医药原料药的行业前景篇(1)

摘 要 本文主要从上市公司的角度,结合国家政策,把医药行业分为五大子行业进行逐一分析其投资价值。

关键词 医药上市公司 医药行业

医药行业是与人民健康息息相关的消费类产业,随着人民生活水平的提高,人们对生理和精神健康的关注以及投入将会越来越大这是医药行业长期豁求增长的坚实基础。在证券市场上医药板块对风险厌恶型资金和从周期性行业流出的资金产生强大吸引力也就在情理之中了。目前沪深两市共有100多家医药类上市公司,进一步细分主要可分为化学原料药、化学制剂药、中成药、生物制药和医药流通业五大子行业,以下将对这几个细分子行业进行逐一分析。

一、化学原料药企业

2006年,化学原料药行业实现累计工业总产值1288.81亿元,同比增长16.7%;产品销售收入方面,化学原料药工业为1258.50亿元,同比增长13.41%。从利润来看,化学原料药工业为71.99亿元,同比增长17.87%;行业发展速度明显减缓。但从医药上市公司2008年3季报分析,化学原料药板块的收入和利润同比都是增长最迅速的板块,收入同比增长30.02%,与行业增长速度相仿,利润总额同比增长245.19%,远高于行业的增长速度。

二、化学制剂企业

化学制剂生产商研发能力较低,产品主要以普通仿制药为主,产品同质性高,竞争较为激烈,导致盈利能力较低。虽然由于“医改”的因素及包括震后防疫在内的大规模传染病防治需要,一些厂商的普药产品有望放量,但是较低的毛利率水平不易给公司带来太多的利润。相较而言,依靠研发能力不断推出新品,从而维持较强盈利能力的模式具有更强的生命力。重点关注我国化学药领域内研发能力最强的恒瑞医药。

三、中药企业

我国作为中医药的发源地在中药原料和技术方面具有突出的优势。中药类上市公司大多拥有难以模仿的生产工艺和历久弥新的专利技术.具有垄断性的市场竞争优势,能保证风险相对较小但长期稳定而丰厚的收益。2009年5月7日,国务院出台扶持和促进中医药事业发展的若干意见,此举充分体现了国家对中医药的重视,对中药企业的发展有利,此政策性文件的公布对中药类上市公司构成利好。另外,中药企业走中药保健品和化妆品路线已成趋势,关注江中药业,按照现代科学标准改造传统中药的前景也十分可观,关注先行者天士力。

四、生物医药行业

一方面,由于生物药品具有效果好副作用小,且可大规模生产,生产周期短利润极高无环境污染等优点,其行业前景十分广阔. 另一方面,生物医药是生物产业发展的重点之一,国家的《促进生物产业加快发展的若干政策》清晰显示出生物医药行业的重要性,意味着生物医药产业的发展将获得政府更多的扶持,将面临重大发展机遇。

目前我国生物医药领域仍然以仿制为主,需要关注具备成本、技术优势,产品的市场占有率高的公司,他们可能不断推出新产品,且可能抢夺跨国公司市场份额,关注天坛生物、华兰生物、通化东宝等公司。

五、医药流通业

我国医药市场处于快速增长期。在新医疗改革背景下,政府增加卫生投入,医保覆盖面扩大,以及经济增长、人口老龄化等众多因素拉动医药经济快速增长。我们保守估计,到2020年,药品市场规模也将是目前的3倍以上,总规模将超过1.2万亿。医药流通业作为药品从生产企业到达医院、药店等销售终端的必经环节,是药品市场扩容的最直接受益者,2007年医药流通行业销售规模达到4026亿,年增速创近年新高,达到19.82%。

基于新医改扩容,医药流通行业整合加速,产业格局从春秋到战国,企业盈利能力有显著改善以及我国进入降息周期等理由,我们给予医药流通行业“增持”评级。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景,关注四家上市公司:一致药业、国药股份、南京医药、上海医药。

参考文献:

