境外投资步骤篇(1)

关键词：人民币；国际化；金融危机

[中图分类号]F832.6 [文献标识码]A [文章编号]1009-9646（2012）3-0005-02

一、人民币国际化是我们应对当前经济形势的选择

1.人民币国际化的利与弊

一方面，中国是一个发展中国家，经济发展尤其依赖于资金财富。人民币国际化可以减少中国因使用外币引起的财富流失；实现人民币国际化可以提升中国国际地位，增强中国对世界经济的影响力；减少汇率风险，促进中国国际贸易和投资的发展；获得国际铸币税收入。

另一方面，人民币国际化也会对我国经济产生一些负面影响，包括对经济金融稳定产生一定影响、增加宏观调控的难度、加大人民币现金管理和监测的难度。

毫无疑问，从长远看，国际化带来的利益整体上远远大于成本。美元、欧元等货币的国际化现实说明，拥有了国际货币发行权，就意味着制定或修改国际事务处理规则方面的巨大的经济利益和政治利益。

2.人民币国际化的条件

第一、通货膨胀率低。欧盟国家的通胀率一直有3%的硬性规定，但中国作为衡量通胀指标的CPI今年一直居高不下，11月甚至超过了5%，尽管这其中输出型通货膨胀的因素很大，但中国的宽松的货币政策和过度的信贷投放才是主要原因，而且CPI的计算中还不包括住房价格。

第二、国内金融自由化程度高。国内金融机构的大量坏账，金融产品的单一，金融监管的缺位，人民币不能自由兑换，国内金融体系不稳定，人民币不能回流成为了阻碍我国金融自由化的最大难题。

第三、国际贸易份额高。中国的经济是出口依赖型经济，在世界经济不景气的情况下，仍然保持着持续增长的势头，但是出口结构单一、出口商品竞争力差、资源消耗大、环境污染严重这些问题成为了制约中国国际贸易发展的瓶颈。

3.人民币国际化的基本步骤

总体来说，人民币国际化走的应该是双轨制、渐进式的步骤。双轨制的第一个轨，是在中国境内实行有步骤、渐进式的资本账户下可兑换，同时加强中国金融体系效率，鼓励和推动外贸企业与境外贸易伙伴以人民币结算。

双轨制的第二个轨是在境外，主要是在香港。香港完全可以较大力度地扩大人民币计价的债券市场的规模，推进以人民币计价的股票市场，利用香港国际金融中心的优势，不断扩大以人民币计价的金融资产的规模以及交易水平，其目的是在境外尽快形成与欧元证券和美元证券抗衡的人民币金融市场。

二、政策建议

1.加强人民币在周边国家影响力

继续加强人民币在周边国家影响力，人民币在许多中国的周边国家已有“小美元”之称，当前情况下，中国要保持币值稳定，加强这些国家对人民币的信心，进而借助“网络外部性效应”扩大人民币的影响力，具体步骤包括设立人民币自由兑换试验区，即选择对人民币认同感较高国家接壤的边境地区，如在广西、云南边境地区实行人民币特殊管理政策，两地居民、非居民持有的人民币资金可通过银行途径兑换为可自由兑换货币或毗邻国家货币。

2.加强区域货币合作

实行人民币区域化，通过区域货币合作，建立起预防和化解金融动荡的机制以维持本地区的金融稳定，具体步骤包括探索建立以港澳为基础，未来包括台湾的“大中华货币区”、以贸易一体化为基础的中国-东盟“核心货币区”、以货币政策和汇率协调政策为基础的中日韩合作区、以跨境贸易结算方式为基础的中国与俄罗斯等周边国家的贸易协作关系等模式。

3.解决人民币回流问题

使人民币进一步上升为投资、储备资产，要做到这一点首先要解决要进一步解决境外人民币回流的问题。如果人民币没有畅通渠道回流到中国，周边国家或地区难以将人民币作为区域储备货币。具体步骤包括除了继续允许在边境贸易中使用人民币结算以外，还可以进一步允许我国与周边国家或地区在一般贸易中使用人民币结算。另外，可以考虑允许周边国家用人民币购买我国政府债券或对我国进行直接投资。这样除了外汇，境外居民还可以直接用人民币对我国投资。

4.完善和调整法律

尽管随着中国综合国力的不断增强，人民币现钞实际上早就流出国境并在境外广泛流通，但并没有法律保护，而且总体上也构不成重要影响。直到2009年我国推动跨界贸易人民币结算试点，中央银行与越来越多的外国中央银行签订货币互换协议之后，人民币走出去才正式得到法律保护和国家支持。因此，还需要认真梳理相关的政策法规，围绕支持人民币走出去尽快进行调整和完善。

中国的发展离不开世界，世界的发展更离不开中国。在经济全球化深入发展的条件下，世界经济的发展将给中国带来重要机遇，走人民币国际化道路是我们把握这种机遇的重大战略选择，只有解决了自身的问题，在以后的亚洲统一货币的道路上，人民币才有更多的话语权，才能努力成为东亚统一货币的核心货币，才能主动创造一个健康稳定的环境；同样，中国的发展正在成为世界经济发展新的推动力量，人民币的国际化也是中国对世界的贡献，全球投资者将会拥有更多样化的投资选择，更和谐的世界经济秩序。

[1]哈继铭.让人民币飞起来[J].科学发展,2012年第1期.

[2]邓吉宁，王莹.人民币国际化与香港离岸中心建设[J].中国货币市场,2012年第1期.

[3]刘江云.对人民币国际化战略的思考[J].新疆财经,2011年第6期.

