界第一出口大国的中国造成较为沉重的打击，尤其是使出口企业的经营成本进一步加大，抗风险能力与市场竞争力进一步被削弱。

三、人民币汇率市场化应对措施

为了充分发挥人民币汇率市场化的积极作用，规避人民币市场化带来的一系列风险，政府、外向型企业与银行业分别应采取以下措施：

1.政府部门积极发挥辅助作用

政府部门要建立完善的人民币汇率市场监测机制，对人民币汇率改革的发展情况进行监测，在实现人民汇率浮动由市场供求决定之余，全面、及时地掌握人民币汇率波动趋势与幅度。人民币汇率改革的最终目的并不是人民币升值，而是建立新的汇率定价制度，让市场供求决定汇率浮动。新制度的建立是一个困难重重的过程，需要政府和相关部门的协调与辅助，对此，专业人员应对目前人民币汇率浮动趋势以及市场环境进行分析、评估，综合相关的数据预测未来动向，从而建立一个健全的人民币汇率风险观测机制。事实说明，这种风险观测机制在汇率风险控制方面的效果十分明显，它一方面能避免人为因素的影响，另一方能有效的预防和控制风险。

2.提升外向型企业抗风险能力

具体来说外向型企业提高抵抗风险能力有三方面：（1）建立健全的风险防范预警机制，全面的评估、分析潜在的风险，做好防范措施，将可能出现的风险扼杀在摇篮之中，将人民币汇率弹性增强或者市场因素对企业的造成的不利影响降到最低，对于已存在的风险，要通过健全的防范预警机制来控制，从而尽可能降低损失。（2）优化企业产业机构，实现产品升级和企业转型，不断创新新技术、新产品，建立先进的管理制度，引进高素质综合性人才，提高企业综合竞争力，促进企业长足发展。除此之外，企业还可以通过采用期货市场的套期保值功能锁定汇率，从而在汇率出现波动时，降低损失。（3）企业领导要时时关注汇率动态，掌握汇率波动趋势，做好应对措施。

3.完善外汇储备机制

外汇局要提高对人民币汇率趋势的重视，积极收集各方面的信息和数据，加强研究，关注国际金融货币走势，提高自身的判断能力。完善外汇储备机制，将外汇储备风险降到最低，保证国内资本的有效运作，防止国际资本家在国内市场的恶性操控，避免金融风险，实现国内利益最大化。除此之外，国家外汇储备通常是指国家财政出资购买和管理的外汇资产，然而在我国，是指央行以人民币购买的，并由央行统一存储、支配和管理的外汇。严格来说，由央行购买、存储并管理外汇，本质上应该是一种货币发行储备物，是流通中货币的抵押物或信托网担保物。它的买卖主要目的是控制货币供应量，平抑货币币值，防止发生超过预期的巨大波动，这种情形下外汇储备并不符合其本质，不但使现有的外汇储备机制下掩盖的风险难以被察觉，也不利于人民币汇率真正实现市场化发展，因此，今后应力争使国家外汇储备回归其本质。

人民币国际化的利与弊篇(6)

关键词：人民币；汇率升值；济复苏

一、人民币汇率升值环境分析

2010年，随着全球经济步入复苏关键时期，欧美与中国之间围绕人民币汇率问题的摩擦日渐加剧，美国总统奥巴马呼吁中国推动人民币汇率以市场为主导，世界银行和国际货币基金组织也指出中国应提高人民币币值。此外，众多与中国存在较大竞争的国家也纷纷加入到美欧的阵营中，在诸如G20会议等多边框架内联合发达国家对人民币施压。对于人民币升值，中国政府陷入了两难困境：一方面，如果在外界压力下让人民币升值，将会对我国的国际贸易和经济发展等方面造成一定的影响；另一方面，在世界经济复苏过程中，中国逐渐扮演“负责任大国”的形象，如果不升值，可能会损害中国作为“负责任大国”的形象。

2005年起，人民币汇率安排进入新时期。2005年7月21日，人民币汇率改为参考一篮子货币，汇率改为1美元兑8.1l元人民币，变相升值2％，并且不再与美元挂钩。2005年人民币汇改后至2008年7月，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，期间人民币对美元升值21％，实际有效汇率升值16％。2008年7月，国际金融危机爆发，汇率制度相应调整，人民币实际钉住美元。同期，许多国家货币对美元大幅贬值，而人民币汇率则保持了基本稳定，为抵御国际金融危机发挥了重要作用，对亚洲乃至世界经济复苏做出了重要贡献。2008年7月到2009年2月，国际金融危机蔓延，在世界经济极为困难的时期，人民币实际有效汇率升值14.5％，充分体现了负责任大国的形象。当前我国进出口渐趋平衡，2009年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，2010年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近，人民币汇率基本稳定。