医药原料药的行业前景篇(2)

2011，抗生素继续唱高

与会专家对于2011年的抗生素市场行情普遍表示出了相当的信心。

抗生素之于中国的用药市场，更像“主餐”而非“零食”。在终端刚性需求的带动下，其市场稳定增长毋庸置疑。

在我国，整体医药市场保持两位数增长的同时，近年来医院用药增长迅速。据IMS全国医院用药数据库数据显示，我国医院用药5年的复合增长率达到20％，今后几年，中国医药市场也将继续保持20％以上的增长高速。

全身用抗感染药是中国医疗市场上用药金额最高的一类，这类药品包括抗生素、抗病毒药、抗真菌药、免疫血清和免疫球蛋白、抗分枝杆菌病药和疫苗。据健康网首席研究员吴惠芳介绍，抗生素是其中市场规模最大的一部分。约占90％的比重。

同时，从抽样统计医院用药显示，2005年至2009年间，全身用抗生素占医院总用药金额的23％-25％；2009年，全身用抗生素占总用药金额的23.7％。头孢类是医院抗感染用药份额最大的一类，16个城市医院用药统计显示，近5年来，头孢类始终占医院抗感染药半壁江山，2009年头孢类占医院抗感染药51.52％的份额。

医药产业的“剩”时代

不过，在作出“抗生素将继续增长”判断的同时，专家们也认为抗生素的增速将低于整体医药市场的发展水平。

全球抗感染药产业较为成熟，在上市新药的枯竭和价格下降等原因影响下，增速放缓，五年的平均增速约15％。同时，全球抗细菌药物市场趋于饱和，抗真菌、抗病毒药物成为增长的主要动力。从美国抗感染药的销售情况来看，头孢菌素类约占45％的市场份额，其次是青霉素类(15％)，第三是喹诺酮类(12％)。国际医药市场销售增长最快的3类抗生素新药是碳青霉烯类、糖肽类和唑烷酮类。其总销售额约占抗生素市场的20％。

在中国，抗感染药物虽然始终占据龙头，但其医院市场份额正在不断萎缩。先声药业的一位市场负责人表示，从2004年至今，国内阿莫西林市场已供过于求，然而，近年来国内相关企业依然不断地扩产。“尤其在阿莫西林进入基本药物目录后，销售价格下降，而电子监管码等的实施将让这些产品的生产成本上升，企业该怎样应对?上下游该如何处理?”该负责人提出了疑问。

上述情况是很多包括阿莫西林、头孢等在内的企业都存在的共同问题。临床需求是刚性存在的，这一点无需担心；但在市场容量增加、原料产量增加、终端制剂降价等多方因素的共同影响下，这些进入基本药物目录的抗生素的前景并不十分乐观；同时，随着一些政策的出台，以往一些可以作为企业特色品种的类别也失去了其特殊地位，如头孢呋辛。

据悉，抗生素产业近期也有不少重大增扩产项目，新建的如沈阳同联的万吨抗生素、悦康药业的2000吨头孢项目、宁夏多维的5000吨红霉素、怀仁同星的万吨土霉素等；搬迁技术改造的如帝斯曼的8000吨青霉素项目、联邦内蒙古二期扩建阿莫西林原料药和制剂工程等，随着这些项目的逐步建成投产，对国内抗生素产业无疑会带来一些冲击。

实际上，近年来，我国的医药产业一直处于“剩”时代，很多产品的产能、产量大于市场需求，并依赖于出口来解决问题。金融危机后，国际需求减少，原料药出口受到抑制，企业直接受到冲击。历年的原料药大震荡格局中，原来制剂竞争力非常强的一些企业面临原料的制约，形成了“无米下锅”的局面。竞争力大打折扣，市场萎缩。