境外投资步骤篇(2)

12月2日，中国人民银行《关于金融支持中国（上海）自由贸易试验区建设的意见》。该意见指出，上海自贸区要着力推进人民币跨境使用、人民币资本项目可兑换等领域改革试点。

对此，上海交通大学上海高级金融学院执行院长、金融学教授张春认为，这些改革试点意味着人民币资本账户的开放即将稳步推进，但这一开放仍需要有一定的步骤，更需要一个时间表。

《中国经济周刊》：您如何评价近年来人民币国际化的路径？当前的路径有什么局限性？人民币国际化应该遵循怎样的步骤和顺序？

张春：近几年，人民币国际化速度总体来说是适中的。其中，人民币贸易结算和离岸市场（即境外人民币交易市场）发展较快。即使在人民币资本账户没有放开的情况下，离岸市场也可以开发一些新产品。

最近这几年人民币国际化路径跟其他国家货币国际化的路径不完全一样。其他国家货币必须是资本项目下可兑换，然后才国际化的。但因为中国市场体量很大，中国现在还没有实现资本项下可兑换，就直接允许人民币跨境使用了。比如，由于与中国内地的贸易量非常大，香港地区就接受了人民币的跨境使用。

人民币直接跨境使用是一个好的国际化路径。但这个路径也有局限。现在香港人接受了人民币，有的还可拿回内地投资，甚至消费。但对于世界上其他国家和地区的人，除非用来购买中国的产品，否则其拥有人民币并不能获得其他收益。人民币如果不能实现和其他货币自由兑换，必然影响其他国家的消费者、投资者使用人民币的热情。

人民币国际化的最终目的是为中国实体经济提供金融服务。我们不可想象一个逐步向世界第一大经济体迈进的中国，其金融还是和外界隔离的。封闭的金融体系不能满足中国的企业和居民巨大的国际业务和投融资需求。

《中国经济周刊》：环球银行金融电信协会数据显示，在10月份的全球贸易货币排名中，人民币已经超越欧元成为仅次于美元的全球第二大贸易融资货币。您如何看待人民币的这一现状？

张春：在贸易方面，中国目前的贸易总额已经超过了其他所有国家，包括进、出口。所以在国际贸易中，人民币用的很多。假如只局限于贸易，那人民币肯定已经是国际货币了。我们可以推人民币用作贸易结算支付。但在国际上，贸易仅仅是一个方面，还有很大一方面是投资。

尽管现在以人民币计价的商品有很多，在贸易结算中可以用人民币来计价，但还是需要有人民币计价的资产，因为货币很重要的一个功能是可作为投资工具，不光是支付工具。

《中国经济周刊》：人民币国际化需要一个怎样的路径？资本账户的开放与利率、汇率机制的改革，又应该如何安排？

张春：大方向应该是按照国内利率市场化、汇率机制的改革、资本账户开放这一顺序，逐步完成人民币国际化的进程，这几者间应该是环环相扣、交相推进的。

境外投资步骤篇(3)

    房地产投资过程实际上就是房地产项目开发经营的全过程。房地产投资周期长、环节多,是一个相当复杂的过程,对此,在房地产开发一章已经进行了一定的阐述,房地产投资过程与开发过程是类似的,不过其侧重点不同。概括而言,房地产投资过程大体可分为投资分析、土地开发权获得、房地产生产开发及房地产销售经营这四个大的阶段。

    投资分析

    房地产经济活动,是个大量资金运动的过程,一旦作出投资决定,资金的投入就是一个难以逆转的持续过程。投资决策准确,是确保整个开发项目成功的关键。反之,投资决策失误,就会导致重大损失。因此,慎重地进行决策,是房地产开发经营的必要前提。要保证投资决策成功,就必须在市场分析、财务分析的基础上,认真做好可行性分析研究。   (1)市场分析。   市场分析的重点在于估计市场对于投资计划中拟开发成为房地产商品的需求强度以及竞争环境的分析。对市场所做的研究有利于正确估计未来房地产的收益,进而有助于投资者在进行财务分析时,能够正确计算出未来现金流量。   (2)财务分析。   投资者经由市场分析估计未来房地产的收益,进而估计出未来的现金流量。因此,财务分析的主要目的是经由现金流量的估计,计算出预期报酬率,并以所得的结果与要求的报酬率加经比较来判定这项投资是否可行。此外,财务分析并对投资的风险进行估计,以判定面临的风险与预期报酬是否在投资者所接受的范围内。   (3)可行性分析。   可行性分析是一个综合的步骤。投资者除了利用前述市场分析与财务分析的结果,研究和判断其可行性外,还要进行相关的建筑与土地使用等法规限制的研究,以了解投资计划在法规限制上是否可行,以及目前的产权形式与产权的取得是否可行。而且对房地产开发的庞大资金来源是否能取得也是一个重要的关键点。   因此,只有在计划阶段中的可行性分析确定后,整个计划才可能付诸实施,而下一步骤的投资程序才能继续进行。投资者必须了解在计划评估过程中,可能会因为遭受的限制而作某些修改,因此,投资者在作可行性分析这个步骤时,并不能将其当作单纯的接受或否决的过程,它实际上还包括了重新评估与修正的功能。通常,在一些较大项目中,为了确保投资决策成功,可行性分析要反复研究,在正式决策之前,可作可行性研究,以保证投资决策的准确性。

境外投资步骤篇(4)

关键词 对外投资项目 资源型项目 投资风险 模糊综合评价

1 风险管理及对外资源型投资项目风险管理

所谓项目风险管理是指人们的主观行为，使各行为主体通过对某一项目实施过程中将要遇到的风险事件进行识别、衡量、分析，在此基础上制订出适宜的防范控制措施，用合理的手段综合处理风险，以最大限度地实现项目实施的既定目标的科学管理过程。

投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的经济损失及对国民经济和社会经济环境、自然环境等所造成的破坏程度。投资项目面临着大量的不确定性风险因素，对这方面的研究也颇多，一般来说主要分为市场风险、管理风险、技术风险、自然环境风险、经济风险、社会政治文化风险等。每一大类风险因素又可划分为若干小类，这些风险因素对不同的项目，甚至是同一项目不同阶段的影响程度也都是不同的，但任何一种风险都有可能造成项目建设的失败。

对外资源型投资项目风险管理是指对外资源型投资企业对勘探、开发、投资项目实施过程中存在的各种各样的风险事件进行识别、衡量、分析评价，并适时采取各种有效的方法进行处理，以保障该项目安全正常实施，达到预期收益，并保证本企业及国家的经济利益免受损失的科学管理过程。