二、人民币汇率升值给老百姓带来的影响

人民币汇率升值给老百姓带来的影响是利还是弊?大多数专家都有不同的分析结论，在实际讨论中，我们应当严格分析，综合评价出人民币汇率的升值带来的利弊。本文结合当前实际的经济形势，从不同方面分析人民币汇率升值给老百姓带来的有利和不利因素。

1.人民币汇率升值给老百姓带来的有利因素

(1)首先来说，人民币汇率升值后，老百姓手中的钱更值钱了。这对于一些普通的老百姓来说，他们用同样的货币可以消费更多的国外产品和服务。这尤其是对我国的众多高消费人群来说将是比较有利的，众多高消费人群通常在国外消费高档商品、到国外旅行等等，升值后他们手中的货币能为他们带来更大的效用。

(2)我国学生向外求学、培训成本降低。随着经济全球化，我国教育对外合作与交流不断深入。据我国教育部统计，2009年我国出国人数达到22.9万人，比上一年度增长27.5％，我国出国留学生人数逐年增加，众多学生尤其选择美国这样的具有优质高校教育的国家。人民币汇率的升值，将会向外求学、培训的成本降低，使更多的人能接触到国外的优质教育。

(3)人民币升值对我国的一些依赖进口的行业带来很多有利因素，如对国外原材料和部件依赖较大的企业，人民币升值后，这些制造业的进口成本有所降低，这将在一定的程度上减轻企业的负担。因此，这些企业的最后利润将会有所提高，企业利润提高后，相应的增加员工薪酬。最重要的是，众多受益于人民币汇率升值的企业将会帮助解决我国的就业问题，提高老百姓的收入。

2.人民币汇率升值给老百姓带来的不利因素

(1)人民币升值使得我国一些居民手中的财富减少。人民币升值后，我国许多持有外币的老百姓手中的财富将会“缩水”。外币的实际购买力降低。同时，我国有许多投资者投资国外的证券，人民币升值导致他们手中的国外资产贬值，对我国的投资者来说影响较大。

(2)人民币升值会增加许多老百姓的就业压力。从上述分析我们可以知道人民币升值对大量原材料需要进口的企业来说将是比较有利的，间接对这些企业的员工会比较有利。然而对于依赖出口的行业、产品国际竞争较激烈的企业来说，人民币升值带来的不利因素较大，这类企业的员工将会很可能会受到同等的不利影响，这将会使得我国一些出口行业利润降低甚至破产倒闭，造成大量失业。这种状况不利于我国经济的稳固发展和老百姓就业的提高。

(3)人民币汇率升值将影响金融市场的稳定，从总体情况来看，这将对我国的投资者带来不利影响。人民币如果升值，大量境外资金就有可能进入中国市场，大肆炒作人民币汇率，人民币很可能会成为国外投机者的天堂。在我国金融市场相关制度还很不健全的情况下，很容易引发金融货币危机，不利于中国经济的长期发展，扰乱正常的金融秩序。这将影响我国老百姓的投资热情和信心，对金融市场的信心恢复带来巨大影响。与此同时，金融市场也可能因此产生大量泡沫，增加楼市泡沫，这对我国本已严峻的老百姓购房问题带来众多不利因素。

人民币国际化的利与弊篇(7)

关键词：人民币升值 原因 影响

一、人民币升值原因

人民币升值原因的是多因素的，分为国内和国际两部分，但笔者认为国内是促使人民币升值的内因，国际原因是外因。

（一）国内方面的原因

出口额随着我国经济的不断快速发展大幅增加,外商投资额也逐年扩大,使得我国的外汇储备排在全球第二（美国第一）。外汇储备的不断增加有利也有弊，其有利一面是抵御金融风险的能力,不利一面是过多的外汇储备也给我国的宏观调控带来了不小的压力,影响着人民币汇率的变动,给人民币升值的压力很大。

(二)国际方面的原因

近几年，日本政府将国内多年的通货紧缩的原因归结为中国人民币币值偏低，出口商品比一般出口国的价格便宜，不利于整个亚洲地区经济的发展，希望中国政府可以将人民币升值，以达到转移因为日本国内通货紧缩所所引起的政治压力的目的。