产业链优势凸显

拥有完整的产业链或产业链覆盖程度比较高的企业，将具有更强的风险抵御能力以及市场话语权。如：江山制药在医保商会统计的制剂自营出口中工厂销售额名列前茅，其拥有300多个制剂品种和剂型，将大量的维生素C原料药制成药品和保健品等固体制剂；石药中诺药业的阿莫西林胶囊和青霉素粉针，有石药中润和自己公司的原料药作保障。在海关出口的统计中，中诺药业在制剂工厂自营出口中排名居前。近几年。山东药厂异军突起，也是加强研发和自有原料以及加强终端市场开发的产业链竞争成功典范。

不仅国内如此，辉瑞作为世界最大的专利药厂家，其绝大多数的原料和制剂都是自己生产。世界最大的仿制药厂Teva，其多数原料药也是自己生产。

医药原料药的行业前景篇(3)

我国医药企业的成长异常茁壮，随着越来越多的民间资本的大量涌入，我国的医药企业获得了发展的新鲜血液，在此基础之上，技术的研发等进程顺理成章地次第展开，我国的医药企业目前已经走在超百亿企业的道路上，超百亿销售额的企业已经多达十余家。

1.1高科技区域也同时是医药的优势发展区域。我国的“两角一环”区域既是我国的高新技术发展的拓源地，也是我国的医药发展的聚集区，在这三大区域之中我国的医药工业呈现出了大量聚集、集中发展的良好发展势头，以高科技带动医药产业的发展卓见成效。

1.2我国的医药工业正在抢占国际市场。在国家大力提倡对外开放的大背景之下，我国的医药产业不但大量引进国外发达国家的医药学人才，而且生产的产品大量输出到国外，目前我国的医药产品的输出量已经数以面亿美元计，在世界经济不景气的时候，我国的医药工业仍能以百分之二十左右的速度迅猛发展，而且我国的医药产品在国外的许多市场上已经占据了竞争的优势。随着我国医药工业的持续增温，这种优势还将在较长一段时期内得以保持。

1.3数以千计的医药企业成为国家的应急医药库。我国的数以千计的较大型医药工业企业目前已经成为国家医药事业的中坚力量，无论是“非典”还是“禽流感”，我国的医药工业企业都当仁不让地冲在了最前列，并以最快速度应对突发事件，以世界领先的速度研制出了疫苗，并成功地为我国的广大居民进行了免疫接种，这种快速应变、快速研发、快速应用的反应速度得到了外界舆论的一致赞扬。

2我国医药工业经济问题突显

在我国的医药工业经济高速发展，医药体系逐渐成型的关键性发展时期，我国的医药产业之中也存在着诸多亟待解决的严重问题。比如，科技创新虽然一直是我国医药企业的主旋律，但是在科技创新方面的力度不足。此外，随着医药产品的销售看好，我国的医药企业过多地把投资的重点放在了销售以及拓展市场的环节，相应地医药的研发投入较低。而且后结的高素质人才不足，创新体系有待完善；产品结构亟待升级，一些重大、多发性疾病药物和高端诊疗设备依赖进口，生物技术药物规模小，药物制剂发展水平低，药用辅料和包装材料新产品新技术开发应用不足；产业集中度低，企业多、小、散的问题依然突出，低水平重复建设严重，造成过度竞争、资源浪费和环境污染；药品质量安全保障水平有待提高，企业质量责任意识亟待加强。其突出表现为：

2.1医药企业多、小、散、乱的问题突出，缺乏大型龙头企业。全国医药工业企业3613家，其中大型企业423家，只占总数的11.7%。多数企业专业化程度不高，缺乏自身的品牌和特色品种。

2.2以企业为中心的技术创新体系尚未形成。新药创新基础薄弱，医药技术创新和科技成果迅速产业化的机制尚未完全形成，医药科技投入不足，缺少具有我国自主知识产权的新产品，产品更新慢，重复严重。化学原料药中97%的品种是“仿制”产品。老产品多、新产品少；低档次与低附加值产品多、高技术含量与高附加值产品少。