2 对外资源型投资项目风险管理的基本程序和步骤

对外资源型投资项目风险管理的基本程序与一般风险管理程序一样，包括风险的识别、风险的评价、风险的决策和风险的控制与防范这四个主要步骤。

风险的识别是整个风险管理活动的前提和基础。它包括调查投资项目面临的所有潜在风险是否存在、分析产生风险的各种原因。识别风险应尽可能全面按照系统分析的方法，项目风险可分为筹融资风险、建设期风险、生产期风险和项目决策风险。

风险的评价是指对投资项目所面临的各种特定风险发生的可能性或风险发生造成的损失的范围与程度进行的测算和估计。它包括风险大小的定量估计与风险危害基准的设定等。

风险的决策是指针对投资项目所面临的各种特定风险及其大小，运用适当的方法加以分析，从而做出是否投资，何时投资以及如何投资等的决策过程。

风险的控制与防范是指人们力求规避或改变那些可能引起或加重损失的因素，采取安全有效、积极合理的措施来对付各种风险。风险的控制与防范要根据风险管理主体对风险的态度、风险承受能力、管理者的素质、风险的性质和影响程度等许多因素，运用各种相应的方法来进行处理。其中风险的防范主要偏重于对风险的事前、损前处理，风险的控制则是在投资项目运作过程中，随时监视项目的进展，注视风险的动态，一旦有新情况，马上对新出现的风险进行识别、评价和决策，并采取必要的行动。

风险管理的这四个步骤之间不是孤立存在的，在实际运用过程中通常下一步骤的进行是以前一步骤的结果为依据而紧密联系在一起的。由于风险尤其是经济风险的影响因素是瞬息万变的，旧的风险因素会不断改变，新的风险因素又会不断产生，因此必须定期、不定期地进行风险识别、风险评价，不断修改和完善风险决策方案及风险控制方法。换句话说，风险管理活动的四个基本步骤是一个连续不断、循环往复的管理过程。

3 对外资源型投资项目面临的主要风险

3.1 项目筹融资风险

这是指项目管理者在筹融资活动中改变筹资结构，使其偿债能力丧失和资金利润率降低的可能性。项目筹融资风险主要来源于生产经营、资金组织和外汇汇率变动。如果生产经营中项目亏损，就使得筹融资中借入的资金偿还需用自有资金支付；如果资金安排不合理，购货付款与偿债付款较集中，就会出现临时性的经营困难；对外资源型投资项目还主要面临着汇率升降所带来的风险。

3.2 建设期风险

在对外投资项目的整个建设周期中，由于资金的不断投入，而项目还未获得任何收益，这就使得项目一旦因为某些因素造成建设成本超支，不能按期完工或无法完成，就会给投资者带来损失。为此需考虑以下几方面的因素：管理者必须具备丰富的管理经验和一定的技术能力，否则导致项目的投资成本、完工质量及生产效率方面出现不确定性；原材料、燃料涨价，资金、人员和物资调配环节出现问题，都会造成建设成本增加、工程延期，投资回收期延长；土地、建筑材料及运输的可获得性出现困难，无法按计划开工，就会拖延工期；不可抗力风险自然灾害、战争、政局变动等都会影响工程开工，并对投资项目未来产品市场产生影响。

3.3 生产期风险

项目建设完成，进入正常经营状态，通过产品的销售来偿还债务和回收投资，实现预期的经济效益和社会效益。这一时期的风险主要表现在生产、市场、金融政策、汇率变动、政治波动等方面。

生产方面，管理人员的自身素质和能力局限，对生产计划安排和人、财、物的有机组合不能实现预期的生产控制和成本控制，生产人员工艺技术不熟练，次品率高于标准，都会影响项目效益的实现；市场方面，原材料、能源市场价格波动，新技术的出现都会影响项目产品利润的实现；汇率方面，汇率的波动会直接影响投资收益；政治方面，一旦政局变动，尤其是国际关系出现分裂，将使投资项目严重受挫。

4 对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价

为了更准确地评价对外资源型投资项目的投资风险，在详细评价过程中将要通过定量分析方法，对投资项目的风险进行量化。考虑到风险因素是动态的、变化的，大多难以定量描述，而且表现出极大的模糊性，通过采用严谨的评估程序，将会减少信息的不对称，降低投资风险。因此，本文将运用模糊综合评判方法对其中的各个因素进行量化，对对外资源型投资项目进行详细评价。

4.1 对外资源型投资项目风险评价模糊集的建立

（1）设对外资源型投资项目风险评价的因素集为，u={u1，u2，……，un}，相应的权重集为，a={a1，a2，……，an}。

其中ai表示因素ui在u中的比重

0≤ai≤1，■ai=1。

ui={ui1，ui2，……，uin}，i=1，2，……，n。ni根据构成第i个因素ui的具体风险因素数量而定。相应的权重集为ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是风险因素uij在因素ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，■aij=1。

在本文中，笔者认为对外资源型投资项目的主要风险因素有政治风险、经济风险、资源风险、管理风险、经营风险等。因此，确定对外资源型投资项目的风险因素集为：

u={u1，u2，……，un}={政治与国际关系，经济波动，资源因素，管理能力，经营水平}

u1={u11，u12，u13，u14，u15}＝{国家的政治波动，两国关系的变化，两国对外投资政策的变化，两国相关法律、法规的调整，两国产业政策的变化}

u2={u21，u22，u23，u24，u25}={汇率的变动，银行利率的调整，两国经济增长的波动，国际经济增长的波动，国际贸易的波动}

u3={u31，u32，u33，u34，u35}={资源储量，资源质量与品味，资源开采与获取难度，资源生产、加工变数，资源市场容量}

u4={u41，u42，u43，u44，u45}={管理层受过良好的专业训练，管理层远见和个人魅力，管理层奉献和敬业精神，管理层专业技术相互匹配，管理层不断学习提高自己}

u5={u51，u52，u53，u54，u55}={经营目标及难度，经营队伍，产品市场去向，市场销量，经营理念与装备}

权重集的确定可采取专家打分的方式进行，可聘请资深人士根据目标国投资环境和本国投资政策及产业性质给相关因素打分，从而可以确定因素权重及各具体风险因素在相应因素中的权重。