近年来，美国也发生了如股币崩盘，恐怖袭击，战争和财政赤字激增等一系列的国内经济问题，为了转移过多的经济压力，要求中国提高人民币的兑换汇率，也是说相应的降低美元汇率。正如美国期待的，目前人民币兑换美元的汇率明显提高很多，美国借助这样的手段缓和了其国内政治冲突，部分平息了国民的压力；此外，我国低廉的制造品和纺织品买到美国严重威胁到其国内的制造商和纺织商等集团利益，他们一直认为中美贸易不断扩大的逆差的主要原因是中国偏低的人民币汇率，他们强烈要求中国的人民币升值，以提高人民币兑换美元的汇率；美元是世界货币，其发行不受约束，2008年的美国次贷危机发给中国的巨笔国债，致使中国的流动性资金迅速增长，这也是助长中国人民币近年来快速增长的原因之一。

二、人民币升值的影响

(一)人民币升值的正面影响

1.增强了我国百姓的进口产品的购买力。人民币升值表明人民币可以兑换美元数额更多，这样百姓可以期待购买更多的国外进口产品，提高对外购买美元商品的水平。人民币的升值势必会增强人民对进口车、珠宝、手表、电子产品等奢侈品的消费能力，同理可花相对少的钱出国旅游等。尽管人民币的绝对购买力是提高了，但是相对购买力却因商品不同而不同，常用物品比如贵金属、石油、大宗产品的价格却也随着增加，因为人民币升值随之美元的持续贬值势必也会哄抬部分国际物价。

2.部分进口型产业的成本降低。这些部门有石油化工、钢铁、造纸等重工业。进口石油主要来自于中东，进口钢铁原料来自于俄罗斯和美洲，铁矿石的原材料来自于欧洲，进口造纸行业原料纸浆来自于加拿大。以上原材料在国际进口中以美元结算，因此人民币的升值势必降低企业的采购成本，转而增加企业利润。

(二)人民币升值的负面影响

1.给我国的出口型企业带来挑战。人民币升值表明我国的出口产品在国际上价格提升，从而影响到产品在国际价格竞争力，而低廉的价格优势是我国出口商品的绝对优势，但出现这样的局面势必要打破这样的优势，对中国的出口贸易很不利的。我国的出口型行业涉及到纺织、服装、化工、电子机械制造业等，因此人民币升值后会减弱这些行业在国际市场中的竞争优势。

2.给我国的就业压力带来挑战。伴随着人民币升值步伐的不断加速会对我们的出口型产业造成巨大冲击，许多出口型产业将会面临倒闭的危机，尤其是沿海地区分布较多的出口企业。这些企业属于劳动密集型企业，需要招聘许多的外出务工人员，只能依靠大廉价劳动力谋发展。这样的企业一旦破产失业人口势必大大增加。此外，我国一旦失去廉价劳动力的优势，许多外企也会把自己的制造工厂转移到其他廉价劳动力的东南亚国家，这样也会给我国就业压力带来挑战。如此下来势必会影响到我国政局的稳定，国家的长治久安的。

3.给我国的民族产业带来挑战。上文介绍到人民币升值会刺激到我国部分奢侈品的消费，比如进口汽车的购买。这样势必会降低我国自己制造的汽车的销售额。在许多百姓眼里进口车技术精湛，做工精致，价格合理，而国内生产的轿车技术起步时间有限，国产民族品牌如奇瑞，吉利与日本的本田、丰田、美国的通用汽车相差甚远。加之人民币升值，表明花比以前少的钱就可以买到满意的汽车，这样势必会降低国产车的销售额，冲击我国的民族产业的发展。还有会给旅游业带来新的挑战，随着人民币升值态势的蔓延，出国旅游的人也会增加，相应的降低了国内旅游人数，这样会严重影响到我国旅游业收入增加。

人民币升值的影响是正面还是负面的，大家各有见解，但总的来说是一个收益是大大于成本还是和成本大于收益的问题。由于这其中的收益和成本不能很明确的计算出来，对于人民币升值的利与弊也就很难确定了。但任何事物都是双面性的，有利也有弊，作为研究学者我能做也是必须做的是趋利避害。换言之，在人民币升值过程中，借助其对社会经济发展有利的一面，减轻其对社会经济发展不利的一面，科学谨慎的对待人民币升值的问题。

参考文献：

［1］童银华.宋振宇.何军.人民币升值过程中我国对外贸易面临的挑战、机遇和对策，现代管理科学［J］，2010年第2期