2.3医药流通体系尚不健全。在计划经济体制下形成的三级批发格局基本打破以后，有效的医药流通体系尚未完全形成，非法药品集贸市场屡禁不止。加上生产领域多年来的低水平重复建设，致使多数品种严重供大于求，流通秩序混乱。

2.4医疗器械产品质量性能较差。我国自己能生产的医疗器械产品大多数是附加值较低的常规中低档产品，而临床上所需的高、精、尖医疗器械与新型实用医疗设备多数需进口。常规医疗器械产品的更新换代慢、科技含量低，产品质量不能满足医疗卫生高质量的要求，产品返修率与停机率高于国外同类产品，产品的可靠性不稳定。

2.5制剂品种与原料药品种不相匹配。我国已是国际上原料药生产大国，但对药物制剂技术开发研究不够，制剂水平低，大多数制剂产品质量不高，难以进入国际市场；我国平均一种原料药只能做成三种制剂，而国外一种原料药能做成十几种甚至几十种制剂；制剂技术落后，制剂产品质量稳定性不高。

2.6医药产品进出口结构不合理。我国仍然没有摆脱传统的出口附加值较低、污染较重的化学原料药及常规手术器械、卫生材料、中药材，而进口价格昂贵的制剂及大型、高档医疗设备的进出口模式，高新技术产品出口比重较低。

3结束语

我国医药市场的竞争格局正在从战术竞争，转为战略竞争，整个行业的发展目前呈现出三大特点：一是低成本竞争常态化、长期化；二是“国际竞争国内化、国内竞争国际化”现象更加明显；三是产业并购重组浪潮此起彼伏，高潮叠起。

a.大力发展生物医学行业，实现产业升级换代。生物制药(bio-pharmaceutical)是近二十年兴起的，以基因重组、单克隆技术为代表的新一代制药技术。与传统化学药产业由大型药企所垄断不同，生物制药领域内的创业型企业借助技术优势异军突起。

b.推进中药现代化。中药是我国具有比较优势的产业之一，加入世贸组织和天然药物需求的日益扩大，将为中药进一步开拓国际市场提供机遇。

医药原料药的行业前景篇(4)

上榜理由

通过今日投资“分析师实时排名”系统对业内1800名分析师的追溯跟踪，东方证券医药行业首席分析师李淑花在“最牛分析师”生物与制药行业排行榜中名列近一年排名第二，获得我们评选的第四十三期“每周一星”称号。

她在2009年下半年医药行业投资策略《增长动力部减》中认为，医药行业目前处在一个比较健康的发展态势。由于国家投入增长，使得支付能力提升，需求得到释放。她相信2009年医药行业仍进入稳健发展的时期。尽管宏观经济环境对行业气候的长期影响不可轻忽，但在国家的医疗保障制度大变革的背景下，行业的成长没有疑问。在医药行业重点公司2009年三季报前瞻《寻找超预期的公司》中再次提到，政府坚定不移推进医改政策，积极加大投入力度和扩大医保覆盖面，从而为行业长期发展奠定了基础，2009年下半年医药行业将稳健发展。正是因为她研究的透彻，才敢几次发文表示看好。从她推荐的恒瑞医药、一致药业、华东医药、国药股份、千金药业和科华生物等个股上看，近期这些股票还在不断的创出新高，进而也印证了她的观点。

他在近期的报告《中国医药定制生产业务前景广阔》维持行业“看好”评级。她认为，目前国际医药行业面临着专利药产品将大量过期、新药开发产出投入比不断恶化，政府导向和竞争不断压低药价，仿制药企业间竞争不断加剧等多个不利因素。中国的优秀企业将有望在这个大潮中凭借不断优化的质量、环境和生产控制体系以及具有竞争力的成本优势大幅获益。基于对行业趋势的判断，建议关注海正药业、华海药业。另外，江浙的一些中小企业也有望凭借出色的技术消化能力在与国际大型医药公司的合作中受益。

近期主要研究成果

医药行业：发改委调整定价药品目录

双鹤药业：华润集团战略协议有利于长期发展

上海莱士：产品价格提升推动业绩快速增长

医药原料药的行业前景篇(5)