(2)模糊评语集为v，v={v1，v2，……，vm}，vk表示评估的第k个等级，k=1，2，……，m。本文取m=5，根据评估准则的性质，可以代表{很好，较好，一般，较差，很差}等意义。

4.2 对外资源型投资项目的单因素风险评价

首先对每个因素做单因素评判，确定各因素对各个评价等级的隶属度，即给出从集合到的一个模糊映射:

?灼：uv。

对每个ui，关系ri，可由模糊矩阵表示:

ri=（r■）■=r11， ……，r1m……，……，……r■， ……， r■

i=1，2，……，n

其中：rjk表示因素uij对于第k级评语vk的隶属度。rjk的值也可采用专家打分的方式确定，对于因素uij有s1个第v1级评语，……，sm个第vm级评语，则对于j=1，2，……，ni，有

rjk=sk■s■

对于评语集v的隶属向量bi，bi=ai×ri=（bi1，bi2，……，bim）为对因素ui做单因素模糊评判的结果，i=1，2，……，n。

4.3 对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价

对各因素ui，（i=1，2，……，n）做综合评判，由单因素评判的bi构成模糊矩阵r。

r=b1……bn=b11 …… b1m…… …… ……bn1 …… ……

对r做模糊矩阵运算，既可得到因素集u对于评语级v的隶属向量b：

b=a×r=（b1，b2，……，bm）

当■bj≠1时，可经归一化处理，令

■j=bj■bj，得■=（■1，■2，……，■m）。

4.4 对外资源型投资项目投资风险的评价结果

由模糊综合评判得■=（■1，■2，……，■m），■1，■2，……，■m表示因素集对于评语集v的隶属度。根据最大隶属原则，b中最大的隶属度bk所对应的风险评语vk即为对外资源型投资项目的风险等级。决策者可通过比较该项目风险是否高于其愿意承受的风险临界值来判断是否对该项目进行投资。

值得说明的是，对于不同的资源及不同国家、地域的资源型投资项目，评估模型中的权重需要进行调整。如有的国家，政治稳定，经济增长势头迅猛，而资源储量不稳定，则就应该相应加大资源风险因素的权重。

4.5 对外资源型投资项目投资风险的跟踪评价

投资方按照上述的评价方法对对外资源型投资项目的风险进行评价后，如果选择了该项目，在项目实施过程中，就要对项目的风险进行跟踪评价。项目的风险跟踪评价所涉及的风险因素与以上评价体系中的风险因素相同。在进行项目的风险跟踪评价时，涉及的实际问题较多，有一些风险因素有可能是以上评价体系不包含的，所以就要根据实际情况对以上评价体系进行相应的调整。在增加新指标和因素时，一方面要考虑所增加的指标和因素与其它指标和因素的相关程度;另一方面要考虑新指标和因素加入后，其他指标和因素将做何调整。

参考文献

1 邱扬，曹俊虎.对强化投资项目风险管理的思考[j].青海科技,2000(6)

2 卢家仪,卢有杰.项目融资[m].北京:清华大学出版社,2000

3 黄训江,侯光明.投资项目风险管理优先度评价研究[j].工业技术经济，2005(2)

4 李哲,周建文.项目投资风险分析及防范综述[j].工业技术经济,2000

5 徐绪松,但朝阳.高技术项目投资风险模糊综合评价模型[j].数量经济技术经济研究,2000(1)

6 毛荐其,霍保世.高新技术项目投资的风险评价[j].数量经济技术经济研究,2002(8)

7 汪克夷,董连胜.项目投资决策风险的分析与评价[j].中国软科学,2003(1)

境外投资步骤篇(5)

关键词：对外投资项目；资源型项目；投资风险；模糊综合评价

中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1672-3198（2009）03-0150-02

1 对外资源型投资项目风险管理

投资项目风险指的是项目投资建设运营过程中项目可能给项目投资者、项目债权人等相关利益群体所造成的经济损失及对国民经济和社会经济环境、自然环境等所造成的破坏程度。

对外资源型投资项目风险管理是指对外资源型投资企业对勘探、开发、投资项目实施过程中存在的各种各样的风险事件进行识别、衡量、分析评价，并适时采取各种有效的方法进行处理，以保障该项目安全正常实施，达到预期收益，并保证本企业及国家的经济利益免受损失的科学管理过程。

2 对外资源型投资项目风险管理的基本程序和步骤

对外资源型投资项目风险管理的基本程序与一般风险管理程序一样，包括风险的识别、风险的评价、风险的决策和风险的控制与防范这四个主要步骤。

风险的识别是整个风险管理活动的前提和基础。它包括调查投资项目面临的所有潜在风险是否存在、分析产生风险的各种原因。识别风险应尽可能全面按照系统分析的方法，项目风险可分为筹融资风险、建设期风险、生产期风险和项目决策风险。

风险的评价是指对投资项目所面临的各种特定风险发生的可能性或风险发生造成的损失的范围与程度进行的测算和估计。它包括风险大小的定量估计与风险危害基准的设定等。

风险的决策是指针对投资项目所面临的各种特定风险及其大小，运用适当的方法加以分析，从而做出是否投资，何时投资以及如何投资等的决策过程。

风险的控制与防范是指人们力求规避或改变那些可能引起或加重损失的因素，采取安全有效、积极合理的措施来对付各种风险。风险的控制与防范要根据风险管理主体对风险的态度、风险承受能力、管理者的素质、风险的性质和影响程度等许多因素，运用各种相应的方法来进行处理。其中风险的防范主要偏重于对风险的事前、损前处理，风险的控制则是在投资项目运作过程中，随时监视项目的进展，注视风险的动态，一旦有新情况，马上对新出现的风险进行识别、评价和决策，并采取必要的行动。

风险管理的这四个步骤之间不是孤立存在的，在实际运用过程中通常下一步骤的进行是以前一步骤的结果为依据而紧密联系在一起的。由于风险尤其是经济风险的影响因素是瞬息万变的，旧的风险因素会不断改变，新的风险因素又会不断产生，因此必须定期、不定期地进行风险识别、风险评价，不断修改和完善风险决策方案及风险控制方法。换句话说，风险管理活动的四个基本步骤是一个连续不断、循环往复的管理过程。