今日投资个股安全诊断星级

事件：

2010年一季度收入同比增长19％，实现净利润4，727万元，同此增855％。公司的毛利率从200g年的16.35％提高到了2010年一季度的20.96％，净利率从2009年的2.05％提高到2010年一季度的8.25％，盈利能力大幅提高。

评论：

内部调整成果显现　业绩呈爆发性增长

公司主要从事生产经营人用抗生素、半合成抗生素、兽用农用抗生素、生物技术药品以及抗生素相关制剂、医药中间体、药用树脂、淀粉、葡萄糖等产品，是我国重要的抗生素生产基地之一，也是目前国内唯一拥有半合抗三大母核完整生产链的国有控股企业。主导产品青霉素类半合成药品、头孢类抗菌素从中间体到原料药、制剂都自成体系，具有明显的规模竞争优势。公司有21个制剂品种进入《国家基本药物目录》，占制剂总收入的74.44％，随着基本药物制度在各省逐步落实，行业景气度持续回升。加之，公司前期开展组织机构调整。合理配置内部资源，进一步提高了管理效率，成本降低效益显著。产品毛利率和净利率都大幅提高。受益于内部调整及抗生素产销两旺局面，一季度公司业绩呈爆炸性增长，单季度净利润超越2009年全年(3758万元)，收入是5.88亿元，同比增长19％，实现净利润4，727万元，同比增855％。公司的毛利率从2009年的16.35％提高到了2010年一季度的20.96％，净利率从2009年的2.05％提高到2010年一季度的8.25％，盈利能力大幅提高，预计上半年仍将保持大幅增长态势。

环保制药业领航者　四大业务快速发展

公司定位四大业务齐发展，节能环保的酶法7-ACA产品成亮点。公司董事长高祥友在年度股东大会上表示，未来将继续做强原料药、制剂、兽药及环保科技四大业务板块，并计划核心竞争力――发酵技术，进军生物制药领域。国家今年将结合“十二五”规划，把生物医药等领域作为培育重点，对医药经济将有政策支持。国家鼓励发展战略性新兴产业，提倡发展低碳经济，环境保护问题更加受到关注，医药企业特别是原料药生产量大的企业，环保压力将进一步增大。2009年10月公司7-ACA酶法工艺贯通，具有低污染、低能耗优点，在国家加强环保监管的背景下，行业中原占主流地位的化学法工艺难以为继，公司产品量价齐升，获益丰厚。公司目前拥有月产45吨的酶法7-ACA生产能力，公司正积极进行项目扩产，预计四季度将形成新的产能，实现产能翻番。此外，公司先后投入巨资建成两套具有国际先进水平的CASS综合废水处理系统，成为国内第一家彻底解决废水污染问题的大型制药企业，日处理废水能力达到2.1万吨。公司环保业务不仅能够满足自身污水处理的需要，且有实力为其它制药企业提供服务，两年内销售收入有望实现过亿元。

业绩预测及评级

我们维持对公司2010-2012年EPS的预测，分别为0，35、0.46、0.58元。预测前提为：(1)2010年制剂业务增幅达到40％，(3)兽药业务继续整合，盈利能力释放；(3)7-ACA全年均价达到800-850元／kg；

医药原料药的行业前景篇(6)

刚性需求充足整体发展平稳

中国工程院院士、中国药学会理事长桑国卫介绍说，医药产业是当今世界竞争最激烈的高新技术产业之一，在欧美日等发达国家，医药工业是第四大创利产业。近年来，我国医药产业发展平稳，2008年医药工业总产值增幅为25.7%，2009年前4个月同比增长18.29%。

去年以来，随着国际金融危机对实体经济侵蚀不断深入，医药产业受到影响，我国医药产业也受到波及，特别是医药出口受冲击比较严重。统计数据显示，今年一季度，我国医药进出口总额112.41亿元，同比增长3.57%，医药出口出现负增长(-0.45%)。其中，西药原料药出口下降了8.8%，中成药出口下降了13.74%，中药材及饮片出口下降22.61%。

有关专家认为，目前拉动医药产业快速发展的主要因素仍未改变，在医药产品的刚性需求以及新医改政策带来市场扩容的机遇下，我国医药产业整体前景比较乐观，将继续保持较快的增长态势。

一方面，制药工业集中度有所提高。我国现有原料药和制剂生产企业4738家，去年制药工业百强企业的市场集中度已经达到40.59%，比2007年提高了近一个百分点。医药工业呈现集中度提高态势的同时，工业企业的销售规模也进一步加大，市场竞争能力增强。

同时，医药工业盈利水平保持增长。2008年我国医药工业累计实现利润708.9亿元，同比增长28.4%。2009年前2个月，我国医药工业累计完成利润总额111.65亿元，比去年同期增长23.18%。尽管由于外销受阻，化学原料药工业的利润仅增长6.9%。但生物制药工业的盈利水平较高，1-2月的增幅为43.4%，显示出生物技术产业高增长、高回报的特征。

另一方面，医药商业购销增长稳定。2008年，全国七大类医药商品累计购进约3450亿元，同比增长11.45%，累计销售3330亿元，同比增长13%。2009年一季度，全国七大类医药商品购进总值933.21亿元，同比增长9.81%，销售总值为1036.75亿元，比上年同期增长11.91%，增幅比较平稳。

医药产业发展呈现新亮点

在此次金融危机中，受到影响最主要是化学类药品，由于上游原料价格上涨，导致这类药品利润空间变小。然而由于我国中药资源比较丰富，为医药产业发展提供了丰富的资源支撑。同时，虽然我国生物医药产业起步较晚，但近年来发展势头很快，已经成为一个新的亮点。

以长白山脚下的吉林省为例，坐拥长白山这个“立体资源宝库”，吉林省的医药产业在金融危机中并未受到太大冲击。2008年吉林省医药产业实现产值400多亿元，完成工业增加值超过196亿元，同比均有大幅增长。在其他工业产品出口萎缩的情况下，吉林省医药产业出口却实现大幅增长。据海关统计，去年吉林省医药产品出口达到1.7亿美元，同比增长62.2%。其中中药产品占了不小的比重。

同时，我国药物创新体系建设不断完善，已经建立起从药物靶标发现、新药发现到新药开发的完整药物创新体系。

盐酸安妥沙星及制剂是中药创新药物的一个代表。该药是由源自中药的石杉碱甲设计开发的创新药物，对多种动物的多种认知障碍模型有恢复效果，具有抗早老性痴呆的作用。目前，生产该药的上海药物所已经获得美国、欧盟、日本等国的专利授权，Ⅱ期临床研究在法国、瑞士、南非等6个国家35家医院展开，市场前景极为广阔。生物制药是金融危机下我国医药产业发展中的又一个亮点。尽管起步较晚，但生物制药产业发展统计数据显示，2008年全球医药市场销售额达7730亿美元，而我国生物医药行业实现总产值近7000亿元，接近全球的15%。

受去年以来金融危机影响，国内外不少生物制药巨头都出现了利润下滑，但长春金赛药业公司却逆势上扬，创纪录地实现销售收入1.9亿元。作为一家从事生物制药的企业，金赛从成立之初就把强化自主研发的重要性，国内第一支用于矮小的注射用重组人生长激素，第一支专利的重组人粒细胞刺激因子注射液等产品都是在这里研制成功的。这也让金赛药业在金融危机中尝到甜头，目前公司正在研发重组人胸腺素，预计上市后使用人群至少80万，产品的生产能力将达到1500万支。

中科院副院长李家洋表示，生物经济已经成为新的经济增长点，发展生物经济已经成为全世界应对金融危机的重要举措之一。“中国科学院已于2008年成立了医药产业创新联盟，加速创新药物研发过程。目前，联盟企业共120余家，年产值超过2000亿元，共吸引意向性的企业科技创新基金逾25亿元。”李家洋说。