3 对外资源型投资项目面临的主要风险

3.1 项目筹融资风险

这是指项目管理者在筹融资活动中改变筹资结构，使其偿债能力丧失和资金利润率降低的可能性。项目筹融资风险主要来源于生产经营、资金组织和外汇汇率变动。如果生产经营中项目亏损，就使得筹融资中借入的资金偿还需用自有资金支付；如果资金安排不合理，购货付款与偿债付款较集中，就会出现临时性的经营困难；对外资源型投资项目还主要面临着汇率升降所带来的风险。

3.2 建设期风险

在对外投资项目的整个建设周期中，由于资金的不断投入，而项目还未获得任何收益，这就使得项目一旦因为某些因素造成建设成本超支，不能按期完工或无法完成，就会给投资者带来损失。为此需考虑以下几方面的因素：管理者必须具备丰富的管理经验和一定的技术能力，否则导致项目的投资成本、完工质量及生产效率方面出现不确定性；原材料、燃料涨价，资金、人员和物资调配环节出现问题，都会造成建设成本增加、工程延期，投资回收期延长；土地、建筑材料及运输的可获得性出现困难，无法按计划开工，就会拖延工期；不可抗力风险自然灾害、战争、政局变动等都会影响工程开工，并对投资项目未来产品市场产生影响。

3.3 生产期风险

项目建设完成，进入正常经营状态，通过产品的销售来偿还债务和回收投资，实现预期的经济效益和社会效益。这一时期的风险主要表现在生产、市场、金融政策、汇率变动、政治波动等方面。

生产方面，管理人员的自身素质和能力局限，对生产计划安排和人、财、物的有机组合不能实现预期的生产控制和成本控制，生产人员工艺技术不熟练，次品率高于标准，都会影响项目效益的实现；市场方面，原材料、能源市场价格波动，新技术的出现都会影响项目产品利润的实现；汇率方面，汇率的波动会直接影响投资收益；政治方面，一旦政局变动，尤其是国际关系出现分裂，将使投资项目严重受挫。

4 对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价

为了更准确地评价对外资源型投资项目的投资风险，在详细评价过程中将要通过定量分析方法，对投资项目的风险进行量化。考虑到风险因素是动态的、变化的，大多难以定量描述，而且表现出极大的模糊性，通过采用严谨的评估程序，将会减少信息的不对称，降低投资风险。因此，本文将运用模糊综合评判方法对其中的各个因素进行量化，对对外资源型投资项目进行详细评价。

4.1 对外资源型投资项目风险评价模糊集的建立

（1）设对外资源型投资项目风险评价的因素集为U={U1，U2，……，Un}，相应的权重集为：A={A1，A2，……，An}。

其中Ai表示因素Ui在U中的比重。

0≤Ai≤1，∑Ai=1。

Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根据构成第i个因素Ui的具体风险因素数量而定。相应的权重集为Ai={Ai1，Ai2，……，Ain}，其中Aij是风险因素Uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤Aij≤1，∑Aij=1。

在本文中，笔者认为对外资源型投资项目的主要风险因素有政治风险、经济风险、资源风险、管理风险、经营风险等。因此，确定对外资源型投资项目的风险因素集为：

U={U1，U2，……，Un}={政治与国际关系，经济波动，资源因素，管理能力，经营水平}；

U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{国家的政治波动，两国关系的变化，两国对外投资政策的变化，两国相关法律、法规的调整，两国产业政策的变化}；

U2={U21，U22，U23，U24，U25}={汇率的变动，银行利率的调整，两国经济增长的波动，国际经济增长的波动，国际贸易的波动}；

U3={U31，U32，U33，U34，U35}={资源储量，资源质量与品味，资源开采与获取难度，资源生产、加工变数，资源市场容量}；

U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理层受过良好的专业训练，管理层远见和个人魅力，管理层奉献和敬业精神，管理层专业技术相互匹配，管理层不断学习提高自己}；

U5={U51，U52，U53，U54，U55}={经营目标及难度，经营队伍，产品市场去向，市场销量，经营理念与装备}；

权重集的确定可采取专家打分的方式进行，可聘请资深人士根据目标国投资环境和本国投资政策及产业性质给相关因素打分，从而可以确定因素权重及各具体风险因素在相应因素中的权重。

(2)模糊评语集为V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示评估的第k个等级，k=1，2，……，m。本文取m=5，根据评估准则的性质，可以代表{很好，较好，一般，较差，很差}等意义。

4.2 对外资源型投资项目的单因素风险评价

首先对每个因素做单因素评判，确定各因素对各个评价等级的隶属度，即给出从集合到的一个模糊映射：

R：UV。

对每个Ui，关系Ri，可由模糊矩阵表示：

Ri=(Rij)n×m=R11，……，R1m……，……，……Rjk，……，Rnm。

i=1，2，……，n。

其中：Rjk表示因素Uijj对于第k级评语Vk的隶属度。Rjk的值也可采用专家打分的方式确定，对于因素Uij有S1个第V1级评语，……，Sm个第Vm级评语。

对于评语集v的隶属向量B1，Bi=Ai×Ri=（Bi1，Bi2，……，Bin）为对因素Ui做单因素模糊评判的结果，i=1，2，……，n。

4.3 对外资源型投资项目投资风险的模糊综合评价

对各因素Ui，（i=1，2，……，n）做综合评判，由单因素评判的Bi构成模糊矩阵R。

R=B1……Bn=b11……b1m…… …… ……bn1…… ……

对R做模糊矩阵运算，既可得到因素集U对于评语级V的隶属向量B：

B=A×R=（b1，b2，……，bm）。

4.4 对外资源型投资项目投资风险的评价结果

由模糊综合评判得B=（b1，b2，……，bm），b1，b2，……，bm表示因素集对于评语集V的隶属度。根据最大隶属原则，B中最大的隶属度bk所对应的风险评语Vk即为对外资源型投资项目的风险等级。决策者可通过比较该项目风险是否高于其愿意承受的风险临界值来判断是否对该项目进行投资。