紧抓机遇危中寻机

一些专家表示，金融危机既让我们进一步看清了与发达国家的差距，同时也为我国医药产业实施产业升级带来机遇。我国医药产业应紧抓这一机遇，加大自主研发力度，破解融资难题，实施产业结构升级。

桑国卫认为，医药工业应向高技术、高附加值的下游深加工领域延伸，加快产品更新换代，及时跟上和满足国内国际市场的需求。当前制约我国医药产业发展的主要瓶颈是缺乏创新能力和潜力，拥有自主知识产权的产品很少，导致在国际医药分工中一直处于低端。提高产品高附加值能够提高国际市场占有率，抢占国内高端医药市场。

同时，随着医药政策和标准的提高，应加速产业资源向优势企业集中，在国家重大药物创新专项和医药技术改造专项推动下，加快医药行业结构调整。加大对生物制药等具有高回报率医药行业的扶持力度，组织生物医药研发外包企业提供服务，加大力度引导和支持外包企业进行深度市场拓展，强化品牌建设。

金融危机对医药企业最直接的一个影响便是突然失去了廉价的贷款和融资渠道，而药物研发是一个周期长、投入大、风险高的过程。这就需要国家新增贷款既要投向生产基本药物生产企业和国家扶持的国有企业，也要投向那些融资遇到困难的生物医药企业。

医药原料药的行业前景篇(7)

云南白药作为品牌中药的龙头企业，其市场表现亮眼。面对原材料涨价带来的压力，云南白药用两招破题：一是控制上游原料，建立主要中药材的种植基地；二是掌控独家产品的定价权，以提价消化成本风险。

今年一季度，云南白药的毛利率尽管比去年底下降了4个百分点，但却实现营业收入24.57亿元，同比增长15.19%，净利润2.25亿元，同比增长34.68%。靓丽的业绩表明，云南白药受原材料涨价的影响似乎并不明显。

面对原材料价格上涨，云南白药子公司实行统一预算，通过联合采购降低成本。同时，对于主要中药材三七，为了控制上游原材料资源，云南白药集团早在10年前便与农户合作自建药材基地。如今，它拥有云南省武定县和文山县两块GAP认证的三七种植基地，以此化解采购成本压力。

除原材料价格上涨外，中药企业还面临定价权问题。随着医保药品范围的扩大，中药企业的许多核心产品列入了2009年医保目录，一般而言这些医保药品都会由监管部门进行最高限价。

云南白药的产品主要分五类，分别是白药中央产品、白药特色产品、白药健康产品、白药透皮产品（创可贴）、原生药材，其收入主要来源于中央产品和特色产品。中央产品有7种，其中进入2009年版医保目录的品种有白药片/胶囊、白药膏、白药酊、白药气雾剂、宫血宁胶囊。除宫血宁胶囊外，其他四类产品均属于云南白药独家产品。白药特色产品共有114种，其中有9种进入医保目录。

国都证券医药行业分析师王寅对记者表示，云南白药的独家产品，虽然进入了医保目录，但是作为百年品牌具有单独的定价权，产品价格下降的风险很小。掌握了定价权，意味着可以通过提价应对原材料价格上涨。

像安徽诚志医药营销有限公司的陈经理所说的那样，云南白药的中央产品天紫红女金胶囊，在2010年就两次提价，从3月份的39.8元提价到11月份的49.63元，提价后销售并没有明显的影响。

云南白药的核心优势在于其品牌影响力。王寅表示，对云南白药等知名药企而言，核心产品造就了其定价优势。

广发证券分析师贺菊颖表示，中药材价格处于高位，云南白药等传统中成药品牌企业，由于拥有深厚的天然品牌优势，能够在消费升级大潮中分一杯羹。云南白药等拥有独家产品、产品储备丰富的上市公司具备优势。