值得说明的是，对于不同的资源及不同国家、地域的资源型投资项目，评估模型中的权重需要进行调整。如有的国家，政治稳定，经济增长势头迅猛，而资源储量不稳定，则就应该相应加大资源风险因素的权重。

4.5 对外资源型投资项目投资风险的跟踪评价

投资方按照上述的评价方法对对外资源型投资项目的风险进行评价后，如果选择了该项目，在项目实施过程中，就要对项目的风险进行跟踪评价。项目的风险跟踪评价所涉及的风险因素与以上评价体系中的风险因素相同。在进行项目的风险跟踪评价时，涉及的实际问题较多，有一些风险因素有可能是以上评价体系不包含的，所以就要根据实际情况对以上评价体系进行相应的调整。在增加新指标和因素时，一方面要考虑所增加的指标和因素与其它指标和因素的相关程度；另一方面要考虑新指标和因素加入后，其他指标和因素将做何调整。

参考文献

［1］邱扬，曹俊虎.对强化投资项目风险管理的思考［J］.青海科技,2000，(6).

［2］卢家仪,卢有杰.项目融资［M］.北京：清华大学出版社,2000.

［3］黄训江,侯光明.投资项目风险管理优先度评价研究［J］.工业技术经济，2005,(2).

境外投资步骤篇(6)

关键词：中国矿产、项目勘查、原则分析

一、地勘投资的四类项目和内容

地质勘查项目研判，是根据成矿地质条件、矿化地质特征的分析，在现有地质工作程度上对矿床的矿化强度、规模控制和各种示矿要素进行综合提取，对找矿前景作出科学预测，对矿床的潜在经济价值作出评价。

地质勘查项目的准确研判能够决定该项目是否值得投资以及进一步勘查开发的计划，研判的内容包括：人文环境、自然地理、矿业权设置调查，研究区域矿床分布规律和大地构造环境，矿区构造格局、地层层序及岩性、火山岩及岩浆岩分布、岩石化学及演化，岩石变质程度，各种示矿要素（包括重沙、水系沉积物、土壤、岩石地球化学异常、重力、航磁、地面磁法异常和激电异常、遥感解译及蚀变信息），矿点、矿化点、矿化带矿化强度及规模等，矿床类型，矿床规模预测，投入概算及潜在价值估算等，因渠道各异，地勘项目的工作程度、工程控制、提交成果、资料详细程度和可靠程度等差别很大，根据地质勘查工作程度、投资风险大小、工作层次等，可把投资项目分为四类。

1.1草根项目：风险较大，可能中途夭折，风险系数9~10。选定靶区刚进入预查阶段。工作程度：完成了1:5万水系测量，土壤地球化学剖面，或1:2万土壤化学测量：少量的探槽或浅井工程揭露，1:5万地质简测，路线地质调研，剖面地质测量，大致查明矿化带分布范围或矿化集中区的分布范围，、矿种。提交地质、化探测量报告及地质研究报告，编写矿权登记材料，已投入经费估计于50万~300万之间。

1.2躯干项目：前景较好，有发展潜力，但风险也较大。风险系数5~7，预查结束进入普查阶段，完成1:1万土壤地球化学测量，一定量探槽、浅井揭露，路线地质路线地质调研，剖面地质测量，高精度磁法和电法测量：少量钻探工程，一般少于3000米，发现矿体。初步查明地层、构造、岩浆岩等地质情况，依据矿种及矿床类型的不同有所侧重研究主要控矿要素。通过探槽和有限的钻探工程大致了解有用矿物成分及品位，矿体厚度、产状及分布规律等，大致了解矿石结构构造和自然类型。提交普查地质报告，概略性研究，对找矿前景作出评价。已投入经费在50万~500万元之间，矿业权交易额估计在100万~2000万元之间。开花项目；风险较小，风险系数3 ~5。普查结束或详查工作即将结束。工作程度：钻探、坑探、槽探工程相结合，基本控制矿体提交基础储量。基本查明地层、构造、岩浆岩等地质情况，通过取样工程基本查明矿体分布、规模、产状和矿石量。提交普查地质报告，预可行性研究，对工业利用价值作出评价。 结果项目；可以马上进入采矿阶段：短期见效益，风险系数1~3，详查结束或转入勘探阶段：工作程度：钻探、坑探为主，勘探线线距50―100米基本查明地层层序及分布，岩浆岩和构造特征、控矿构造因素及矿化富集的构造条件。通过系统取样，基本查明矿体规模、形态、产状、厚度及品位变化情况，提交详查报告，矿山建设可行性研究报告和设计。已投入经费在2000万元以上，矿业权交易额估计在5000万元至数亿。

二、地勘项目研判“十大原则”

2.1投资环境可行原则

地形地理条件，道路交通、水、电、选厂基础建设、冶炼厂及矿精粉运输，当地政府支持力度，当地居民协作关系等因素。

2.2矿业权唯一原则

不管矿主是如何获得矿业权的，但必须保证探矿权的唯一性和合法性，矿业权没有纠纷。

2.3资料详实可靠原则

已投入地、物、化、工作量，探槽、浅井、竖井、平洞及钻探工程量，各原始地质编录资料、图件、报告是否齐全、可靠具体，工程控制网度、间距情况，取样方法能否满足要求，样品加工及缩分是否合理，有没有污染，化验方法和流程、分析检出限和精确度等，储量计算方法，如矿体平均品位、矿块品均品位、矿石质量，矿体圈定及体积计算是否合理。

2.4成矿地质背景、地质条件有利原则

比如：主要成矿元素的主要地球化学富集区，位于什么样的成矿带上等；区域上是否存在稳定的矿源层---丰厚的物质来源，不同方向，不同级次断裂构造的发育等，提供矿石沉淀的扩容带。示矿要素集中显示，有利信息高度集成。如：地表或坑内在横向和垂向蚀变和矿化多阶段叠加成矿信息，显示大规模流体活动的多阶段性，矿化叠加成矿的集中性。地面磁法及激电异常，显示异常反应深部有经济价值的工业矿体。

2.5找矿前景优越，潜在经济价值客观原则

在已发现的矿化地段，经济价值可观，深部及未控制区找矿标志明显、示矿要素显示好、有扩大储量的潜力。根据现有金属市场价格，考虑到探矿、采矿、选矿、运输、劳动力等一系列成本核算，能取得明显经济的经济效益，短期内能融资或偿还贷款。

2.6价格合理原则

主要涉及以下四个方面：已投入探矿工作量费用及国家价款；现有工程控制金属量的经济价值；选矿、采矿设备及基础设施折算价；新发现矿点的潜在价值估算。建议根据现有的市场金属价格，考虑到采矿、选矿、运输、劳动力成本等成本，切实的保护投资者的利益，根据潜在价值的1%作为基础价。价款考虑因素主要涉及；已投入探矿工作量费用及国家价款，现有工程控制金属储量的经济价值，选矿、采矿设备及基础设施折算价，新发现矿点的潜在价值估价。 矿业权交易的最低价估计：不考虑找矿潜力，不进行任何外推及预测，最保险的价格最低的估计根据坑内真正控制、肉眼可见的矿体、亲自采样化验的结果

计算的矿石量，并扣除贫化率，根据回收率计算的金属量，根据市场价格并扣除生产成本后的实际利润作为矿权交易最低价，这个价格实际上是不考虑找矿潜力，不进行任何外推或预测，是买主可以亲自感受得到的，很容易得到投资回报，是投资者没有风险的最低保证。

2.7面积适中原则；

一类矿业权（草根项目）面积大于10―50平方公里。

二类是（躯干项目）面积大于5平方公里。

三类是（开花项目），若申请到采矿权，采矿权面积大于3平方公里。

四类是矿业权（结果项目），申请到采矿权，面积大于1平方公里。

品位统计原则；以铅锌为例，同时考虑到可能伴生银。品位要求：单个样品铅锌大于3%的参与参加统计，对于密集的细脉状矿体（矿体厚度小于0.5米）；品位大于5，连续采样的分析数据。3个样品中可以有一个样品长度的平均值，其铅锌品位不小于1%。

2.8 矿床、矿体规模适中原则；以铅锌矿为例，如果要收购一座能开采十年的矿山，这个矿山的矿石量至少应该大于2000万吨，以保证矿山建设600吨/天选矿能力，生产10年。对矿体要求应该满足矿体规模要求的1/2/3准则才划算，即厚度大于1米，深度大于200米，延长大于300米，矿石量大于2000万吨。

2.9 矿体复杂程度适中原则；以铅锌矿为例，对矿体要求，矿体形态复杂程度中等，类型系数在0.4以上，矿体形态为似层状，透镜体、脉状、柱状，内有夹石。有分枝复合；构造影响程度；中型以上，系数0.2，有断层破坏或岩脉穿插，构造对矿体形态影响明显，厚大矿体错断不超过矿体边界一边长度的1%~2%；厚度稳定系数小于100；品位变化系数小于200。

三、项目研判的工作程序分为三大阶段六个步骤；

项目研判要考虑因素有三个：矿权的唯一性和合法性、工作地区的人为环境、矿业权的资源情况。项目研判分排查与初判、会诊与详判、终审与决策三大阶段和六个步骤。

排查与初判（投资的可能性研究）； 根据成矿地质条件和成矿地质特征的分析对找矿前景作出初步研判，既项目可能性决策。这一阶段分两大步骤；――资料收集与基本分析。收集工作区地理、交通、水电、人文环境，区域矿权设置及矿区矿权设置；矿区地质勘查历史及前人工作程度；1:20万矿产地质调查报告及矿产图地质图；1:5万水系沉积物地球化学测量成果；各种比例尺地质填图等；基本分析区域矿床、矿点分布规律，大地构造背景及构造演化，矿区构造地质特征，地层层序、岩性及所有反映的成岩环境，岩浆活动、岩浆分异和演化，火山活动，岩石变质程度，热液蚀变，矿化地质特征，可能的矿床类型等，确定项目是否能满足企业的要求和发展。

会诊与详判（投资的充分性、科学性研究）原则；全面收集资料，根据资料综合和系统取样，对矿区矿化强度和规模作出评价，即为研判提供客观的、真实的、科学的依据，详判是研判过程最后一个阶段，是决定项目投资的关键。主要目的如下；形成大型、超大型矿床必要条件（矿源、多级构造、容矿构造、流体体系、剥蚀深度），主要示矿要素综合提取（异常、蚀变带、特殊的容矿构造、矿化分带、特殊的矿物）指示元素；资料综合处理；前景预测，包括矿体的正确连接与矿体产状的验证、储量估算与前景储量预测、勘探计划的概略设想与工作部署、投资与回报估计这一段也分为两大步骤。

――地质资料综合分析。样品化验分析，1:20万和1:5万地质图、矿产图、各种物探化探异常图数字化，遥感解译，矿床富集规律研究，示矿要素提取，研究成矿地质背景、矿区地质特征和矿床成因类型，建立矿床模式、分析、找矿前景制定具体详细研判方案和经费预算。这个需要两周。

――野外编图与取样；地表矿化露头及深部探矿工程编图和系统取样（坑道、探槽、浅井、钻孔），编录一般按1:100或1:200比例尺，取样方法：刻线法、刻曹法、拣块组合取样法，各种找矿标志的观察记录，圈定矿床范围规模，为项目研判提供科学依据。这个过程需要1 ~2周。 终审与决策（投资的必要性研究）； 多元信息综合提取，根据图件数字化处理、数理统计和建模、对矿区潜在价值做出预测。

两大步骤如下：――数字化信息提取与综合；图件数字化，数理统计、地质、物探、化探、遥感等信息提取与成果展示；样品化验分析，大比例图件数字化，数据统计与成图，矿石结构构造，矿石成分、有利有害元素研究，矿石选冶性能初步研究，根据已有工程控制计算金属量，矿区前景储量预测，矿区潜在经济价值估算。 ――编写项目研判报告；董事会决策分析项目回报，董事会开会讨论，作出该项目是否值得投资和投资多少的决定。这个过程需要时间2周。 矿产开发项目投资大、风险大、回报周期长，决策前从基层技术人员到高层决策者（董事会）必须层层把关。■

参考文献

1，李雪梅、矿产资源开发对干旱区区域发展影响的动态计量分析――以新疆为例、自然资源学报2010/11

2，王滨清; 李明、优势矿产序列的建立与应用、地质科技情报2006/013，吕宾、矿产资源经济分析的理论与方法、中国国土资源经济2007/09

境外投资步骤篇(7)

在互联网经济飞速发展的年代，跨境电子商务作为其中重要的组成部分在发展过程中不断影响着互联网经济的繁荣。跨境电子商务已经成为我国外贸发展的重要组成部分，同时不断推动着经济结构的变革和调整，进一步给国民经济的繁荣发展提供强有力的动力。当下我国经济建设的过程中，电子商务产业已经成为了当下社会发展的有力支撑，有关部门在多次会议上多次强调电子商务的重要作用，并且积极支持跨境电子商务的发展，相信在有关部门以及相关政策的推动作用下跨境电子商务将不断推动我国对外贸易结构的深化，进一步带动我国经济的发展繁荣。

一、跨境电子商务的内涵及其有关特征

跨境电子商务是近些年来兴起的一个新的概念，它同传统意义上的电子商务相区别，主要是指利用互联网进行跨越国界的商品贸的模式。相对于传统贸易来说，新形势下的商务避免了传统商业模式中对于商铺以及产品展示等方面上的硬性需求，转而将这些传统的商业步骤投放在互联网上，利用互联网技术实现商品展示等相关步骤的完成。对于跨境电子商业而言，跨境电子商务的贸易范围更加广泛，同繁琐的传统外贸模式而言，跨境电子商务有效的减少了在产品展示、相关贸易合同洽谈以及支付款项等方面跨国交易成本，进一步压缩了消费者的购买成本。通过跨境电子商务不仅能够减少相关跨国贸易的成本，对于外贸总量的增加商品交易的繁荣也具有重要意义。

在传统的贸易模式中商品的种类和数量受地域环境的影响，难以满足消费者多层次、多样化的需求。跨境电子商务的出现将产品的范围扩大到全球，打破了传统意义上的贸易格局，推动现代贸易的发展。同时在跨境电子商务的发展中支付模式和交易模式也得到了改进和发展，出现了网银、互联网金融等多种方式，进一步方便了人们的生活，提升对跨境电子商务的认可程度。

跨境电子商务在发展中打破了传统贸易的模式，缩减了相关交易步骤，进一步简化交易的程序，促进贸易的发展。对于传统贸易而言其步骤繁琐，在交易时通过合同协商、备货发运、报关报检等步骤才能完成贸易活动，对于人力资源的需求大，不利于社会资源的节约。而跨境电子商务能够有效的规避这些繁琐的步骤，只需要通过互联网发布信息、海关申报、联系物流、支付货款，形成集中管理和操作，这样进一步能够进一步节约相关社会资源，同样能不断提升有关部门在外贸活动中的工作效率。

总体而言，在当下跨境电子商务发展的今天跨国电子商务逐渐形成了全球化、无纸化、即时性、匿名性以及便捷性等相关特征。通过跨境电子商务的发展模式对其进行划分，可以将跨境电子商务划分为出口型跨境电子商务和进口型跨境电子商务等两种形式。跨境电子商务已经成为了我国外贸发展的主流。

二、我国跨境电子商务的发展现状

当下我国对外交流不断扩大，外贸发展也得到了了相应的重视。我国有关部门积极推动跨境电子商务的发展，并且对相关跨境电子商务提供了一系列政策的支持辅助，进一步推动力我国跨境电子商务的发展。据分析，未来我国电子商务还将不断扩大，相关高科技如云计算、大数据也将投入到跨境电子商务的发展中并得到广泛应用。我国的跨境电子商务在未来几年将得到不断增长，在电子商务的总体份额也将不断扩大，这将会成为我国经济的重要增长点，进一步推动我国经济结构的调整。

三、跨境电子商务对于我国外贸发展路径的影响

首先，跨境电子商务将推动我国贸易结构朝着多元化的方向发展。跨境电子商务在不断发展的过程中贸易活动的参与者将得到扩充，不在仅仅局限于传统意义上的大型行业、大的生产企业，在跨境电子商务发展的过程中将会有大量的中小企业和小微企业加入到跨境电子商务的大潮中，进一步丰富跨境电子商务的主体。同时在互联网的积极作用下，不仅仅是产品的生产者还有大量的经销商和代理商加入跨境电子商务中，进一步推动行业的规范化以及贸易主体的多元化。

传统的贸易形式在近年来发展势头逐渐减弱，大力发展跨境电子商务将会给我国当下的经济发展带来新的动力，进一步促进国际贸易以及经济全球化的发展。同时，跨境电子商务也对我国外贸产业提出了新的挑战，想要不断提升我国外贸发展能力和水平就不能安于现状，要积极推动跨境电子商务的发展为外贸的发展注入新的活力。

相关电商企业应当依据自身发展的特点，以及有关方面的要求对物流进行调整，选择合理的物流模式进一步节约物流成本，提升用户的满意度。此外相关物流公司要不断提升运输能力和水平，服务于电子商务企业。政府也应当制定合理的行业准则，积极推动物流行业向着高质量方向发展，加快我国企业“走出去”步伐，提升我国相关企业的国际化经营能力。

质量是产品的重要保证，相关企业倘若想得到长远持久的发展必须重视质量对企业发展的影响，不断提升相关产品质量，满足用户对高质量产品的需求。与此同时还要不断加强自身品牌建设，进一步提升企业在产品服务等方面的能力和水平。企业要想走出去必须重视自身品牌建设，对于跨境电子商务企业而言其客户面向全世界，想要在世界市场上立足品牌建设和与之相配套的产品服务是必不可少的。要利用好跨境电子商务的平台，进一步推动企业发展方式的多元化。

除此之外，我国相关部门也应当建立适应跨境电子商务发展的制度措施，规范跨境电子商务的发展。不断加强国际间合作，建立一套适用于当前经济环境下的经济贸易规范，建立跨境电子商务专属的监管模式，大胆创新调整，不断促进跨境电子商务发展，进一步推动对外贸易的繁荣。